自2017年牛市以来比特币市场如何变化

尽管业内资深人士可能对比特币市场的近期动荡感到熟悉，但2020年的情况与2017年末比特币（BTC）飙升至近20,000美元时的情况大不相同。

也就是说，从富达投资（Fidelity Investments）到巴克特（Bakkt），现在已有用于复杂比特币交易和持有的华尔街基础设施。再例如，由联合广场风险投资公司的校友詹妮弗·坎贝尔（Jennifer Campbell）于2018年共同创立，并由彼得·泰尔（Peter Thiel）的创始人基金（Founders Fund）支持的经纪公司创业公司Tagomi，也为机构投资者提供了在平台之间进行交易的选择，而无需改变价格。直到最近，有限的价差限制了市场活动。

坎贝尔说：“在上次牛市期间，有很多交易处都有一个漂亮的网站，但是在幕后却有很多香肠制作。”他描述了一些资金实际上是如何用一个人的个人兑换帐户进行操作的。

这些天来，在旧金山，故意保守的交易所，例如以比特币为中心的初创公司River Financial吸引了人才，例如瑞士联合银行的校友Zev Mintz。 Mintz说，强劲的贷款市场与保证金交易的结合将成为2020年流动性的“巨大推动力”，以及日益增长的“支付系统”用例。

实际上，根据Coinbase的说法，商家采用率仍然适中但始终如一。同时，OKEx金融市场总监Lennix Lai表示，衍生品现在占该平台每日全球交易量的近66％，仅期权就超过20亿美元。

但是，不是这种潜在的牛市与众不同的交易平台。像BitMEX和Binance这样的老牌公司继续在搅动交易量，这使OKEx的交易量相形见war。

“我们一直在问我们该怎么办，我们可以买比特币吗？”明兹谈到他在瑞银的前客户。 “明年我将要做的很多事情 [at River Financial] 在其中一些基础上 [dollar-cost-averaging] 工具，为用户提供更多有关其资产如何运作以及尽可能透明的见解和分析。”

坎贝尔说，如今，除了“人们以更好的方式赚取空头和放款的更好方式”之外，从各种交易平台提供更准确的价格信息也变得更加容易。

“场外交易市场发生了很大变化。 …确实是几个人在幕后推“买”，”她在比较2017年和2020年时说。“它已从交易商驱动的市场转变为人们知道如何使用算法通过主要经纪人执行交易的市场。或其他策略。”

到2020年，Wild West选项和适用于监管机构的替代选项都将与众不同。

鲸鱼

现在，将大型比特币交易进出市场比以往任何时候都便宜。

通过在交易所之间分散交易，机构买家可以避免在点差有限的平台上扩大交易规模。

塔霍米的坎贝尔说：“现在有很多以前太昂贵的交易策略都可以实现。” “以前很多策略只是在交易所之间套利，但是很快就被传唤了。”

她拒绝评论该创业公司与40多家对冲基金，家族办公室和其他机构客户的合作。然而，塔戈米与Facebook和Bakkt等公司的友好关系表明，机构投资者的长期预言已经到来。比特币的倡导者声称，往年比特币的提价将使比特币价格“登上月球”，这可能只是耳语而不是轰动。

例如，赖估计，到2020年，OKEx的客户中有1％是机构交易员，占平台交易量的70％。

2017年的比特币市场是零售驱动的。一般而言，加密货币市场可能仍主要是零售市场，但比特币却比以前少得多。 OKEx的赖先生解释说，比特币衍生品的吸引力在于，它信任一家公司提供传统担保，吸引了尚未接受比特币本身独立托管的购买者。在印度这样的新兴市场中，情况尤其如此，最高法院最近裁定，银行可以与加密业务开展业务，并且对衍生品的需求激增。

赖说：“因为比特币的波动性特别高于常规资产类别。” “交易者以这种方式感到更加安全，他们存入了更多的钱。”

如果比特币没有成为大众市场的产品，那么投资者的兴趣最终可能会减弱。 （就他而言，得益于Lightning Network，River Financial的Mintz设想将比特币用于“日常付款”。）

尽管如此，看起来全球各地的机构现在每天都每天例行交易价值数百万美元的比特币。这不再是罕见的“捕鲸电话”，而是现状。

Mintz说：“这是真正重要的两个组成部分。”关于机构利益和零售使用必须如何重合，才能将需求推至投机交易之外。机构现在可以选择是大规模交易比特币本身还是代表期权。

Tagomi的Campbell补充说：“当您在我们的平台上做空时，实际上是在向别人借比特币。” “正在交换实物比特币。保证金是一样的……全部由实物资产支持，这与交易期货有很大不同 [in 2017]。”

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原文链接：https://www.coindesk.com/how-the-bitcoin-market-changed-since-2017s-bull-run

原文作者：Leigh Cuen

编译者/作者：wanbizu AI

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