从概率视角看投资，什么策略必然亏光，什么策略大概率能长久存活？

有一种策略叫倍投策略，就是这一次亏光，然后下一次翻倍投入，只要正确，一次性就可以挽回前面的损失。假设只有两种可能性，正确翻倍，错误亏光，每次投入10元，正确可以变成20元，错误了则下一次翻倍投，投入20元，只要你有无限的资金，理论上是不会输的。但是实际上你的资金是有限的，如果接连错误，就可能输光所有。

如图所示，在本金只有1000元的情况下，第8次已经没有足够的资金去倍投了。在这个例子中，投注者的运气极差，在前11次中，只判断对了一次。而在无限资金的情况下，第12次则挽回了损失，并有盈利。

当然，在胜率比较高的情况下，倍投策略是不需要超过预算资金的。

下面来探讨一下，轻仓和满仓，哪一种策略收益率高，哪一种存活能力强?

涉及计算方法：

1）剩余资金取值：采用IF函数，满足条件=0，则取值止损剩余的数值，不为0，则取值止盈剩余的数值。

2）盈亏取值：当为1是盈利的，当为0的时候是亏损的，这个数值是随机的，采用RANDBETWEEN函数,随机取值0、1。

在随机盈亏情况下，轻仓和重仓策略的对比

1）轻仓。

初始资金1000元，每次交易投入10%资金，然后10%止损，20%止盈，盈亏状况随机。

15次交易开始的时候，剩余可用资金1935元。

100次交易开始的时候，剩余可用资金112791元 。

2）满仓。

初始资金1000元，每次交易投入100%资金，然后10%止损，20%止盈，盈亏状况随机。

15次交易开始的时候，剩余可用资金1285元。

100次交易开始的时候，剩余可用资金69484元 。

从数值看，轻仓的收益大于重仓的收益率。

以上似乎可以得出一个结论：轻仓可以获得更高的收益率。

但是由于盈亏是随机的，在不同的随机状态下的结论，是否有可比性？因为在不同的随机盈亏情况下，轻仓和满仓所得出来的结果是不一样的，也就是有时候是满仓收益率高，有时候是轻仓收益率高。这就需要以下的分析。

在同样的随机盈亏下的分析

一个轻仓，一个满仓，然后取相同的盈亏情况，那么就可以得出是轻仓好，还是满仓好。

1）轻仓。

初始资金1000元，每次交易投入10%资金，然后10%止损，20%止盈，盈亏状况随机，

15次交易开始的时候，剩余可用资金1373元。

100次交易开始的时候，剩余可用资金80022 元 。

2）满仓。

初始资金1000元，每次交易投入100%资金，然后10%止损，20%止盈，盈亏状况随机，

15次交易开始的时候，剩余可用资金723元。

100次交易开始的时候，剩余可用资金21985 元 。

从以上数据，似乎可得这样一个结论：轻仓的收益大于重仓的收益率。

但是这个结论真的没有瑕疵吗？

还是有的，我发现在盈亏状况一致的情况下，轻仓的收益率有时候也会小于重仓的。所以，并不能说轻仓的策略在计算上一定会好于重仓，但是大多数时候是更好的。因此，我可以得出一个高概率的结论：大多时候，轻仓的收益率大于重仓的收益率。

以上的例子中，前10次交易只有两次成功，20%的成功率，在轻仓的情况下，整体还是盈利的，这就是严格止损止盈，整体的盈利是大于亏损，那么就是可持续的。而在重仓的情况下已经产生了大量的亏损，那么基本上是很难持续的。

一个重要结论：在胜率比较低的情况下，轻仓生存能力比较强，而重仓很容易就大量亏损。

为什么轻仓下，失败率高，还能取得正向的收益？

1）亏损的时候：轻仓，固定比例的小资金投入在失败的时候损失的是小资金，并且损失以后，下一次会进一步减少仓位。满仓，投入的是全部资金，在亏损的时候，损失的是大资金，并且损失以后，下一次还是使用全部资金，如果还是亏损，那么损失会快速放大。

2）盈利的时候：轻仓，下一次可用资金就相应变大。满仓，盈利了还是满仓干，下一次亏损了，亏损的是大资金。

轻仓，固定比例资金投入在行情顺利的时候是加大资金投入的，而在行情不顺利的时候，是自动减少投入资金的，并且始终是小资金，所以承受风险的能力强。

举一个例子:在合约上，满仓干，遇到插针情况爆仓，就没有资金再战了。虽然说可以设置止损，但是止损这个措施未必每次都能起作用，在激烈行情下，可能遇到交易软件失灵，或者行情猛烈难以止损的情况。从预防不可预料的风险上看，也不能满仓，而且资金还要放在不同的地方。现货的风险管理也是同样的道理，不要把资金投入单一的币，不要把币只放在同一交易所。

追加信息：

在低胜率的情况下，轻仓的收益率会更高，存活能力更强。

在高胜率的情况下，重仓的收益率会更高。所以前文中，轻仓在大多数情况下收益率更好是不恰当的。

文中数据，在轻仓方面的计算有差错，正确的结果是在高胜率下，轻仓的收益率较低。出错原因是数据未在表格中正确引用和刷新。

结语

轻仓，严格止盈止损，即使胜率低，也能在市场上存活下去。

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编译者/作者：这不重要

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