币本每日解说3月14日谈谈比特币暴跌的想法和后市看法

BTC近期一路暴跌，日线两根大阴线相当可怕，一根阴线跌幅度差不多两三千美金，最低点更是插针至3800美金附近，两天跌幅超过50%，在这种暴跌情况下造成了市场极度恐慌，哀声一片，而持有高位现货被套的更是害怕的睡不着觉，每天看到自己的资金账户在不断地缩水而感到恐慌，那么为什么比特币会跌至这么深呢?

原因有以下几点——

主要原因是疫情恐慌情绪蔓延，引发资金避险本能，大规模避险抛售产生踩踏。除此主要原因之外，还有4个重要因素促成比特币此次暴跌幅度前所未有。

第一，市场对比特币属性有错误预期。

一直以来，比特币都被认为数字黄金，被看作是市场动荡时候的安全避风港，这种幻想在市场极端的考验下，瞬间破灭。比特币不仅没有发挥避险资产的功能，反而本身就是一个巨大的风险来源，这种情况下持有者产生的巨大焦灼和惊愕心理，成倍地叠加在由于疫情引起的恐慌上，产生资金出逃踩踏。

数字货币更多属于金融大类资产分类中的另类金融产品，终究无法在逃脱金融市场资金流动性紧张的影响。

第二，以比特币为代表的数字货币，没有锚定的价值基础。

至今全世界没有人能够提出一个令人信服的比特币定价基础，大家对比特币的内在的真正价值还是云里雾里。比如石油，房地产和茅台股票，它们作为成熟的投资产品都有公认的定价基础，可以计算出其内在价值。即便它们价格受极端外部环境影响上下波动，但是终究是还是围绕价值在浮动，价格如果大幅低于价值，很多长期价值投资者就会择机买进，反之亦然。这就像海上大风暴来临，有锚的船即使上下巨幅震荡，都不会被风暴刮走，因为有锚牵扯着。而比特币此时就是一只没有锚的船，风浪吹到哪里，船就被刮到哪里。

第三，数字货币的从业者相对年轻，没经历过真正金融风暴的洗礼。

数字货币是90后的天堂，大部分没亲身经历过大的金融风暴：上个世纪的87年股灾、90年代东南亚经济危机、本世纪初的纳斯达克科技泡沫和08年金融风暴。经历过这些大风暴的人都会明白，在极端情况下，很多常理有可能变成悖论。比如黄金是公认的经过考验的避险资产，但是在极端情况下，由于恐慌造成的流动性塌陷，黄金都会被抛售成现金和国债，几次金融危机下，黄金也是大幅下跌，何况是比特币。

第四，近两年来数字货币衍生品迅速发展。

高杠杆的资金借贷和众多衍生品加剧了市场的剧烈波动。大部分衍生品投资人，不是用来对冲现货风险，而是用来以小博大，因此在市场极端情况下，波动幅度会被杠杆大幅放大。

而转眼减半时间就要到来，这是几乎所有币圈人所期待的，现在都应该问减半行情还有吗?没有等到行情减半，资产确是减半了。

尽管历史上比特币减半时币价上涨，可是这个逻辑缺乏科学严谨的论证，当时发生太多影响币价的因素，我们无法把币价上涨全部归功于减半。就跟公鸡鸣叫太阳升起，大家不会把太阳升起的原因归结为鸡叫吧。这种道理在专业投资者眼里显而易见，可惜数字货币投资人专业度不够，盲从的人不少。影响比特币价格因素很多：比如挖矿算力，投资需求等等，在不同时期发挥的作用也不同，但是有一点可以肯定的，目前影响比特币的因素在于大众情绪，或者说恐慌指数，其他基本因素暂时成为次要因素。比如，

美伊关系始终紧张，对于两者可能触发局部战争的预期就会升温，此时开战对金融资本的影响就相对有限。我们所说的黑天鹅事件，比如新冠疫情。在国内大肆传播时，仅日韩部分国家出现少量病例，正当所有人认为病毒已经得到有效控制时，欧洲、伊朗、美国等地区相继爆发，这对于任何资本都是未知的，而任何未知因素的影响都是恐怖的。

此时资金的第一反应是涌入美债、黄金等熟悉品种进行避险，而不是相对陌生且流动性不佳的比特币。所以在烈度很高的超预期事件发生时，比特币不太可能如同黄金一样出现即时连锁反应，因为这不符合人的本能。

这就说明比特币依然是风险资产。

首先，比特币从去年开始就与美股产生了某种滞后的联动性。

其次，比特币受制于市场内的总资金量，可以享受到央行放水带来的福利。这分为两种情况：其一是在市场流动性好的时候，资金会偏向于高风险高收益的资产；其二不论是比特币的永固上限、产出恒定、还是减产都是绝佳的炒作热点，这对于逐利的资本来说具有天然的吸引力。

比特币目前依然年轻，这将使得它在很长时间内都无法融入主流群体；但比特币拥有无限的未来，究竟如何发展就让我们拭目以待吧！

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编译者/作者：币本每日解说

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