比特币期权简介| SA加密货币

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期权适用于那些乐于接受有限利润，有限风险的交易者。期权是一种合约，授予其所有者在一定时间限制内以特定价格（执行价格）购买或出售固定数量的基础证券的权利。在这种情况下，基础安全性是比特币。有两种类型的选择：看涨期权和看跌期权。 BTC看涨期权是在一定价格（行使价）下购买1个比特币的权利，看跌期权是在一定价格下出售1个比特币的权利。

Deribit平台上的比特币期权是欧式现金结算期权。这意味着比特币期权不能在到期前行使，而只能在到期时行使，并将自动发生。现金结算是指合约卖方以现金形式支付给持有人的任何利润，而不是所交易所基础资产的价值。 Deribit平台位于荷兰，专为那些想要专业，全职的加密货币的期货和期权交易平台的人士而设计。

选项本身具有一个值，该值可以分为两部分：内在值和时间值。内在价值是期权价值中的一部分，即金钱（ITM）。时间值是期权价值的剩余部分，它基于到到期前剩余的时间和比特币的价格。当比特币的基础价格大于行使价时，出现在货币中（ITM）。当比特币的基础价格小于行使价时，买单即为货币（OTM）。当比特币的基础价格小于行使价时，看跌期权就是ITM。当比特币的基础价格大于行使价时，看跌期权就是OTM。一个例子如下

上面是一个ITM调用，因为比特币的基础价格大于行使价。买入该看涨期权的交易员将购买行使价为7000美元的1份比特币合约的权利。买入价为987.55美元，内在价值为931.39美元，时间价值为55.16美元。时间价值反映出，期权距到期日越远，其价值就越大。在比特币期权中，如果期权价格在到期时上涨，看涨期权的买主将获得现金结算。

影响期权定价的因素很多，而希腊语可以解释这些因素，希腊字母是代表期权定价方式不同元素的符号。

• Delta：是相对于比特币基础价格变化的期权价格变化。
• Gamma：相对于比特币基础价格变化的期权增量变化。
• Theta：期权价格相对于到期剩余时间的变化（时间衰减）。
• Vega：相对于比特币波动率变化的期权价格变化
• Rho：相对于无风险利率的变化，期权价格的变化。

期权交易的基础有四种基本策略，它们将为你提供学习和理解中级和高级策略的知识。他们是：

• • 长话大讲：相信比特币将上涨。风险是为期权支付的价格，并且没有无限的最大奖励。
  • 简短的通话：人们相信比特币将下跌。最高奖励是你出售期权的价格。风险是交易的保证金，这可能是巨大的。
  • 长话说：人们相信比特币将下跌。风险仅限于为期权支付的价格。无限高的最高报酬以行使价减去为期权支付的价格。
  • 简而言之：人们相信比特币将上涨。风险是强加给交易的保证金。最高奖励限于购买期权的价格。

我不赞成长期看涨和看跌看跌期权，这有两个原因：第一个原因是，与在Bitmex上杠杆买卖比特币相比，它没有任何优势。第二个是你暴露于Theta，这是时间侵蚀。这意味着，即使比特币价格上涨，你仍然可能在期权交易中亏损，因为Theta每天都会降低期权的价值，这可能大于价格上涨带来的价值增加。

我更喜欢看涨期权或看跌期权的销售策略。这是因为即使Theta处于横向运动，你仍然可以赚钱。在短期内，时间侵蚀是你的朋友，因为它会减少期权的价值。做空选择确实会带来清算的风险。这是因为保留了开立或维持空头头寸的保证金，如果超出该保证金，则你的头寸将自动平仓。比特币价格突然波动可能会发生这种情况。开空头寸的保证金很大，因此风险很高。以下是从实时交易中获取的示例。该交易于2019年6月22日进行

出售了比特币看跌期权，行使价为7500美元，到期日为2019年7月26日。购买量为合约的0.3。当使用第一个交易选项时，Deribit允许交易的合约低至0.1的优势。比特币在购买日的价格为11126美元，跌至10900美元。这就是ROI呈现负29％的原因。保证金高达$ 376，此交易的最高利润为0.0115 * 0.3 = 0.0345 = 41 $。但是，尽管回报希腊人的风险很小，技术分析的确使我们希望我们能够获利

Delta表示，随着比特币的每美元价格变动，期权价格将非常缓慢地变动。 Theta或时间侵蚀将使价格每天降低2.5美元以上。 Vega担心的是，波动率的每个百分比变化都将导致期权价格上涨1.5美元。当比特币的价格急剧下跌时，波动性将造成最大的损失。 Theta是最强的价值，因此尽管有风险，但是使用该期权赚钱的机会要高于平均水平。如果我们将其与技术分析相结合，表明比特币处于强劲的上涨趋势，那么卖出看跌期权将提供利润。以下是7月15日的空缺职位：

比特币的价格已降至10,605美元，但该头寸仍然有利润，因为时间侵蚀降低了该期权的价值。我可以回购期权以获利，也可以等待期权到期而一文不值，因为行使价低于比特币的基础价格。如果我们确实选择等待到期，那么我们必须小心并每天观察价格走势，因为没有安全的止损网。如果我们发现投资回报率下跌到-50％，那么我们可以回购我们的选择权以作亏。有更高级的策略可以防止价格波动，但这不在本文讨论范围之内。

期权不适用于希望从交易中获得最大利润的交易者。它是为更保守的交易者想要累积比特币作为资产。期权允许这样做，因为在横向移动的市场中，我们可以增持更多的比特币并增加我们的资产持有量。简单的策略是最简单的启动方法，但如文章所述，它们存在风险。但是，我确实相信，如果我们每天使用技术分析并检查我们的头寸，就可以管理风险并获利。在以后的文章中，我们将介绍更高级的策略，例如点差，跨距和扼杀，这些策略可以防止损失。

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编译者/作者：不详

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