【原创1007】A股不可过于乐观，BTC中期或可期

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?A股?

昨天A股一开盘，便创下4年多以来最大的跌幅，上证指数开盘下跌7.72%。昨天收盘时比开盘时略有回暖，上证指数开盘指数2716.7，收盘指数为2746.61，上涨了1.1%。

今天，开盘比昨天收盘时再度下跌了2.23%，但是今天收盘时再度上涨3.65%。

很多人觉得这是一个抄底的机会，所以今天和昨天两天收盘价都高于开盘价。

TVB却觉得A股没有我们想象的那么乐观。

?节后回落

第一，中国的春节是最重要的日子，这个时期中国人买买买是免不了的。所以节前A股涨一涨也是合理的。

2020年春节：2020-01-24
2019年春节：2019-02-05
2018年春节：2018-02-16

春节前1个月，上证指数都在上涨。当然，3年的数据不足以很肯定的说明这个问题。但是，在2019年1月，上证指数涨幅为6.2%。这个涨幅可不小，所以虽然现在的上证指数大跌，但是回弹的空间未必非常大。

?疫情影响经济

第二，疫情真的不容忽视。2003年的非典也是在2002年12月开始出现的，但是一直到2003年4月，疫情才发展到盖不住，再公开了此时。而眼下的冠状病毒，同样也是在去年12月出现，可是在本年1月武汉封城，全国禁严的状态下，死亡人数就已经超过了非典。

苏州、广州、深圳的相关机构分别发出倡议书。苏市房地产经纪业协会发布《万众一心 共抗疫情关于适度减免各类经营主体租户租金的倡议书》。在该份倡议书内，呼吁苏州住房租赁业主们：2020年2月份免收一个月租金，3月、4月租金减半收取。

深圳一位女房东林女士为九栋共1200多户租户减免半个月租金，约80万元。原来比如说一房一厅是1600元（每月），那这个月就是800块。

然而，很多房东发出反对的呼声“你有租金，我也有房贷要还！”

这就是尴尬所在。

一方面，人们无法恢复工作，另一方面，又要维持各种支出，除了必要的衣食，负担最重的就是房贷和房租。

很多地区的春节已经推迟到正月十五以后。

除了可以远程办公的部分行业企业，人们不能恢复生产，全国的生产都在减少。人们不能出户，除了基本的需要，人们不能出户娱乐和消费，全国的消费在减少。

如果疫情不能得到有效的控制，中国经济将持续遭受损失。A股恐难恢复元气。

?疫情后的宏观政策

第三，同样是由于疫情的影响。大部分中国人的企业和民居收入减少，那么消费就会相应减少。解决这个问题的一个方法是什么？

对，就是通过降息、降准等扩张型货币政策工具和财政工具，刺激消费和生产。那么，人民币汇率下降就是一个结果。所以，在经济逐渐恢复的过程中，A股也会逐渐回暖，但我们实际上增加的财富没有那么多。

?疫情中的风险

第四，虽然普遍认为币市比股市风险大，但在这个特殊时期TVB觉得未必。币市的确实波动很大，但币市是每天24小时持续的，我们可以随时入场和离场。但是A股并不是每天每时开市，在A股不开市的时间段里，很可能发生各种事，我们无法控制。1月23日，股民可不知道A股会延迟开市，更没想到再次开盘时A股会血流不止。然而，就在这11天里，明知道A股会跌，但是也没有任何办法。收盘再开盘，股价倾泻之下7.72%，这风险并不比币市更低。

?币市?

?短期

就在本文写作前4小时，BTC疯一样的下跌了。

TVB在想，这次下跌和A股是否有关系。看了看纳斯达克和道琼斯指数，还是很温和的波动，没有受到疫情太多的影响。

TVB倒觉得，比特波动是庄家洗盘，顺便收割一下期货市场。根据币看Bitkan行情显示，1小时内，全网爆仓2194万美元。随后，BTC再次反弹到9200刀以上，币市短期的确实是难以预料的。

?中期

虽然币价短期无法预料，但是中期或许可以期待。

毕竟，BTC减半在即。

从供给的角度来看，由于BTC产量减半，同样的算力产出即将减半。这意味着BTC的生产成本增加，那么矿工卖出BTC的价格底限会上涨。

从需求的角度来看，BTC减速发行，其稀缺性增加。

就算买币的人需求没有发生变化。矿工的心理，也就是供给侧也会推动BTC价格上涨的。

去年的BTC最高被拉升到12000美元，今年减半的BTC理论上不会低于去年的水平。当然，由于投机的存在，BTC的波动未必会在今年出现高点，但是减半一定会推动BTC的价格上涨的，所以短期不敢保证，但是中期的BTC还是值得期待的。

?写在最后?

币圈的经验是，BTC减半带来的高点，不会发生在减半当日，也不会发生在减半后，会发生减半之前。而减半预计在今年 5月20日附近。距离现在有3个半月。

再来看A股，A股与疫情控制有紧密的联系。根据非典的一些数据和资料。SARS病毒怕高温，所以在5月以后逐渐消失了。而眼下的冠状病毒与SARS是近亲。悲观的估计是在5月，因高温而逐渐死去。最乐观的估计，疫情在2-3月得到控制。而经济需要一个复苏的过程。

所以，从周期上来看，在5月之前，假乎BTC比A股更值得期待。

再从风险角度来看。币价风险我们早已经习以为常了，只要你拿着的不是期货，是现货。相反，冠状病毒、疫情给A股带来的风险是黑天鹅。

所以，今年5月之前，TVB认为我们对A股不应该太乐观。而BTC在中期可能会给我们更高的回报。

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编译者/作者：TVB

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