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为什么 Uniswap 是热门，它面临的机会与挑战有哪些？如何16步实现用Uniswap赚取手

2020-07-31 洁sir 来源：区块链网络

很多人者知道传统币商如何盈利，但这个角色在 DeFi 领域是如何运作的呢？又如何盈利？本文就是要说明，做市商是怎么赚钱，怎么达到正循环，并且试着计算所谓”恒定乘积公式”这个 Uniswap 所使用的自动定价公式，如何自动定价，会发挥怎样的效果。最后用图例一步步的教你用16步实现用Uniswap赚取手续费。

做市商

做市商(Market Maker),我们以币商来做说明，如果你是一名币商，那你首先要有一些相对应的人民币或美元，然后需要有一些游戏币，这取决于你认为哪一款游戏币是可以低买高卖，有利可图的。其次，就可以开始，在网咖、在该游戏里面，开始告诉你的队友，多少钱要买币，多少币要卖钱。你会尽可能地告诉很多人，你正在进行游戏币的买卖。然后，有些人缺少游戏币，就会跟你买，有些人有多余的游戏币，就会卖给你。在有利可图的情况下，就是买的价格低一点，卖的价格高一点。每次的交易，都会赚取买卖的价差，这时候，你的行为就是一个标准的币商。

在这个行为的背后，你促成了游戏币的买卖经济，让游戏币有了实际的价格。如果没有币商，玩家的游戏币无法销售，玩家也只能靠游戏内赚取游戏币，无法直接买到游戏币。当然，我们在此把其他环境相关的因素排除，只突显币商跟买卖的行为来说明”造市商”，实际的情况会复杂许多。

因此，玩家有多余的游戏币，就会卖给你，缺少游戏币就会跟你买，也造成的游戏币的流通，当流通量大了之后，就可看成一个市场，因此币商，称为”做市商”也很合理。而这也是做市商角色的另一个很重要的功能”增加货币的流通”。

怎么赚钱？

正如我们以”币商”说明的，买的价格低一点，卖的价格高一点，赚取其中的价差。这个价差再扣掉一些成本，就是做市商的利润。每次做市商交易都能赚取一定的价差，这是做市商最基本的利润来源。这时候，你为了达到多几次交易，会开始调整价格。当有人要跟你买，而你手上没有游戏币又买不到80元的游戏币时，你会提高到 85元收购游戏币，以求快速完成一次交易。当你手上有太多游戏币又卖不掉时，会降价求售，也许95元你就愿意卖掉了。

在这里，出现了两个进化的做市商版本。第一种进化是原本每次都要人为买或卖，进化为有人买卖时可以自动交易。第二种进化是，原本你会担心手上的游戏币数量不平衡而人为地调整价格，进化为自动计算并平衡人民币或美元跟游戏币的数量。而 Uniswap 就是这两种进化的结果，第一，使用流动池来提供买卖双边交易，做市商只要把资金放入流动池即可，第二个按照流动池的数量，自动计算买卖价格。 Uniswap 就是在 DeFi 的游戏中，众多的游戏币里，使用流动池及恒定乘积公式，来达成”一直允许有交易”的目的。

流动池 Liquidity Pool

流动池就是做市商手上所有的资金及代币总称。流动就是资金转为代币，代币转为资金的形容。

一个完整的流动池，分为2个部份，这两边对应两个币，以币商来说一边是人民币或美元，另一边是游戏币。而 Uniswap 则是以太币及ERC20代币，实际上 Uniswap V2 允许两边是不相同的 ERC20 代币，会自动以 WETH 来计算。在这里为了说明概念，简化为故有的 ETH-ERC20 做为例子。

Uniswap 将所有做市商的ETH集合在一起做为流动池的一边，所有 ERC20 集合在一起，做为流动池的另一边。如果有玩家要买ERC20 ，就从流动池里 ERC20 这边把 ERC20 交易给玩家，玩家支付的 ETH 则加到流动池的ETH那边，然后重新计算价格，等待下次交易。如果有玩家要卖ERC20 , 则是加到 ERC20这边，付出的 ETH 就从 ETH边扣除，然后重新计算价格，等待下次交易。这就是流动池的功用之一。

而流动池，也可以看成是一种代币的存货，就是把代币买下来变成库存，可以抵消短时间内的需求变化。

Uniswap V2 流动池现况

Uniswap V2 可以让用户自己建立 ERC20-ERC20 的直接交易对(Directed Swap)，对于流动池也是一样，只要是ERC20 规格的代币都可以做为流动池的一边。可以想像的就是这会产生出比 V1 更多流动池，因为 V1 的流动池至少一定有一边是 ETH, 而V2 则是两边都是任意的 ERC20 代币。

举个例子，代币A跟代币B组成一个流动池X，代币A跟代币B又组成另一个流动池Y, 这两个流动池是各自独立的，虽然在两个流动池都有代币A，但是两个流动池的代币A是不相关的，代币A也不能在两个流动池之间流通。

当你创建流动池的时候，如果已经存在相同的流动池，你的代币就会加入到流动池里面，然后你可以看到的投入的代币，占流动池的百分比，如下图左的your pool share , 就是你占流动池的百分比，然后如下图右，你可以看到这个流动池的代币总量，在左下角Pooled Tokens 。

自动定价：恒定乘积公式

constant product formula, X*Y=K

只需要知道，这个公式定价会一直让 Uniswap 保持有生意(交易)可以做，尽可能地不让流动池的任何一边为零。实际上，这个恒定乘惯公式，就是不会让任何一边为零，最多是接近零(如果允许小数点)。

在说明公式之前，有两个前提：
1、供需关系，供给大于需求时，我们认为价格应该下降。反之价格应该上升。
2、外部市场竞争，存在其他交易竞争，也就是说 ERC20 有另一个市场价格，不是只有这个流动池有价格，这两个价格是有区别的。

在同一次交易里面，乘积 K 是恒定的，价格会因交易数量越多而变高。

第二步是手续费加回流动池，产生了新的常数。
第三步是使用了新的常数，再交易1ETH所可以购得的 MKR 数量，这是第二个黄色数字。此时 1ETH 可购得的数量减少，表示 MKR的价格已经上升。

结果也印证了这个恒定常数公式，是符合我们我们的供需关系所应有的价格变化。而此依照此公式计算，一开始价格变化不明显，但是当价格偏离其他市场时，则会透过外部市场竞争，来平衡流量池。以此例来说，如果 MKR 价格过高，则用户会从外部市场买进 MKR ，然后卖给流动池。

Uniswap 为什么会热门？ Uniswap 的机会与挑战

Uniswap 把做市商原本人为的定价环节，改变为自动定价，把人工程度相当高的做市商自动化，并且让一般用户也可以参与流动池，赚取相应的手续费，因而受到前期用户的喜爱。而对于代币的建立方来说，Uniswap 跟交易所一样，额外提供了流动性，良好的流动性则让价格趋近平滑。

Uniswap V1 的热门加速了 V2 的诞生，增加了多种的代币对，看起来试图跟另一个属于资产管理协议的 balancer 对比。宣称最低的 gas 也是亮眼之处。除此之外 Uniswap 似乎再没有优于其他协议的地方。而恒定常数类型做市商的缺点，比如单一交易量越大滑点越大的缺点，都是Uniswap 等待改进的挑战，也希望能像修正恒定常数公式时，加入手续费一样修正问题，改进缺点。

如何利用Uniswap赚取手续费？

图即步骤, 操作中需要在钱包确认的部分，不再说明或截图。

1、首先进入官网 uniswap.org , 点击右上角 Launch App