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时隔四年比特币减半将近，我们与行业老炮聊了聊这次有何不同

2020-05-11 链闻独家来源：链闻

比特币减半近在眼前，Su Zhu、贝宝金融创始人、FTX 首席执行官等一众加密行业资深从业者分享相比之前减半，比特币、加密行业以及自身发生的变化。

比特币第三次减半近在眼前，这是加密货币行业期待已久的盛会。随着行业发展，比特币早已超出前两次减半时电子现金和支付工具叙事，关于比特币减半的讨论也远超过往。

链闻采访了十多位区块链行业资深从业者。从他们那里，我们了解一下比特币的减半经历，加密行业以及在他们身上发生的有趣变化。

我们向受访者依次提出三个问题：

比特币第三次减半时的境遇，相比前两次有何不同？相比上次减半时，加密货币行业发生的最显著的变化是什么？相比上次减半，您个人心态上最大的变化是什么？

「一千个人眼中有一千个哈姆雷特。」关于比特币减半的看法和认识也因人而异，或许我们可以从这些资深前辈那里找到我们自己的答案。

Su Zhu，对冲基金三箭资本 CEO

2024 年比特币减半将会迎来全世界的关注，所以关注 2020 年减半的人都是比特币早期采用者。

Su Zhu，对冲基金三箭资本 CEO

Sam Bankman-Fried，FTX 首席执行官

1、考虑到上个月的全球经济动荡，人们会更加关注 BTC 是否会起到对冲金融不稳定的作用，这次的减半行情将是一个很好的测试机会。

2、市场变得更加成熟。我们看到有些人会提前几个月买入比特币，而衍生品允许人们使用杠杆做多和做空，从而加速了价格发现。我们甚至可以看到大家在 BTC 减半前已经开始了本应在减半后才发生的抛售动作。

3、从理论上讲，比特币减半的效应应该已经在比特币的价格中体现了。但考虑到持有长期头寸的波动性和成本，以及供给平衡所致的价格变动，所以我认为 BTC 的价格在减半时的上涨并没有特别的不同寻常。同时，我也在猜想 BTC 减半后是否会有一个巨大的反转，而我们其实已经看到了一些苗头。

Sam Bankman-Fried，FTX 首席执行官

杨舟，贝宝金融创始人兼 CEO

1、价格显著不同，这次是上次价格的 13 倍。

2、越来越多专业的机构和个人进入行业，行业的认知显著提高，另外社会对减半的关注度也更高了。

3、之前离减半的距离比较远，这一次离得更近一些，从客户和业内朋友得到的感觉是，大家对减半后的牛市都有期待，但是 3.12 让大家既怕牛市不来又怕牛市乱来。

杨舟，贝宝金融创始人兼 CEO

七爷，火币全球站 CEO

1、过去两次减半后，比特币都出现数十倍的惊人涨幅，基于此历史数据很多人对减半都保持乐观态度。但如今，要去思考比特币减半后的趋势相比之前会更难，一方面在于比特币生态系统更加完善与稳定，持币用户亦不断增加；另一方面在于金融衍生品市场规模更大，资金的规模、风险偏好与投资逻辑均受到相当程度的影响。因此，相比之前减半，「剧本」一定会有所不同。

2、数字资产行业全生态组成会相比之前更加成熟完善，行业从业人数、市场关注度以及配套基础设施的完善性都比之前有了显著的提升。并且随着区块链技术相关产业的崛起，二者也会产生更有价值的联动效应。

3、前两次减半更多的是惊叹与行业发展的希冀，而这次减半随着行业成熟发展，个人会更加理性地分析市场的波动与变化。对于比特币市场，除了关注减半带来的供给的变化，也需要关注需求端的转换，比如后疫情时代全球各国宏观经济改变、Libra 等数字货币的发展和衍生品市场不断扩大等，都将给比特币带来新的一轮机遇与挑战。

吕国宁，Nervos 基金会联合创始人

1、每次减半都是一次的盛事，相比前两次，这次减半的事件热度空前，甚至吸引了大量来自其他行业的关注。

2、上次减半发生在 2016 年中，当时「区块链」这个词在行业内还是一个抽象的词，大家只知道数字货币，以太坊在彼时都没有流行起来，而今天我们没有人会质疑区块链是伟大的发明，并且积极探索区块链跟实体世界的融合。

3、上次减半时刻，我在探索智能合约带来的各种可能性，通过 imToken 钱包为以太坊用户带来更好的体验，四年后的今天我致力于让 Nervos 成为未来数字加密经济的基础设施，心态上最大的变化是感谢，感谢这个时代，给我这样的机会，能让我身处区块链带来巨大变革的潮流中，成为这个潮流的一部分。

吕国宁，Nervos 基金会联合创始人

Michael Wu，Amber Group CEO

1、最大的不同是影响比特币价格支撑的外部环境更复杂了。对行业内很多早期投资者来说，减半仍然是所谓「极致通缩」带来的信仰狂欢。但不容忽视的是，更多投资者正受到全球金融环境的影响，一方面围绕比特币避险功能的争议引发了大量的关注和持有，但另一方面机构和高净值玩家也需要重新配置自己的高杠杆头寸和同质化资产。这让比特币的价格脱离了以往减半关于时间周期和盈利空间的很多预期。

2、我认为最大的变化是，用户变得更加「精明」了。靠信息不对称和渲染狂热来获取用户已经让市场不断下沉。反而留下一个更加「聪明」的市场，但这个市场需要更加专业的团队来引导。Amber Group 就是瞄准这样一个市场的团队之一，我们会为这群用户提供更安全和贴心的产品和服务。

3、相比而言并没有太大心态上的变化，Amber Group 不会去预测趋势或者周期，我们具备在波动中创造财富的专业能力，并且已经得到有效的验证。减半后市场的分歧是必然的，但我们也当然是准备充分的。

Michael Wu，Amber Group CEO

巨建华，HBTC 霍比特交易所创始人

1、比特币前两次减半前都保持着上涨，两次减半后都伴随着利多出尽出现了的短期下跌，并随后在调整完成后，走出了长期上涨行情，本次减半行情和前两次不同的是，在减半前两天，市场就提前就完成了对减半预期利好的消化，第三次减半，看起来只是历史提前重演了，但是随着全球各国监管和主流机构对比特币的认可，本次价格震荡调整完成的时间应该会短于前两次减半，预计同样会提前走出上涨行情。

2、最大的基本面变化，是以比特币为首的加密资产收到了主流投资机构和各国监管机构的认可，没有人再拿「郁金香泡沫」与比特币做比较，加密资产已经成为互联网不可缺少的基础设施。

3、个人心态最大的变化，是减少了对加密货币行业未来不确定性的担忧，对于长期坚持在加密货币和区块链行业创业充满信心。

巨建华，HBTC 霍比特交易所创始人

王瑞锡，虎符创始人

1、之前减半会对当时挖矿收益影响比较大，这次减半是对市场信心的增强。

2、加密货币的业务形态的变化和人员流动性变化。业务更专注更专业化、人员精英化。

3、上次减半对报道，远比这次报道少。保持平常心就好。

王瑞锡，虎符创始人

Johnny Lyu，库币全球站 CEO

1、危机总在，但机会难寻。

在比特币这次减半的时间点上，全球正在面临新冠疫情的威胁，实体经济遭受严峻的考验，这一点是前两次减半没有经历过的，在黑天鹅事件的影响下，我们看到美股的 4 次熔断，全球所有资产包括加密货币在内都受到了影响，各国为了应对疫情引发的经济危机都采用了宽松的货币政策，在比特币第三次减半时遇到这样的黑天鹅事件，对其来说或许是一场危机，但也许也是一次难得的机遇。

2、行业逐渐成熟，正在走向大众。

相比于上次减半，现在整个加密货币行业的基础建设都更加成熟，也有越来越多的人逐渐消除对加密货币行业的偏见，愿意来了解甚至参与其中，非常开心能看到这一点，这是行业正在逐渐成熟的标志，库币一直致力于推动加密行业的基建，让这个行业更透明、安全、可信，我们相信这些基建工作有助于让行业走向主流，获得长期的发展。

3、纵然风云寂变，亦不改一场初心。

从加密货币行业诞生的这 12 年来，行业的内外部环境都发生了翻天覆地的变化，比特币从一文不值到今天市值千亿，加密货币从无人问津到逐渐进入主流世界的视野，在这一进程中，相信我们都经历过行业处于低估的失落，也经历过行业处于巅峰的踌躇满志，然而要把加密货币行业推向主流世界，还需要我们付出更多的努力，这是我们的初心，也是我们奋斗的目标。

Johnny Lyu，库币全球站 CEO

Roy ，哥德尔实验室创始人

1、比特币第三次减半时的境遇，相比前两次最大的不同是世界整体政经环境的剧变：整个世界无论是政经、全球化等重大国际议题都已经出现过去 30 年以来前所未有的变化，整个世界都往不确定性方向走，用一句话来形容就是：最黑暗的时期还没有到来。我认为这恰恰是比特币诞生以来最好的时机，也应该是我们行业从业者最为激动和期盼的时机，比特币将在此时证明它改变世界、改变未来的潜力。除了这个，其它因素都显得微不足道。

2、相比上次减半时，加密货币行业发生的最显著变化我认为是其它公链的崛起，特别是以太坊。以太坊在很多方面如 DEFI、NFT 等领域进行了全新的尝试。除此之外，比特币扩容问题也不再像第二次减半时的那样剑拔弩张态势了，这会加强人们的比特币共识。

3、相比上次减半，您个人心态上最大的变化是：春风得意马蹄疾。

Roy ，哥德尔实验室创始人

Alex Lam，RockX CEO

1、先说相同，从业人员和参与人数并没有本质的变化，但是这几个方面有变化：（1）资金体量比以往大很多，尤其机构参与者增加；（2）政策环境有变化，减半最直接的影响是挖矿，而不是交易，中国的挖矿政策比以往更宽松，海外的挖矿占比和可选性行比以往更强；（3）矿机芯片升级比以往不同，目前制程，短期内很难超越或者被替代。

2、（1）金融衍生品的种类大大增加，现在有各种抵押借贷，期货，期权和 defi，这是 2016 和过往减半时候不存在的；（2） pos，也就是新的公链百花齐放；（3）欧美为首的发达国家政策越来越清晰，比如 cme，bakkt，甚至大家在讨论央行数字货币和 libra 为代表的民间数字货币（更代表数字货币产生的初衷）。

3、币圈有周期，币圈有风险，经历过两次减半后，最大的变化是从对 btc 没那么肯定到现在的坚定不移；行业将从草莽逐步向正规军转变的趋势越来越明显；技术引导越来越弱化，资本和服务引导越来越重要。

Alex Lam，RockX CEO

达鸿飞，Neo 创始人

1、我个人有一个观点，下一次减半前比特币还有 10 倍以上的增长空间，单价会超过 10 万美元。

经历了近 10 年的发展，比特币的叙事也发生了几次改变。第一次减半之前，大家关心的是比特币作为电子现金的可能性；在那之后，关于比特币的关注点转变到了其成为支付工具的属性；而在第三次减半周期，比特币已经成为一种另类资产。相比于黄金之类的其他储值资产来说，虽然目前比特币体量还比较低，但是增速非常快。上次减半到现在，比特币市值从 30 多亿美元到现在的 1600 亿，增长了 500 多倍。在 2025 年的下一次减半之前，比特币的叙事就会围绕着「比特币是否可以超越黄金，成为主流价值储备资产」而展开。届时，我们保守估计比特币总市值将达到目前黄金总市值的 10-20%。如果 2025 年的黄金市值在 10 万亿美元左右，那么比特币的市值就有 1-2 万亿。

2、这几年，整个行业还是发生了比较大的变化，方向也越来越清晰。优势平台自己的生态不断发展壮大，未来的网络效应会继续放大。在这样的环境下，我们也发现最近一些新兴平台的定位会更聚焦在特定应用场景。

另外，整个行业都在聚焦开放金融。随着加密资产慢慢走入主流金融从业者与投资者视野，整个基础设施也在成熟，帮助更多开放金融服务逐步走向主流。个人认为值得关注的是数字法币和证券这两个资产类别的通证化，这会给整个加密资产体量和参与用户带来数量带来飞跃。

3、最大的变化应该是更加笃定了吧。比特币的发展已经从一种愿景成为现实，被更广泛的大众所熟知，这对整个行业的发展是极大的动力。

达鸿飞，Neo 创始人

帅初，Qtum 联合创始人

1、比特币第三次减半时的境遇，相比前两次有何不同？答：前两次减半并没有如此高的关注度，这一次关注度特别高。也反映了其实行业缺乏新的增长点。

2、相比上次减半时，加密货币行业发生的最显著的变化是什么？答：加密货币行业逐渐走向成熟，机构主导的力量在逐渐壮大，而普通交易者的优势在逐渐丧失。

3、相比上次减半，您个人心态上最大的变化是什么？答：2016 年的减半，行业依然小众，而且是从 2015 年的冰点状态逐渐复苏而来，当时大家并没有太高的预期。但是这一次大家预期很高。减半固然是一个大事件，但是更重要的是大家合力寻找除了减半之外的行业增长点，带来长远的增量市场和延伸行业边界。

帅初，Qtum 联合创始人

赵千捷，FBG 顾问

1、相比前两次减半，这次减半的比特币再也不是局限在极客圈子的小众产品，而是一种已经证明其价值的数字资产，在世界被广泛认知。对于原链原算法的坚持和对信仰的坚守换来的是最好的回报。不管减半与否，请继续坚守。如果一定要加一个期限，我希望是一万年。

2、到底是创新还是骗局，经过那么多年的发展，世人心中自有判断。这次减半来临时，以比特币为基石的区块链和数字加密资产行业已经发展成了一个生态，在此生态系统中每天都有创新，而围绕比特币各个环节的需求有了更多更成熟的服务供应商，不论是矿机，矿场，交易或者钱包都是这样。所以最显著的变化就是参与的人更多了，参与的机构更多了，持币的人更多了。

3、越来越坚定自己的信仰，把原链坚持到底！

赵千捷，FBG 顾问

孙铭，分布式资本总法律顾问

1、最大差别是挖矿新产出的币的占比已经很小，难以再对市场造成很大影响，呈现明显的边际效应递减。现在减半的影响主要是持币人的主观心理因素，客观环境倒是变化不大。总体来看，以后 BTC 挖矿行业在生态内的重要性将不断降低，因为挖矿的新增产值无法再指数级增长，届时 BTC 矿工们可能需要找其他新兴的利润增长点（比如基于硬盘挖矿的新币种等）；反而是随着存量币越来越多，头部交易所对行业的影响力会增大。

2、整个市场参与者的结构差别很大，已经有大量主流金融机构开始买币持币，行业内如托管、交易服务等各类基础设施也已经完备很多。另外已经有大量 BTC vs Stablecoin 的交易对，实际上大量资金都在 crypto 体系内部流转，而不像以前那样会频繁流进流出到法币。

法律和监管环境来看，大部分主流国家已经认可接纳数字货币，至少认可它们是一种商品，就连中国也有越来越多的法院判决认为 BTC 是一种财产，故应得到保护。各国监管的普遍重点是反洗钱和证券发行问题（后者在中国变相为非法集资类问题）。但各国间差异较大的主要争议问题在于：围绕数字货币的哪些行为是合法（且受监管）的以及具体如何进行监管。

3、我目前对 BTC 已经关心很少了。BTC 是那种你买了就可以长期静态持有的东西，不需要太多关心。它的基本技术特征和应用场景不会有实质性变化，这是把双刃剑。好处是持有人不必花精力操心，坏处是缺乏变化以至于让人丧失持续钻研的兴趣。所以自上次减半以来，我个人最大的变化是把主要关注放在了以太坊及其生态上，而对 BTC 只是简单地持有。

孙铭，分布式资本总法律顾问