比特币的牛市何时到来

我们分析二级市场的行情，最基础的内核影响因素就是资金。对于全球金融市场而言，数字货币市场是一个非常小的市场，对资金的流转理应更加敏感。

那么，前面两波牛市的资金流情况是怎样的呢？我们可以从活跃用户数量、比特币供给数量、流通市值边际供应、永久丢失的比特币、多空策略工具等五个角度来分析。

活跃用户数量

2012年初——2013年底活跃用户从14K增长到400K，增长了10倍；

2014年初——2017年底活跃用户从140K增长到3000K，增长了21倍；

2018年初——至今，我感觉比特币的活跃用户数量可能并没有增长。但是，后面大概率会增长，尤其是比特币期货、比特币ETF等更多金融衍生品上线后。

但是，这个数据还能增长多少呢？2017年的火热，已经是全球性的火热，已经不是少部分极客的狂欢，而是所有阶层的集体狂欢，上至名校精英，下至屠猪宰羊之辈，都有在炒比特币。所以，后面究竟还能有多少增量用户愿意花真金白银去二级市场博弈，这是个值得深思的问题。

比特币供给数量

第一次减产前，比特币每天有7500-8000BTC的新币供应；

第二次减产前，比特币每天有3700-4000BTC的新币供应；

第三次减产前，比特币每天有1900-2000BTC的新币供应；

第三次减产后，比特币新增日供应将下降到1000BTC左右。

虽然说每日新增供应是减少了，但是我们回过头来思考，一直也没有哪个部分提出对比特币有硬需求。

流通市值边际供应

比特币第一次减产时，价格是13美元，第一次减产后一段时间，相当于在那段时间减少了5.2w美元的边际供应；

比特币第二次减产时，价格是650美元，第二次减产后一段时间，相当于在那段时间减少了130w美元的边际供应；

比特币第三次减产时，假设价格是8000美元，则边际供应将下降800w美元。

永久丢失的比特币??根据Chainalysis在2017年底发布的研究报告，大概有400万个比特币已经永久丢失。

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编译者/作者：币成大器

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