油价忍住暴跌远未结束最糟糕的时刻还没来

由于这两天原油隔月价相差实在太大，使得观点描述异常复杂，必须将合约分开讲才行。此前告诉过大家做近月合约是个不好的习惯，因为任何好坏消息都会被过大的反应在近月合约身上，导致波动加剧。

虽然好消息出现远月也会跟涨，但是一旦坏消息发酵，近月合约的波动往往不能以常理解释（正如当前），而远月虽然也跌，也只是正常范围而已，两者对于考验持仓人心态是完全不同的！

原油历史首次崩盘，您怎么看？

先说说05合约的成因，正常的解释是，美国原油内陆交割地（库欣）没有库容，所以卖方只能贴钱（仓储及运输费）给买家，吸引他们提货。

但是昨晚跌至-40美元/桶就匪夷所思了，按理说正常仓储费用是0.5美元/桶/月，哪怕目前翻三倍成2美元/桶，也该-2美元/桶就够了，跌成-40美元就真的刷新认知了。我相信大部分朋友的05合约都只是看戏心态，因为老早被强平了。而杀跌的时间点就在强平的时间段内，所以我个人认为这里面是有预谋的行为，以下是个人猜测的内容，如有雷同实属巧合。

由于强平期内理论上是不能开新仓的（除非你是公司法人账户有交割备案），所以这里面并无新增多头，只有不断平仓的多头，所以卖空压力空前巨大，价格自然的十分恐慌。而理论上原油交割是可以不提货的，只要买卖双方商定，可以将罐容所有权易主即可，无需真正去提货，

所以如果两个较大的公司有默契的话，这里面就是个套利机会。卖方先提早预订库容堆满原油，然后砸盘，再由另一买方在低位接盘。假如这两个公司都是同一人控制的话，这空手套白狼的利润率相当可观。平时这种套利是不可能实现的，但当前这市场状态下，就变得相当有动力了。我非阴谋论者，但是这种极端行情往往是有预谋的，资本市场本来就是逐利。

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至于06合约会不会再来一次？

目前离现货交割时间实在太长，变数很大，再来一次的风险很高（要来都要等交割），当前恐慌情绪主导行情，如果美国立刻实施战略石油储备，把库欣的库容收回来，06反弹幅度就会比较大了，所以记住一点：消息决定行情!！

所以，未持有06合约的朋友，做远期！

已经持有06合约的朋友，如果想补仓，就补在远月合约求平均；如果持有不想砍仓，但又难受的话，就买入看跌期权对冲，哪怕是USO的期权都行，因为行情随时见底。

作者：金承浩

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编译者/作者：乐彬资本

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