为什么有人说这轮牛市，比特币能够涨到25万美元？

为什么这次的牛市与之前的比特币牛市将会不同?

1.比特币的名声

比特币在公众中的声誉分为四个阶段：

早期(2009——2017年底)“比特币是罪犯和毒贩的货币!”

2017年底:“这是神奇的互联网货币!买!”

2018年大部分时间:“比特币的魔法不是真的，快卖。”

2018年末至今:“比特币是一种重要的价值储存手段，有巨大的上升潜力，在全球范围内被越来越多的用户采用。”

到底是什么改变了?

制度支援及信誉

“自加密货币市场在今年冬天触底以来，持有1000至1万比特币(BTC)的钱包数量急剧增加，这表明在价格下跌期间有人积累了大量比特币。”这项分析发表在2018年5月28日出版的《Diar周刊》上。

Diar的分析首先将当前比特币的分布情况与2018年8月的数据进行对比，2018年8月比特币最后一次交易价格在8000美元左右。分析的重点是所谓的“公司规模”比特币钱包地址——即那些拥有1000到10000枚比特币的地址，这些地址现在拥有流通供应量的26%，即价值360亿美元的比特币。

“2018年8月，公司规模持有量占比特币流通供应量的比例不到20%，在不到两年的时间里他们积累了近7%。”

“与2018年8月相比，这些公司规模的钱包总价值增加了60亿美元”，Diar强调，这些地址中的比特币既没有过时，也没有丢失——也就是说，大部分比特币是在过去三个月内被主动转移过的。

2019年初，比特币的价格还不到每比特币4000美元，现在，比特币价格飙升至近10000美元的高点，涨幅高达120%，令人震惊。许多人预测，不久后，比特币价格可能会回到2017年底的历史高点。

如今，在2008年全球金融危机期间成功从做空股票和股票中获利的交易老手格伦?古德曼(Glen Goodman)将比特币和加密货币的崛起称为“一代人只有一次”的投资者机遇，并呼吁人们“用双手抓住它”。

“在不到十年的时间里，一个数十亿美元的市场从无到有，它已经创造了巨大的财富。当然，有一些价值被制造出来，然后几乎以同样的速度消失——就像任何新兴市场一样，有戏剧性的起伏——但更多的价值将在未来被制造出来，”古德曼写道。

那么，为什么一些可信的金融顾问会对比特币做出如此负面的评价呢?

这很简单:他们不理解比特币的价值主张，也不理解它自2011年以来的整个公开交易历史所展示的明显价值。

此外，机构采用和面向消费者的解决方案的速度也很快。

就比特币作为一项有吸引力的长期投资的可取性和可行性而言，与支持比特币的整个行业一样，它会产生巨大的积极影响。

2.与比特币有关的行业

金融行业：

富达

据知情人士透露，今年早些时候开始提供比特币托管服务的富达投资(Fidelity Investments)，已经开始为机构客户买卖全球最受欢迎的数字资产。

这家总部位于波士顿的公司是全球最大的资产管理公司之一。2018年10月，该公司创建了富达数字资产(Fidelity Digital Assets)，押注华尔街对交易和保护数字货币的新生兴趣将会增长。这也让富达比其主要竞争对手领先了一步，这些竞争对手迄今大多处于观望状态。

富达在2019年3月对CNBC表示，它已悄悄推出了加密货币托管和交易执行业务。在过去的几个月里，对冲基金和家族理财室等机构投资者一直在为它提供服务。

Bakkt

Bakkt平台终于推出了，该公司终于能够说服监管机构CFTC(商品期货交易委员会)和NYDFS(纽约金融服务部门)批准。该在线平台现在提供每日结算的比特币期货合约，以及类似于芝加哥商品交易所提供的每月结算的比特币期货合约。

Bakkt与洲际交易所的另外两家子公司ICE Futures US和ICE clear US合作推出，ICE也是纽约证券交易所的母公司。ICE Futures US处理期货合约，ICE clear US管理平台上的保证金交易。

Bakkt首席执行官Kelly Loeffler的声明强调了团队和ICE对提供这项服务的信念。

该平台还提供托管安排，监管部门得到了CFTC监管机构的批准。安全保管加密货币将得到保险、网络安全和全面合规的支持，包括反洗钱程序和区块链分析。

TD Ameritrade

TD Ameritrade提供多种比特币和加密货币产品，包括比特币期货。

另外:

规模达1万亿美元的经纪巨头TD AMERITRADE正在悄悄测试比特币。

Etrade

该公司正向其500万客户出售比特币。

灰度投资信托(GBTC)

投资者通过公开交易的灰度比特币投资信托基金(GBTC)购买当前的比特币，为此支付了巨额溢价。

技术与应用：

Facebook

加密货币社区担心即将推出的Libra会损害比特币市场。但斯宾塞·博加特(Spencer Bogart)表示，这家社交媒体巨头进入加密货币空间，可能是比特币有史以来发生的最好的事情。

这位区块链Capital的高管告诉彭博社(Bloomberg)， Facebook是推动比特币在全球普及的重要催化剂。这家社交媒体平台在全球拥有数十亿用户。因此，即使其中一小部分进入加密货币市场，其用户基数也可能增加一倍或两倍。

博加特解释说:“我们已经看到了关于Facebook可能正在做什么的公开报道，其中大部分都是相当私密的。但我们知道的是，他们有一个广泛而认真的团队，致力于一些公共区块链工作。”

“与此同时，比特币的用户已经从十年前的零增长到现在的3000万到1亿，这个数字很难估计，而Facebook拥有数十亿用户。”

风险资本：

在拉斯维加斯举行的Salt会议间隙，蒂姆?德雷伯表示，最大的加密货币比特币将继续大幅升值，他已成为坚定的比特币倡导者。

“比特币还会继续发展下去，我相信，在四年左右的时间里，比特币将占据全球5%的市场份额。”

德雷伯还补充说:

“这是一种更好的货币，它是去中心化的、开放的——它是透明的;每个人都知道区块链上发生了什么。”

德雷伯也是智能合约和去中心化应用平台tezos (XTZ)的主要支持者和投资者，他之前曾对比特币的价格做出了很乐观的预测，他在去年11月声称，到2023年，一枚比特币的价值将达到25万美元。

Kenetic Capital：

在过去的48小时内，比特币(BTC)开始在当地见顶，购买力量放缓，价格略有下滑。然而，一位著名的投资者解释说，我们才刚刚开始，期待更广泛的加密货币领域的强劲基本面。

事实上，他解释说，到今年年底，比特币的价格将突破2万美元，并将朝着前所未有的价格稳步前进。

为了满足人们对加密货币市场的深入了解，彭博社(Bloomberg)的栏目最近邀请了Kenetic Capital的联合创始人朱家欣(Jehan Chu)来谈论比特币，并解释了为什么最近比特币的上涨只是冰山一角。

基金：

2018年第四季度，对冲基金在灰色产品上的投资不足100万美元，包括公开上市的比特币投资信托基金(Bitcoin Investment Trust，简称GBTC)。2019年第一季度，流入对冲基金的资金跃升至2400万美元，增幅超过240%，令人瞠目结舌。事实上，对冲基金当季的资金流入占所有灰色投资的56%，推动了产品资金流入较上一季度增长42%，达到4270万美元。

Grayscale的产品流入较上一季度增长了42%，从18年第四季度的3010万美元增至19年第一季度的4270万美元。值得注意的是，对冲基金大幅增加了投资，从18年第四季度的不足100万美元增加到19年第一季度的大约2400万美元。

比特币绝对主导着GRAYSCALE的投资

那么，由于认证限制和高额的投资最低限额，导致机构倾斜的灰度客户将他们的资金投向何处呢?答案和他们的零售对手差不多:比特币。

捐赠基金

根据美国加密货币公司BitGo的调查报告，在接受调查的150个捐赠基金中，94%的人在过去一年里投资了与加密货币相关的项目，即使是在比特币崩溃的情况下。

有趣的是，尽管承认存在风险，但这些组织仍进行了此类投资，风险包括但不限于加密资产的波动性，监管不确定性和不稳定性，缺乏流动性（加密货币和私人股本均如此），而且最重要的是，缺乏“稳健”的市场基础设施。

事实上，即使考虑到这些风险，只有7%的受访者预计在未来一年将减少他们的加密货币拨款。

“整个加密基金行业一直在快速增长。资产的变化是由三个主要因素造成的:新加密基金的推出、现有基金的净流入和投资组合资产价值的变化。后一种因素在2017年下半年尤为普遍，例如，比特币的价值增长了近四倍。2018年，主要加密货币的价格大幅下跌。尽管如此，新基金的增长和资金流入对加密基金行业整体资产管理规模的上升做出了贡献。”

3.那2020年的投资回报率呢?

德尔福数字表示:“在BTC业绩加速增长之际，传统风险资产(尤其是全球股市)继续面临抛售压力……。”

“鉴于许多其它资产类别普遍疲弱，2月份比特币的优异表现尤其重要。”

德尔福数字解释说，公共股票市场目前“充满了担忧”，“纽约证券交易所是公开股票市场的一个例子。

贸易战争端、盈利预期停滞不前、以及对2020年剩余时间经济增长的信心减弱，促使投资者逃离风险较高的头寸，转向长期美国国债等“安全资产”。

不过，根据该公司的数据，比特币今年已经彻底击垮了这些资产，其中包括日元、黄金和WTI原油。

“与近期历史相反，比特币基本上没有受到风险资产抛售的影响，尽管市场波动预期正趋于上升，”该公司分析师表示。

“现在宣布胜利还为时过早，但迄今为止，BTC不相关的性质已被证明是正确的。”

Delphi Digital认为，过去三年，即便是在“传统”投资组合(60%的股票，40%的固定收益)中配置少量比特币，也能显著提高经风险调整后的回报率。

“仅仅3%的配置(我们承认这对大多数保守投资者来说仍然是一个相当大的比例)在过去36个月里就可以产生12%的复合年增长率，而不会增加投资组合的波动性，也不会大幅降低投资组合的最大价值，”该公司表示。

Susquehanna的数字资产主管巴特?史密斯(Bart Smith)表示，加密货币的上涨受到几个不同因素的推动，其中包括不断升温的贸易紧张局势。

不过，比特币作为一种支付方式还没有完全流行起来。相反，看好加密技术的人主张将其用例作为一种价值储存手段，或称为“数字黄金”。

“比特币不会成为一种支付货币——它将与黄金一样，”加密货币商业银行Galaxy Digital的负责人、曾担任Fortress对冲基金经理的迈克尔?诺沃格拉茨(Michael Novogratz)上周向CNBC表示。“它赢得了那条车道。”

4.结论

是的，与某些更成熟的资产相比，比特币的波动性仍然较大，但它的波动性最近已大幅下降，其上行潜力也很明显。许多机构投资者，包括高净值个人、家族理财室、捐赠基金、风险资本和上述主要金融公司，都认识到这一点，并相应地进行投资。

通常情况下，特定的投资选择只对那些有资格的投资者或有执照的机构，或那些有六位数或以上的流动资本可以投资的人开放。

在我看来，比特币最大的优点之一是，任何人都能买得起哪怕一点点比特币，而且收益是相对的。在我看来，这使得从每个人的储蓄或投资资金和投资组合中分配一小部分成为一个好主意。

声明：本文为译文，内容不代表译者观点。

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编译者/作者：婷婷玉立

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