聊一聊.有效市场、随机游走与自然法则

有效市场理论是一个学术性概念,它认为没有人能跑赢市场,因为在任一给定时刻的任一价位都反映了所有信息。

当代最为成功的投资家之一沃伦·巴菲特(WarrenBuffet)提出:“主流观念曾让那么多人认为地球是平的,想想这事觉得很有意思。在人们所认为的有效市场上投资就好比跟人玩桥牌,那人却被告知看牌没有一点好处一样。”

有效市场理论的逻辑缺陷在于,它把知识等同于行动。

有人可能有知识,但群体的情绪感染力往往导致他们进行非理性的操作。

优秀的分析师能从他的图形上看出重复出现的群体行为模式,并加以利用。

随机游走理论者提出市场价格变化是随机的。

当然,市场上确实存在相当多的随机变动和“噪音”,就像在任何人群骚动的地方都会有人随机游走一样。

聪明的观察者能识别出群体反复出现的行为模式,并把赌注押在这种行为模式的持续或反转上。

人们都有记忆,他们记得过去的价格,他们的记忆会影响他们的买卖决定记忆有助于为市场设立支撑和压力。随机游走者不承认过去的记忆会影响现在的行为。

正如米尔顿·弗里德曼(MiltonFriedman)曾经指出的一样,价格包含了潜在供给与潜在需求的信息。市场参与者根据这一信息来做买卖决策。例如,当商品打折时,消费者会购买更多,而当价格高时,就会少买一点。金融投资者的行为 逻辑于家庭主妇在超市里的行为逻辑是一样的，当价格低时买家就会进入，工艺短缺将导致恐慌性买入，但是高价格会抑制需求。

自然法则。

自然法则是一小撮神秘主义者的论调，他们反对金融市场里的随机游者理论，认为市场就像钟表一样，是严格按照自然法则来运行的，R.N.艾略特甚至将他最货后一本书的书名定为《自然法则》(Nature''sLaw)

这些信奉“完美秩序”的人被占星术所吸引,想找出价格与星球运行之间的关系，大多数神秘主义者都隐藏其粘心术倾向，但是很容易让他们现行。

如果下次有人给你谈市场的自然次序，你只要向他打听心术，他将会立即抓住机会大谈星座原型显露无疑，那些相信市场上存在完美秩序的人认为可以提前很久预测出市场的底部和顶部，业余人士喜欢预测，而神秘主义，有各种营销花招来帮助他们推销培训课程，交易系统和咨询简报。

神秘主义随机游者和有效市场理论，有一个共同的特点及他们都不顾市场的实际情况，极端的人互相争论，但其实他们却都是类似的。

亚历山大·埃尔德著

符彩霞译

—-

编译者/作者：伤心小箭

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。