香港证监会向数字货币交易所发放的牌照到底是个啥

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近日香港证监会拟向符合条件的数字货币交易所发放牌照的消息，在圈内引起了关注，今天我们就要看看这个牌照到底是个啥。

一.背景

da su qu kuai lian

2018年11月1日香港证监会公告，针对数字货币交易所，香港证监会拟在沙盒计划中实验监管相关平台，若实验成功将会对加密货币交易所发放牌照。

2019年11月6日，香港证监会发布《有关虚拟资产期货合约的警告》和《立场书：监管虚拟资产交易平台》，表示将向符合《证券及期货条例》所界定的从事属于受监管活动的主体审批和颁发牌照。这表明，第一阶段的沙盒实验已取得积极成果，SFC认为具备了对虚拟资产交易平台监管的条件。

监管沙盒是带有实验性质的一种监管模式的探索，目前，针对新领域的监管，多国都采用此模式，边实践边探索边建设。在沙盒内首先是一个鼓励创新的规则环境，沙盒只是框定一个不可为的边界，换言之，法无禁止即可为，所以说这种监管模式下，与其说是监管，不如说是监管方和被监管方在一个相对宽松的框架内共同博弈出一套最有效的规则。

随着社会的发展，传统金融市场流动性匮乏，退出困难的弊端日益显现，贸易单边主义趋势抬头造成全球金融流通不畅。区块链技术的横空出世为打破困境带来了曙光，也向传统监管提出了挑战。区块链与生俱来的通证经济属性将大大突破传统意义上对权力分割和归属的确认，碎片化、网络化将降低传统金融的门槛，打破单边主义垄断。但同时，给投资者及金融市场带来的风险也不容忽视。在此背景下，多国推出沙盒实验监管建立模式，在拥抱创新的同时力求监管的与时俱进。

二.?什么数字货币交易所需要进入沙盒

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香港的数字货币牌照是针对STO(security Token offer)业务进行的监管探索。区块链通证分为两种属性，一种是实用型通证，这种业务不需要进入监管沙盒，也没有资格申领牌照。假如持牌经营推广以后，我们也可以据此来判断一个数字货币交易平台的风险性到底有多高。另一种是证券型通证，证券型通证又分为两类，一类是债权和股权，这个和传统金融市场上的债权和股权属性是一样的，只不过表现为代币的形式；另一类是资产通证，例如将拥有的黄金通证化，分散持有，促进流通，这一类通证直接与真实世界资产相连，所以说STO也是区块链通证经济由虚向实发展的桥梁。

三.申请数字货币交易所牌照有什么条件

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证监会授权向进行《证券及期货条例》所界定的“受规管活动”的实体发放牌，换言之，去中心化交易所不会获得牌照，因为找不到法律实体，同时，提供交易的代币全部为非证券型代币的中心化交易所也不会获得牌照，因为不在界定的“受规管活动”范围内。 SFC曾提及，BTC及其类似资产不是证券，也曾提及交易BTC需要受到监管，这可能意味着国内三大头部交易所或无缘牌照申领同时在香港境内从事业务的合法性存疑。其次申请数字牌照的机构需要具备香港证券1号牌和7号牌。1号牌是从事证券交易资质，即为客户买卖债券；为客户买卖互惠基金及单位信托基金配售及包销证券；为客户提供股票及股票期权的买卖经纪服务。7号牌则是具备提供自动化交易服务操作，匹配客户买卖盘的电子交易平台资质。另外，对申领数字货币交易平台牌照的法人主体的基础设施、核心人员资格等也有严格要求，并要求出具有资质第三方提供的尽职调查报告。

四.?在沙盒内经营有哪些要求？

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1、交易所的所有交易活动必须在一个法人实体下进行，也就是买壳通过子公司操作申领牌照可能行不通。

2、只向专业投资者提供服务，包括机构和净值高于800万港币可投资资产的个人，并且投资者需要具备足够的相关知识，平台有向其提供培训的义务。

3、对上架代币制定严格的纳入准则和筛选条件。

4、交易所具备足够的财务稳健性来应对盗窃或黑客入侵等风险。

5、平台为100%线上虚拟资产和95%线下虚拟资产投保。

6、具备身份认证和反洗钱流程。

7、其他未尽事宜。

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编译者/作者：大俗区块链

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