无痕醉侃区块链（一百七十）

肖恩说链：FUC平台币价值几何？一文揭秘平台币增值的几个关键点

币事不决问肖恩，大家好，我是区块链创业老鸟肖恩！近段时间，有不少朋友在后台私信项目的问题，在这些项目之中，肖恩发现有不少问到关于“某某交易所平台币值得投资吗？”类似这样的问题；对此，为了更好的回答这类问题，肖恩今天就以FUC平台币为例，给大家详细讲解，我们投资平台币的时候，该从哪些方面入手。

分析项目之前，肖恩先声明，FUC近期波动幅度较大，存在较大风险。大家可以关注此项目，但绝不推荐大家投资此项目，数字货币投资存在巨大风险，请大家务必谨慎再谨慎。

FUBT团队

以肖恩在币圈深耕多年的经验来看，大家在投资交易所的平台币之前，一定要先了解交易所的背景情况，查清交易所创始人及其他团队成员的背景、经历，初步判断项目方跑路的概率有多少，这是最起码的安全底线，毕竟交易所跑路的事件已经屡见不鲜了。

据数据显示，FUC是FUBT交易所发行的平台币，FUBT交易所于2017年11月成立，注册地在香港，总部位于郑州，主打全球增量用户市场，先后开通了中国台湾、柬埔寨金边、日本东京等分站；据相关数据显示，FUBT交易所24小时成交额为67.18亿元。

据肖恩了解，FUBT交易所创始人为任长远，同时还是比特币中国云CEO，肖恩通过网上信息还发现，与此人相关新闻大都都是一些软文，其所谓的各种经历，难以核实清楚。总的来说，肖恩在网上确实能够核实到创始人的信息，但此人具体情况仍有待进一步核实。

通证模型

肖恩在之前的文章就反复提到过，平台币的价值是与交易所运营情况挂钩的，如果交易所将部分收入用于分红或回购销毁的话，这将使得平台币具有实际的价值支撑，对于这类平台币，我认为是有价值的。

据肖恩了解，FUC是基于以太坊ERC-20发行的代币，恒定发行总量为1亿，发行时间始于2017年6月。据官方称，平台在去年4月份启动回购销毁计划，FUBT平台会将每日手续费收入的30%用于回购销毁FUC，2019年度预计回购销毁FUC的数量为5100万，销毁完成后FUC的流通总量缩减为4900万，占原有发行规模的49%。

为了验证FUBT平台是否有进行回购销毁的操作，肖恩通过多个渠道进行核实。

据肖恩了解，FUBT官方在每月都会发布关于“FUC代币销毁”的公告，肖恩列举了近三个月的回购销毁公告数据（如下图）；可以看到，目前FUBT平台已完成5100万FUC的销毁计划，销毁地址为：0x4fa9fb90881383a2773131db569e5efd43f3cf89。

根据平台提供的销毁地址，肖恩找到了地址对应的相关数据；该地址目前代币余额正好为5100万FUC，最后一次转账记录是在2019年12月31日，转账金额为52264FUC。至少从数据上来看，平台的销毁力度貌似是非常大的。

据肖恩了解，此次回购销毁计划已经完成，平台后续会更加注重于分红模式，比如“锁仓分红”等，据内部人员介绍，平台有可能会推出“持仓分红”模式。

平台交易量

肖恩在之前的文章《为什么我重点关注平台币》就说过，现金流事关企业生死，如果一家交易所长期没有收入或收入较低，那它离跑路或许就不远了。

据数据显示，FUBT交易所目前注册用户超100万，日均成交额为6亿美金，约为40亿人民币左右，近30天的成交额在5~10亿美元左右；根据网上数据可见，火币、币安、OK的日均成交额均超过百亿级别，可见，与主流交易所相比，FUBT还是存在较大的差距。

据网上数据显示，FUBT交易所的交易量主要还是来自主流币种，比如：XRP（3.59亿）、TRX（16.41亿）、ADA（3.58亿）、EOS（2606.39万）等；由此可见，FUBT的手续费收入可能主要还是来自主流币身上；肖恩建议大家在关注交易所的时候，可以重点关注其交易量都来自那些币种，如果平台交易量大部分都是来自山寨币或资金盘项目的话，这将导致平台的收入无法稳定持续。

项目估值

我们可以从市盈率（P/E）（当然Token与股票不同，为了简化，我们暂且称为市盈率）来计算FUC的合理估值区间。（市盈率P/E=市场价格/净利润 = 平台币市值/平台币年度净利润）此处的净利润相当于用于回购的那部分收入。

虽然FUBT官方并未公布手续费收入数据，但我们还是通过回购销毁数据和币价大致算出手续费收入情况。（当然，这里是将回购销毁看作是分红，但事实上两者还是有较大区别的）

在9月至12月份，FUC币价一直维持在1元左右，且FUBT平台在Q4季度共销毁了1395.5157万个FUC（平台将手续费收入30%用于回购销毁），因此我们可以估算出FUBT平台Q4季度手续费收入：1395.5157万元 （9月至12月份销毁的FUC的总价值）/ 30% （手续费的30%） = 4651.719 万元。

根据上述提到的数据，假设FUBT平台另外三个季度的手续费收益均保持4651.719 万元。

则FUBT的年度手续费收益：4651.719 万元 * 4 * 30% （4代表四个季度，30%代表用于回购的那部分收入），相当于年度手续费收益约为5582万元，而FUC的总市值约为1亿元（FUC总供应量为1亿），由此可以计算出FUC的市盈率约为1.8左右。

用相同的方法，我们可以计算BNB的市盈率来进行比较。由于BNB的回购销毁来源是平台20%的季度利润，根据币安官方公布的回购花费和各季度平均市值，我们可以算出BNB的市盈率在20左右，如果以上官方提供的数据属实的话，则FUC的价格相对来讲被严重低估了。

事实果真如此吗？

平台存在的疑点

1）平台收入情况

据肖恩了解，FUBT平台推出了“锁仓分红”模式，锁仓365天，分红来自平台币币交易手续费（具体比例官方及社群人员并未透露），每周都会定期发放分红，肖恩通过官方提供的最新一期的数据，大致算出了锁仓分红的年化收益率；假设USDT为7元人民币，由于FUC近期币价一直维持在1元左右，我们可以假定FUC币价为1元。那么年化收益率为：(2460USDT * 7)元 / 512.6万 * 4（一个月有四周） * 12（一年） ≈ 16%；从数据来看，收益率似乎还能接受。

不过，肖恩在计算分红的数据时发现，平台的手续费收入正逐渐萎缩；肖恩将官方提供的几期数据做成了表格，由图可算出:22.1492万USDT(总发放额) / 24期 ≈ 9247.6USDT，这是平均每期发放的收益；但很显然，从14周至16周，平台的锁仓收益发放额急剧下降，已从一万美元降至目前的四千美元左右，从18周至24周，平台发放的锁仓收益大概稳定在2300USDT左右.

但是在肖恩看来，目前最为关键的一点是，FUBT平台并未透露其锁仓分红的收益占手续费收入的比例是多少，数据并不透明；而这种不透明也导致，我们难以通过上述的“分红数据”来准确的评估平台的收入情况。

而且从FUBT交易所的二十小时成交额数据来看（67.18亿元），如果官方提供的数据属实的话，FUBT交易手续费为千分之二，由此可算出每日手续费收入大约为134万元，一年下来大约有4.8亿元左右，实在是吓人。

肖恩在计算分红收入数据时还发现了一些问题，据官方数据显示，近一周的分红金额大约为2400USDT，也就是说，近一周平均每日分红为：2400USDT / 7（一周） * 7（换算成人民币）≈ 2400元，而根据某第三方数据平台显示出的24小时交易量所计算出的手续费收入大约为134万元，由此可大致算出平台分红的比例为： 2400元 / 134万元 ≈ 0.00179，大约是千分之二，这是个极低的数据，我从未看到过某个交易所宣称拿出千分之二的手续费用来分红，一般都是百分之几十。所以唯一的解释就是，平台的交易量存在严重水分。

所以从种种迹象来看，平台并不公开透明，且提供的数据存在问题，我们无法核实平台目前的营收情况如何，这样的交易所，其存在的风险是相当之大的。

2）回购销毁问题

按照官方提供的数据来看，FUC总量为1亿，平台回购销毁了5100万个FUC，回购数量近总供应量的一半；按正常情况来说，如此大的回购量，FUC币价会因此暴涨才对，但就目前情况来看，近五个月FUC的币价一直维持在1元左右，未出现大幅上涨的情况，而且肖恩通过白皮书及官网并未核实到团队持有FUC的情况，肖恩倒有点怀疑，难道FUBT平台回购的是团队持有的代币吗？销毁后的流通量有4900万，团队是否仍旧持有FUC以及持有多少，目前仍不得而知。

大家想一想，如果一个公司的管理团队，你连它是否持有股份以及持有多少股份都不知道话，你还敢放心投资它吗？至少肖恩是绝对不敢的。

3）高年化的理财产品

FUBT平台还推出了自家的理财业务（如下图），锁仓90天，年收益高达40%；据官网介绍，该理财业务的收益来自FUBT平台的量化收入；在肖恩看来，虽然该理财产品的收益率较高，但我还是要给大家提个醒，量化交易的收入其实并不稳定，存在较大的不确定性，而且平台量化交易背后的收入情况也不好监控，难以核实平台在这方面的收入情况；遇到这类高额收益率的产品，肖恩建议如果锁仓周期小于一个月的话，大家可以小额资金参与一下，否则请慎重考虑，毕竟锁仓分红是不少跑路项目常用的伎俩。

4)用户数量

据官方称，平台用户已突破100万，但是从理财产品(U积金、欢乐星期二)的参与人数来看，也就只有万分之一的参与率，这是一个非常非常低的数据。肖恩猜测，平台的真实用户可能远远低于一百万。

通过上面的数据可以看出，该交易所存在几大疑点，首先，分红机制不透明，项目方似乎并不愿意过多的透露平台整体的运营情况，与收入相关的数据并未完全公开，很难通过分红数据评估平台实际的经营情况；其次，交易所的交易量及用户量存疑，很有可能存在较大水分；再就是平台的收入相比早期下滑严重。

肖恩认为，大家在投资交易所平台币的时候，交易所各项数据公开、透明这是必须的；其次，分红机制必须明确，且与收入比例挂钩；最后，收入数据在最近三个月应该是呈现逐渐增长的趋势，如果增长率达到20%就是不错的数据了。当然，如果收入增长来自于空气币、资金盘项目的交易，那可得当心了，因为这部分收益很可能不可持续。

以上就是分析交易所平台币的大致流程，大家也可以尝试着用上述提到的方法来分析自己投资的平台币项目。

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编译者/作者：春无痕

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