读《周期》再谈比特币周期趋势

霍华德·马克斯的一部作品《投资最重要的事》畅销全球，在这本书中，马克斯将“周期”列为“投资最重要的事”之一。后来他发现，他遇到的各种投资人，周期感越好，投资就做得越好。而且，客户们问他最多的问题就是，现在处于周期的什么阶段。他觉得周期实在太重要了，值得专门写一本书来介绍，于是他又写了一本书《周期》。

我们先来认识周期

什么是周期？周期就是“一组事件按照一个特定的顺序发生，一个接着一个，而且这种顺序经常重复”。

比方说四季变换，春夏秋冬每年重复发生，这就是典型的周期。而在宏观经济中，会有繁荣、萧条、衰退、复苏四个阶段，这一组事件循环，反复地发生，也是周期。

周期为什么会出现呢？

你可能听过这样一个比喻，在市场中，价值和价格就像人和狗的关系。一个人牵着狗溜达，狗一会跑到前面，一会跑到后面，一会又回到主人身边。市场之所以出现周期，也是类似的原理。让周期来回波动的能量有两种：自然规律和人类行为。

先看自然规律：任何事都有一个中间的平衡点，周期会围绕这个中心点波动。比如一个国家的GDP，过去几十年平均增长率为2%。但肯定是有些年增长快一些，有些年增长慢一些，有些年甚至是负增长。在经济生活中，不管是GDP增长速度，还是企业盈利水平，又或者是股市估值水平，都有一个长期趋势、平均值。

这种规律普遍存在，也是周期的第一个特性，有个专门的词叫“均值回归”。当一个事情发展的结果要是严重偏离平均值，就会朝着平均值方向往回走。也就是中国古语说的“盛极而衰，物极必反”。就像那个牵着狗绳的狗主人一样，不论小狗跑多远，都会把它拉回到身边。

一个合理的中心点，能把事物从极端拉回常态，但事物回归中心点后，又会继续向另一头跑去。这很像是钟摆围绕中心点左右摆动，也称为钟摆效应。周期的运行也像钟摆一样，虽然有中心点的束缚，但总是矫枉过正，老在走极端。就像钟摆总是从最左边荡到最右边，再从最右边荡到最左边，在平衡点附近几乎不做停留，周期也总是从一个极端快速走到另一个极端。这是周期的第二个特性。

因为周期产生的两大原因，市场和人，都是随机的，导致周期的第三个特性——随机性，很难预测。

虽然说，周期有一定的对称性，有涨必有跌，有大涨必有大跌。但这种对称性只体现在方向和力度上，而具体的幅度、时间、速度，完全没办法预测。历史的过程会重复相似，但是历史的细节不会重演。

比特币减半行情，按照过去两个牛市的概率，在这个时段应该是有一定的涨幅，2016年减半前，比特币的价格400多美金，减半行情启动达到了700多美金，也就是说比特币是有减半行情，至少有175%的涨幅。而这一次，减半的日子已经只有30来天，在这30天里是否还有行情，成为我们所期待的事情。

3月13号，BTC闪崩，价格从7980美元直落至3800美元，跌幅达52%，价格减半只用了一天，市场陷入极度恐慌，BTC“数字黄金”的成色受到考验。此前，因为“减半”预期和避险需求，BTC的价格一度从6696美元涨至10500美元。

BTC出现暴跌，主要是因为：疫情席卷世界，全球或陷入经济危机。投资者出于归偿债务的需求，回收流动性，致使避险资产失灵，BTC“数字黄金”的成色受到挑战。投资者还没有迎来减半行情，资产已经减半了，随着3月到4月初的逐渐恢复，比特币在7000美金的价位上拉锯，磨灭了很多人的耐心，人们从极度乐观变成极度悲观，恐惧一直蔓延着币市。同样，全球的疫情越来越严重，经济急速下滑，大家都认为手持现金最稳妥，都选择在场外观望，好些朋友最近是空仓状态。

那么，比特币的周期会不会延续过去的对称性呢？

周期有一定的对称性，有涨必有跌，有大涨必有大跌。但这种对称性只体现在方向和力度上，而具体的幅度、时间、速度，完全没办法预测。比特币的周期趋势一定会显现，不过，时间上就不一定和过去的波动一致。

根据比特币的持有地址来检查比特币的分布，有633,008个地址至少具有1个BTC，占地址总数的2.18％。由此得知，只有大约2％的地址持有1或更多的比特币，但一个地址不一定等于一个人。一个人也可以在多个不同的地址拥有总数大于1的比特币。同时，持有大数额比特币的地址通常属于一个公司，而通过排除和调查，最终可以确保500,000到100万人之间至少有1个BTC。此外，考虑到丢失的加密货币资金，应该删除估计数字的20％，因此，可能拥有至少1个比特币的个人总数在80万之间。

从这里看出来，持有1个以上比特币的人有80万以上，还有特别多的是交易所地址，从大型交易所来看，比特币的持有一个以上应该更多，按照估计，百万以上是最低估计，这说明，大家对持有1枚比特币作为长期资产投资建立了共识。随着比特币的释放减半，持有者的增多，价格一定会逐步上涨，四年周期性会体现出来，但是，具体时间上就不大好说，可能会在疫情结束后就开始启动，也可能在某件事情上，突然爆发，时间上的不确定，价格上就更不能确定，从过去看多的持有者共识是10万美金，我认为是完全有可能，那么为何我们不在这个最关键的时期选择持币等待呢？

3800美金的日子已经一去不复返了，还有些悲观者看到1500美金，这种价格我是不认同的，我不可否认现在的价格还有很大的下跌风险，减半后还有下挫的空间，那个时间也是我们加仓的最好机会。但是，低位是我们无法把控的，5000美金？6000美金？都不是我们可以所预估的，但是，至少每次下跌就是我们的大机会。

区块链既是未来，币价一定会随之逐步上涨，技术迭代越快，流量越高，就是我们的投资福利，交易者和投资者的区别就是一个看的是短期利益，一个是见证行业带动的超级大红利，给自己定位，建立最好的投资原则，别听别人的瞎逼逼，因为他的经验根本不适合你，当然，我的同样也是。

投资币市，最终寻求的是财富增值，如果你对市场毫无信念，那还是早点离开，毕竟大涨大跌不适合你。而作为坚定的信仰者，周期就是我们最好的礼物，也是我们阶段性财富急速增值的最好机会。信与不信，损失的只是你自己，投资就是选择最好的标的，找到恰当的规律，安静默守，然后出击。

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编译者/作者：锦瑟币58078

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