古典经济理论如何评价比特币？（三）

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多巴导读：

比特币具有法币的特征。然而，从治理的角度来看，没有人“拥有”比特币。它的运作方式似乎也和法定现金一样，但本质上不同的生态系统让经济学家和金融专家思考:谁给它定价?古典经济理论又是如何评价比特币呢？

文章分四部分，今天是第三部分。

原文地址：https://hackernoon.com/stadium-financing-and-the-tokenization-n0172kai

原文作者：andrea bianconi

译者：DuoBaaa

（接上一部分）

内在价值的观念在人类中是根深蒂固的:甚至亚里士多德也曾写过为什么货币需要内在有用。从本质上讲，不管它是什么货币，它的价值都必须来源于它本身的有用性。随着历史证明，任何东西都不需要商品价值就能变成货币，这一论点就站不住脚了。

在非洲和北美部分地区，玻璃珠被用于货币目的，尽管事实证明它们作为商品用处不大。太平洋上的雅浦人用石灰石硬币作为货币。

对比特币持怀疑态度的人经常用内在价值的论据来谴责比特币的生存能力。不幸的是，比特币是一种纯粹的数字存在，因此它摆脱了现实世界的束缚。

它不需要像黄金一样具有内在的价值，也不需要别人授予它特殊的权利来使它成为法定货币。

虽然这看起来像是一种解释——比特币是一个全新的实体，不受我们人类的规则约束——但它仍然没有完全的意义。

不妨这样想:比特币和法币都是不同的金融生态系统。

法定货币属于实体世界，这就带来了其他的货币限制。权力属于那些控制货币的人，央行总是可以印更多的钞票来推动通货膨胀和流通。

然而，没有人能确切地告诉你世界上有多少有形的美元在流动。

黄金供应有限，但会受到通货膨胀的影响。如果有人在当前供应之外发现了大量黄金，所有权可能会被彻底稀释。材料科学的创新也可能减少在电子产品和消费产品中使用黄金的需求。

比特币的数字化特性需要一个新的理论基础。经济学家早就认识到贵金属和法定货币的局限性。因此，比特币的引入催生了一套新的规则，许多人称之为“暴发户金融生态系统”。

问题在于，正如比特币的极大化者会告诉你的那样，法定货币和加密货币生态系统无法真正共存。由于没有作为金融工具、投资产品或证券的内在价值，最大的赌注是让比特币成为一种全球货币。

今天，全球货币供应量(M1)为7.6万亿美元。如果你加上支票存款、短期债券、定期存款和其他金融工具，那将达到惊人的90万亿美元。要成为一种全球货币，比特币至少需要具有全球货币供应量的价值——但事实并非如此，因为比特币的市值在撰写本文时仅为1300亿美元。

然而，迅速增长的主权债务和外债可能会促使投资者开始寻找一种比黄金更容易获得、更可替代的通货再膨胀对冲工具。这可能会推动比特币的估值，因为它具有价值储存功能。为了对抗通货膨胀，许多人满足于在他们的投资组合中持有美元、欧元或日元——阿根廷人和委内瑞拉人就是这样做的，他们持有相对稳定的美元。

要成为一种全球货币，比特币至少需要具有全球货币供应量的价值——但事实并非如此，因为比特币的市值在撰写本文时仅为1300亿美元。

这可能会给它带来实用价值:比特币可以作为一种价值储存手段。

我们把它看做一项资产。如果是，那么比特币本质上就是一种反通胀货币。为了刺激网络增长，每次在区块链中创建一个新区块，就会产生50个新比特币。

每21万个区块后，奖励将减半(现在每个区块奖励12.5个，2020年5月14日将减半至6.25个)。再加上天生的稀缺性和2100万比特币的供应上限，难怪人们和金融机构都能将比特币视为硬通货(又称避险货币)。

这意味着内在的货币政策正在推动比特币的购买力——但是什么决定了它的价格呢?

（第三部分完）

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编译者/作者：DuoBaaa

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