突出事件放大偏差，为什么买小币种就像买彩票？

（封面：买小币种，有点像买不知道中奖概率的彩票）

@南宫远先生，最近晒出自己百万模拟盘8个月来的持仓收益，刚好处于回本的状态。我们知道去年6月份刚好是年中高点，在今年年初能够实现回本，其实是不错的成绩。在他的持仓中，赚钱的有OKB18.1w，比特币3.2w，亏钱比较多的有GRIN币亏7.9w，ATOM亏4.9w。

再看币乎其它大V年初的模拟盘，赚的比较多的是比特币，ETH，EOS这些主流币。

发现一个有意思的现象，就是币东们觉得收益率比较低的比特币，却在不少人的持仓中赚钱了。而一些所谓高收益的小币种，往往亏得最多。

因为如果一个币种处于长期上涨趋势，除了买在阶段顶部，大部分时间买入都是赚的；如果一个比币种处于长期下跌趋势，除了买在底部，大部分时间买入都是亏的。

骑兵上周也分享了自己的持仓，是根据19年的历史表现，买入EOS，BTC，BNB。然后就有人问，为什么不买点小币种，某某币上涨很快，某某币可能是百倍币。骑兵认为，十倍币，百倍币是存在的，但是人们高估了这些币种出现的概率，小币暴涨的事件，被放大了，产生了行为经济学上所讲的，突出事件放大偏差。

我们会经常在微信群里收到这样截图，某小币种今天又涨了50%，这周翻了几倍。但同时也忽略了，每次看到的这些币种，相比交易所里那么多的种类，是属于少数的。

这就是类似生活中的彩票。彩票机构最喜欢做的事情，就是把一个个中奖的事例，写成鲜活的故事，在各大自媒体反复讲。一般人如果看到自己身边有人中奖，就会觉得自己也能中，只要坚持买迟早能中。

创业也有点类似。朋友中间如果有创业成功的人，就会被当成典型例子，在朋友圈不断被宣传。仿佛自己如果也辞职创业，经过一些磨难和失败，迟早会获得成功，走向人生巅峰。

别人买中彩票，创业成功的事件在你脑中特别突出，你也很容易代入进这样的场景。想象自己扛着彩票中奖的大支票，上面写着500万；想象着在企业论坛演讲，下面黑压压的人群纷纷鼓掌。

余剑峰举过一个IPO的例子。IP股票在中国、美国都一样，第一天一般会涨很多。但长期来讲，未来1年、3年、5年，IPO股票的平均收益率比市场正常股票是要低很多的，为什么会有这么奇怪的现象？一个最重要的原因就是大家对彩票的偏好。因为IPO股票给大家很多想象空间，看起来像彩票，第一天就相当于大家在买彩票。

于是大家就把IPO股票的价钱推得特别高，但之后它就会跌，因为第一天已经被推得过高了，后面会均值回归，将来长期收益率会很低。像上面模拟盘买的ATOM亏钱，就是这个道理。

所以你真的要买IPO股票的话，正常来讲第一天打新，在可以卖的时候就应该果断卖掉。

放到新币也是这样，有经验的币东，只会在新币火热的开始阶段买卖，而不是拿着等过年。因为新币的长期收益率，是大概率低于主流币的。如果你真的想做长线投资，那就应该持有长期收益率更高的主流币。

有些人会不同意，觉得自己长期持有某个小币种，是因为比普通人掌握了更多信息。比如这个项目的创始人，是自己的一个好朋友，对他特别了解，技术很牛很像V神。或是知道项目很快会搞活动，投入大量的市场营销，到时会有很大的用户增量。

但需要注意的是，有利好不代表价格就能上涨，可能这个新币在早期已经被严重高估了，现在处于一个长期的下跌周期。也可能团队背景是很不错，但其实内部矛盾很大。自己能够掌握的信息，只是这个币种在市场适应度的一个维度而已。这个维度，可能远远不如看历史数据表现来得更好。

目前有更多历史市场表现的，也就是主流币。在19年表现良好的主流币，可以看到年初至今，价格上涨都还不错。这属于确定性更高的收益，而不是买没有历史数据的彩票。

总结：

1.小币种容易获得高收益，是一种突出事件放大偏差，因为暴涨的小币种，会被多次重复宣传。

2.买小币种跟买彩票相似，虽然可能获得几十倍收益，但概率偏低。

3.对于新币种，最好是在早期阶段买卖，而不是留着过年。因为新币的长期收益率，一般是低于表现良好的主流币的。

4.买有历史数据的优质主流币，可以获得更高的确定性收益，胜率更大。

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进骑兵团，讨论EOS问题，骑兵知无不答。每天送KEY红包。加：riverisme

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骑兵每天解读币圈事件，18：05发文。欢迎各位币东点赞、转发、评论。

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编译者/作者：拜占庭骑兵

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