探长解读|USDT正慢慢侵蚀BTC“主权

USDT“无限”增发，狂印47亿

探长清楚的记得，从2月开始，我的微博就一直在发布有关Tether增发USDT的消息，基本每次增发我都会寥寥数语提一下，一方面是USDT作为稳定币和国内最大的入金手段和我们每一位投资者息息相关，另一方面每次都是1.2亿美金的增发，而且频次越来越高，甚至出现昨天刚印完今天再印一遍的疯狂情况，让人不得不担心这些“超发”的USDT到底何去何从，对比特币市场会掀起怎样的风暴。

该来的只会迟到，不会缺席

据泰达的官网数据显示，自今年1月以来，已经有47亿美元的Tether进入了市场。而目前市场上流通的USDT才近90亿美金。

4个月就增发了其流通市值的一半。探长不得不赞叹其如此扯淡的操作，在TRC、ERC上无上限的增发USDT，那么你对标的美金在哪里？有没有相关资金或资产凭据？如此无限“QE”，和空气币、山寨币有什么区别，虽然贵为“稳定币”，但稳定币一旦失去了背后的资产支撑和用户共识，唯一的结局就是归零。

USDT和Tether的信用正被快速透支

USDT自出现至今一直为人诟病。如果现在的市场是14年、15年，那泰达这么操作将直接送走USDT，因为在没有共识和市场体量的时候，4个月增发47亿美金，换谁都认为你泰达想套现跑路，纵使你是稳定币。但USDT为何到现在还是很稳呢？

首先就是用户共识，这是最关键的点。前几天，一个原始比特币地址刚套现50个BTC就让币价迅速下跌超过4%，同时还被媒体大量报道，生怕我们这些韭菜不知道这个瓜。但今天USDT不论怎么增发，大家都表现的习以为常、无所畏惧，或许会有人会说，这是两码事，原始地址套现说明这批BTC随时有可能被拿到市场抛售，同时也反映了早期挖矿者信仰开始动摇，这是很现实的问题。那么我想问一下各位，USDT虽然是稳定币，除了18年2月的那次大跌（恐慌性抛售），基本没出过什么问题，但它和比特币有本质上的不同，中心化和去中心化，USDT的增发是“任性”的，它不需要考虑监管，不需要考虑市场需求，更没有第三方审议、监督、授权，完全就是空头支票疯狂套现。

而且，各位要清楚，USDT只会爆一次雷，只有一次。这点各位应该心知肚明吧。那么USDT的疯狂增发为何没能引起市场的反应呢？“共识”。

这里不仅仅是散户的共识，更是交易所、项目方、矿场等加密货币市场上下游每个环节、每个机构的共识。

从1:1锚定美元到1:1锚定资产

Tether最后一次公开“审计”的时间定格在了17年的3月23号，而审计他们的是一家台湾的小公司。最终，这家小公司只是给出了类似证明一样的材料，并没有说明钱的来源与获得途径：

6个月之后，Tether发布了一份关于他们的银行问题和与Friedman?LLP公司合作的新合同声明。并明确表示，他们完全有偿付能力：

我们在网上读到过许多稀奇古怪的阴谋论，这些阴谋论认为，货币与银行机构存款的比率不是1:1。任何这样的说法都是毫无疑问的错误，审计将会证实这一点。我们的服务条款已经被各种各样的不满者小心翼翼地撕毁扭曲事实，暗示着Tether不会因为一些奇怪的、恶意的突发奇想而被兑换成货币。这并非事实…..

虽然之前有发布过类似的声明，不过这次，Tether不再声明负债将与“传统货币”挂钩，而是明确地改用“资产”一词。所以“1：1背书变成了什么？”

而后续Tether与Friedman?LLP开展合作，但合作的内容并不包括审计，并没有进行第三方认证。在我看来更像是“联名款”，根本没有实际意义。

在2018年1月，r/Buttcoin的一名成员发布了关于Friedman?LLP如何将Tether从其网站上删除的帖子。Tether被迫证实，Tether和公司之间的关系早已破裂。其实自2017年以来，Tether甚至都没有尝试聘请一家审计公司来审查自己的财务账目。也就是说截止目前，Tether仍没能提供一套足以让人信服的证据和材料向外界证明USDT是安全的，是没有泡沫的。

USDT的增发逻辑

USDT最大的应用其实就在交易所和散户，细心观察你会发现，USDT每次增发后，通常都会流向交易所，特别是币安、火币还。而增发的USDT表面上看是为了保持市场的供需平衡，稳定USDT的价格，同时让更多的场内存量资金不再流出，实际上就是变现。

交易所日常维护需要资金，包括自身日常运维、矿池、理财产品、衍生品开发等等，这些版块都是需要真金白银来维护的，USDT不过是国内用户在交易过程中现金和BTC、ETH之间的媒介，并没有实际价值支撑。

游戏规则正在悄然被改变

2019年4月，Bitfinex的总法律顾问斯图尔特·霍格纳(Stuart?Hoegner)在法庭文件中承认，Tether只有74%的资金是由“现金和现金等价物”支持的，这印证了一种理论，即越来越多的资金是凭空捏造出来的。而现在Tether肆无忌惮的超发，不就是为了将越来越多的利益相关者捆在一棵树上吗，这也就能解释为什么大家对于USDT的增发睁一只眼闭一只眼了，没有人希望它出问题，否则整个市场将迎来史无前例的崩盘。

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编译者/作者：BlockDetective

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