从这轮DeFi流动性挖矿起落中我们学到了什么？

摩根大通(JPMorgan Chase)称比特币为2017年的欺诈行为，比郁金香泡沫还要糟糕，而如今却表示比特币将与黄金竞争，长期有巨大上涨空间。从传销骗局到有机会撼动传统金融的重要创新，以比特币为代表的区块链行业正在迅速增长，每隔一段时间也都会产生一些风口。

近期市场继DeFi流动性挖矿大热后，市场暂时平静下来，新的热点仍在孕育，而没蓬勃发展。DDS生态社区将梳理和反思今年因流动性挖矿而引发的DeFi赚快钱热潮，并探讨下一个可能的时机风口和投资机会。

DeFi流动性挖矿骤兴，动了谁的奶酪？

defi流动性挖矿并不是一个新概念，当前DeFi流动性挖矿龙头MakerDAO于2017年成立，DeFi鼻祖BTS更是2014年就已存在，但defi流动性挖矿之火迅速发展是在2020年出现的。

4月中旬，去中心化借贷Compound 上线治理代币COMP，不到两个月就超越 Maker 成为 DeFi 市值第一，正式拉开DeFi 2.0时代的序幕。同期，去中心化交易平台Uniswap异军突起，凭借无需上币费冲击着中心化交易所。同期，年度最大黑马Yearn.finance横空出世，30天走完比特币8年行情，43天暴涨超万倍。DeFi总锁仓量也较年初上涨了约20倍。当其盛时，DeFi在币圈投资者中成功引发FOMO，甚至获得美国SEC等监管层的关注。

然而，自9月中旬以来，各大DeFi龙头项目一路领跌，COMP、UNI、YFI和其他的项目较高点已经下跌了约70%，而DIFI就像一个瞬间破裂的泡沫。与此同时，假币泛滥，创始人套现砸盘，DeFi流动性挖矿项目缺乏代码安全审计，智能合约也有后门。各种奇怪的现象层出不穷，DeFi转瞬遭到数字货币圈社区的看空做空。

DeFi其兴也骤，可到底是什么造成了这波热潮的快速消退？又是动了谁的奶酪，受到打击？事实上，原因是多方面的，但如果梳理市场走势和信息方面，你会发现最直接的反击应该从中心化交易所的进入开始。为了避免资本外流和漏掉热点，CEX在8月中旬和下旬首先疯狂地购买了defi代币，然后设立了defi特殊板块，甚至在高温之前降低了上币条件，这有助于将dei繁荣推向顶峰，但也加速了defi繁荣的消退。

自9月以来，许多CEX都纷纷入局的流动性挖矿，代表用户进行DeFi 财务管理，这大大降低了交易者参与的门槛和风险，使得原本充满风险的暴利DeFi项目逐渐回归正常的收益范围，原本的“二八效应”变成了“重在参与”。

此外，随着币价格滞涨，流动性挖矿进入了一个恶性循环：在“挖矿-卖出-提现”模式下，大户通过提供流动性来赚取代币，然后撤出并出售，这再次给代币价格带来压力。二级市场的买家被锁定，再加上负面消息继续爆炸，市场信心大大丧失，DeFi流动性挖矿热潮已然颓势难转。

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编译者/作者：DDS分布式存储生态

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