疫情冲击下全球清洁能源的挑战与机遇

当全球经济面临衰退，清洁能源项目也面临不确定性，但一些刺激方案可能有助于推动低碳未来。

过去几周，新冠肺炎疫情已造成宏观经济的剧烈动荡，许多人担心全球衰退为期不远。在能源行业内，尽管清洁和环保能源表现较资源消耗型能源稍好，但问题亦有所显现。

全球清洁能源板块的投资在2017年达到顶峰，随后几年不断放缓。疫情冲击使得流动性持续承压，将进一步影响相关投资。能源研究公司RystadEnergy警告称，这种情况可能导致可再生能源企业的发展停滞不前。

此外，还可能出现部分项目延迟执行、延迟拍卖(2019年的产能采购量惊人，达到约80千兆瓦)等问题，现有项目的运营和维护也会面临困难，尤其是如海上风电等资产复杂的项目。

好消息是，银行当下的资本金比在全球金融危机期间要充裕得多，而且石油市场低迷可能会令更多资金流入清洁能源。不过，疫情导致流动性紧缩的事实切实存在。越来越多的投资者正在避开风险偏高的投资机会。

这可能会对前沿市场的项目融资产生连锁反应，也可能会影响尚未很好设立风险共担模式的新技术。由于融资渠道受限，项目还未落地的小型开发商也可能受到严重冲击。

随着全球市场持续停摆，每日能耗量已经下降。纽约就是一个例子，当前的每日用电需求明显低于2019年同期的水平，也低于过去5年的平均水平。

目前尚不清楚这究竟会对可再生能源等子板块产生何种影响，因为可再生能源在某种程度上受到长期购电协议的保护。我们知道，购电协议价格往往高于市场价，然而，随着需求下降，此后的削减风险可能更高。

从长期来看，随着主权评级下调浪潮从墨西哥波及英国和阿曼等国家，投资者正努力应对更高的承购风险，我们也可以预期，资产市场会出现重新定价的情况。

清洁能源还可能面临一些项目搁浅的风险。疫情已经直接导致某些绿地项目的中断。在太阳能领域，包括逆变器和模块在内的安装组件出现短缺，导致美国等市场的价格上涨高达15%。我们认为，已经中标的绿地项目可能面临挑战。虽然高质量中标者可以完成一部分项目，但大量项目有可能无限期搁浅。

考虑到目前新项目的执行风险，我们还预计短、中期的能源采购合同价格可能会上涨。

能源公司——尤其是石油和天然气板块——至少会在近期内实质性地减少对清洁能源价值链的投资。由于这些公司偏好更高的回报率，历来青睐高风险业务(直接购电协议、技术等)。然而，新冠疫情使得它们从追求多元化经营转为确保核心现金流和流动性。

预计短期内能源储存和电动汽车也将受到新冠疫情的巨大冲击。疫情导致现有生产中断、亚洲劳动力流动受限，从而影响了整体生产和供应。

我们还预计，油价下跌将延迟电动汽车的盈亏平衡点，不久的将来可能发生的全球经济衰退，会进一步降低对汽车的总体需求，而厂商也无法将电动汽车的材料溢价转嫁到消费者身上，这会对电动汽车的普及速度产生重大而长远的影响。

尽管新冠疫情对清洁能源板块的负面影响显而易见，但一些机会正在涌现。

长久以来，业内人士一直在抱怨，短期建设和短期投资者正将收益降低到不可持续的水平。当前的危机为长期资本提供者提供了进入或扩大投资清洁能源板块的机会。

但对投资者来说，最大的挑战和机遇来自全球史无前例的刺激性支出。

化石燃料板块每年享有4000多亿美元的补贴。据国际能源协会估计，政府推动了全球70%的能源投资。刺激资金为包括开发商、投资者和金融机构在内的所有行业参与者提供了难得一遇的机会，可以加速能源转型和低碳进程。

（文章来源：21世纪经济报道）

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本文来源：21世纪经济报道
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编译者/作者：21世纪经济报道

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