以太坊的DETH：2020年或将是特别疯狂的一年

假设你拥有一项资产。它被称为ETH，是一种数字商品，你计划长期持有它，因为你既希望它变得更有用，又希望它被更多人知道且发现它有用。

与此同时，如果你将自己的ETH投入使用，那很好。如今，你可以使用开放金融（或称为DeFi）协议将其出借赚取利息，例如Compound、dYdX或bZx等。

但是很快，你不仅可以出借你的ETH，还可以进行权益质押（从技术上讲，你将进行单向转换为ETH2，并进行质押），由此增加你的持有量同时通过验证交易为以太坊安全作出贡献。这意味着，赚取收益的同时还能保护网络安全，甚至更好。

但是，如果权益质押ETH的收益低于出借ETH的收益怎么办？保护网络安全的温暖而模糊的东西对你有多少真正的价值？对于大多数人来说，我认为我们都会同意这将完全取决于金钱。

Haseeb Qureshi曾撰写Tarun Chitra论文的摘要，其提出DeFi借贷收益会高于质押收益，随着时间推移，这会蚕食PoS的安全性，因为它可能导致低质押率。

但是，该评估提出了一个关键的假设：那就是ETH的持有人必须要么选择出借其资产要么选择权益质押它们。

我只有一个问题：为什么不是两者兼而有之？

超流体抵押论

今年年初，我预测DeFi的主要趋势是出现“超流体的抵押”。（蓝狐笔记：超流体是一种物质状态，其特点为缺乏粘性）超流体抵押的总体论点是在多个协议中同时使用同一资产的能力既具有内在吸引力也能抵消无须许可的信用协议所要求的超额抵押的资本利用的低效。

正如建议的那样，Compound确实宣布并释放了当前广为使用的cToken（cDai、cETH等），其代表对提供给协议的资产的债权。另一方面，Uniswap池中的份额还未成为受欢迎的借贷抵押形式，我依然相信它们的好日子会到来，但很显然，我对它的时间表过于乐观。

作为DeFi的原生资产，ETH可能是超流体化最明显和最重要的目标。任何想既质押其ETH又将它用作其他目的（如借贷、做市等）的人，应该能够同时做这两种事情，而不必只选择一个或另外一个。

超流体抵押：赋予ETH超级力量

它是如何运作的？与Compound发行cToken代表提供给协议的资产的债权类似，诸如交易所和权益质押池这样的服务，它们代表用户质押其ETH，它们也能发行代币代表其质押资产和应计收益的债权。尽管可以创建各种类型的质押资产的衍生品，我们将最基本的形式称为DE

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编译者/作者：币圈晓晓

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