晓币：什么是期货合约和永续合约

期货合约是买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议。双方同意将来交易时使用的价格称为期货价格。双方将来必须进行交易的指定R期称为结算日或交割日。双方同意交换的资产称为“标的”。

如果投资者通过买入期货合约（即同意在将来日期买入）在市场上取得一个头寸，称多头头寸或在期货上做多。相反，如果投资者取得的头寸是卖出期货合约（即承担将来卖出的合约责任），称空头头寸或在期货上做空。

永续合约是一种新型独特的合约，合约的目标为容许高杠杆的情况下复制现货市场的市况。该合约不会交割，并能够通过各种机制紧跟参考价格指数。该合约从传统的期货合约的交易演变过来，但永续合约较之传统期货合约有着更明显的优势和更大的风险：

1、永续合约支持多空双向交易，永续合约开设的是100倍杠杆。

2、一般一些大宗商品会使用期货做对冲，以实现盈亏相抵，但普通投资者是不会做对冲或套利，永续合约取消交割日期，如果仓位不爆仓就可以永久持仓。另外，期货是有溢价的，永续合约把交割变成互补机制，使价格不会偏离现货太远，是一个贴近现货的玩法。

1.属性不同

永续交易的标的是当前市面上已经存有的实际货物，永续合约电子交易，是将现有的货物（现货）通过电子商务的形式，在网上按照一定的标准通过集合竞价来统一的撮合成交，商品贸易属性大于金融属性。

期货与永续完全不同。期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油，数字货币等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

期货市场保证金比例在5%-10%左右，保证金比例较低，杠杆较大，同时放大了投资的风险与收益。永续市场保证金通常在20%左右，特殊情况（连续涨跌停板，临近交割等）会增加保证金，杠杆适中，风险适中。

期货交易的合约更偏工业用料，也有金融资产，而永续交易的合约则包括农产品、中药材、金属等各种基础用品。

期货市场的最小单位是手，一般情况下，每手合约代表10吨甚至更多的货物，即期货市场交易基数是以吨计算，门槛较高，而永续电子交易市场最小单位是批，每批合约代表几千克至几百千克的货物，即交易基数是以千克计算，门槛较低。

期货交易市场的时间是有规定的，比方说ok上面的，每周五下午四点钟是交割时间，在此之间，你不管是盈利还是亏损，你都无法交割。而永续合约是一天24小时，交易，即买即卖，你盈亏都可以立即卖掉，相比期货而言，要方便很多，不会在交割前发生什么变数！

说了这么多，三青为大家“简言之”的概括一下，期货和永续之间的区别在于：一是交易时间不同，永续一般都有24小时交易，而期货则只有9小时交易时间。二是期货有涨跌幅限制，永续没有，国内的期货没有跟国际接轨，国际期货交易时间段不同，永续与国际接轨，永续的保证金低于期货的保证金。

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编译者/作者：三青浅谈

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