张缪华：美原油短期升势或面临终结下方关注16美元附近支撑

摘要：WTI原油期货上周自低位10.08美元报复性反弹逾100%至周内高位20.40美元；巴菲特称油价后市走向难以预料；二季度成油价关键节点，在5月全球性减产+欧美重启经济的背景下油价变量正持续增加，后市如何研判？

WTI原油期货上周反弹100%，触及20.0美元水平！

上周五（5月1日）WTI原油期货小幅收涨4.34%，盘中一度上攻至20.0美元上方，尽管最终油价未能企稳20.0美元略显美中不足，但这亦难以掩盖油价上周的强势表现。在经历“负油价”风波后，WTI原油期货上周迎来报复性反弹，自上周二（4月28日）触及低位10.08美元后连涨三日至周内高位20.40美元，累计反弹幅度高达100%！

毫无疑问，欧美重启经济以及OPEC+为首的全球性减产行动为油价强劲反弹的两大主要因素，这两方面分别涉及原油的供给和需求两端。诚然，重启经济方面更多在于经济复苏的预期，其不确定性在于后续疫情是否将于秋季再度爆发。

两大石油巨头计划联合减产80万桶/日，埃克森美孚创32年以来的首次季度亏损

究其原因，尽管美国德克萨斯州仍未达成明确的减产共识，但持续低于20.0美元的油价却令美国原油生产商陷入减产、破产的两难选择，上周四（4月30日）美国页岩油气勘探和生产商切萨皮克能源（CHK.N）于盘初临时停牌，因该公司正准备申请破产保护。

更令人惊讶的是，上周五（5月1日）消息显示两大石油巨头埃克森美孚(ExxonMobil)及雪佛龙（Chevron）正计划在全球范围内联合减产80万桶/日，因油价下跌，燃料需求减少。如何规避风险？点击这里获取外汇交易核心技能，基本面分析、技术面分析以及资金管理。

两大石油巨头在行业的地位毋容置疑，其中雪佛龙是世界上最大的石油和天然气公司之一、世界六个超级石油公司之一，总部位于加利福尼亚；埃克森美孚则是美国第一大石油生产商、世界最大的非政府石油天然气生产商，在全球拥有生产设施和销售产品，总部设在美国德克萨斯州爱文市。

值得留意的是，埃克森美孚上周五（5月1日）公布了至少为32年以来的首次季度亏损，2020年第一季度净亏损6.1亿美元；2020年第一季度总营收为561.58亿美元，市场预期为518.48亿美元。而上周五（5月1日）埃克森美孚股价亦受此拖累下挫逾7%至43.01美元，脱离近两个月高位。

美股大幅下挫，油价前景正变得异常复杂！

尽管油价的持续反弹显示出市场对油价将于二季度见底的乐观预期，但需留意的是目前影响油价的变量正持续增加，上周五（5月1日）凌晨美国总统特朗普（Donald Trump）称其可以利用关税进行威胁，这一消息导致亚太股指普遍走低，而其后美股亦低开低走，最终美国三大股指普遍下挫逾2%，其中纳斯达克指数更大幅收跌3.20%，市场风险情绪呈现急剧降温的势头。

众所周知，美股与原油同为反映全球经济前景的重要标的，而这一因素的发酵令原油前景蒙上阴影，上周六（5月2日）沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett)旗下的伯克希尔·哈撒韦召开股东大会，其中巴菲特表示没人知道油价将走向何处，而产油企业的未来无法预测，一旦油价长期处于低位，将会有大量的不良能源贷款。

此外，全球最大原油ETF－美国石油基金（USO）再度调整期货持仓结构，USO最新将7月WTI原油期货的持仓量由30%削减至15%；8月至10月的持仓量继续维持15%；12月占比则由15%增加到25%。一系列迹象均表明这一事实——原油前景正变得更为复杂！

缪华认为，尽管影响油价前景的不确定性因素众多，但原油供需关系若变得较此前更为槽糕是难以令任何一方所能接受的事情，这是不确定中唯一确定的，而最大的不确定性或存在于特朗普表态称“保卫美元”之中。

诚然，关税威胁的重启将有望拖累全球经济复苏前景，进而引发资金流入美元寻求避险，但关税措施同样会引发报复性关税，这将不利于美国经济复苏。

在此情况下，缪华或更倾向于关注中东紧张局势是否重燃，目前美伊、叙利亚局势正逐步升温，上周六（5月2日）伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·沙姆哈尼表示，若美国违反联合国2231号决议并延长对伊朗的武器禁运，伊核协议将彻底死亡。而一旦后续中东局势升温，这反而会成为油价上涨的重要推动因素。

展望5月，OPEC+成员国的减产执行率、欧美重启经济进度、美国页岩油减产力度、全球贸易局势、中东局势等均有望成为影响油价的重要因素，油价的大幅波动预计仍将延续，而油价会否在此期间构筑中长期底部？我们拭目而待！

纽约原油技术分析：短期升势或面临终结，下方关注16.0美元附近支撑

小时图显示，油价于22.0-25.0美元区域存在较强阻力，加之油价短期内涨幅较大，暗示近期升势面临终结可能。油价未来有望再度回落考验16.0美元附近支持，而该位置的动能转换或成为5月油价走势的关键，需重点关注。

短期内若油价反弹受阻22.0-25.0美元区域水平，后市有望回落考验16.0美元甚至10.0美元水平

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投资有风险，入市需谨慎！投资有风险！笔者愿您的每一份投资都圆圆满满。我不做利润最大化风险投资，只做稳健性持续获利投资!

文/张缪华

笔者赠言：有梦想的人睡不着，没梦想的人睡不醒，聪明的人玩市场，跟风的人博市场睡不醒，聪明的人玩市场，跟风的人博市场

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编译者/作者：张缪华

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