秀才说：复杂理论与美联储救市失败

美联储的连续紧急降息以及QE等其他政策的推出，并未起到应有的效果，反而成为了全球股市大跌的推手，或许美联储自己都无法厘清出现这一现状的背后逻辑是什么。

因为美联储只知道拘泥于严重过时、且脱离现实的均衡模型，对当代经济和金融市场的运作机制缺乏最基本的正确认识，导致他们的每一项政策都没有帮到真正需要的人。对此，《货币战争》的作者瑞卡兹表示，“复杂理论才是走出当代市场迷宫的线索”。

复杂理论的构成主要分为：

第一是角色的多样性。也就是在研究市场时，采样范围必须涵盖所有角色；

第二是互联性。互联网、社交媒体等其他各种将人群联系在一起的技术；

第二是互动。市场每天都会发生上万亿美元的各种金融交易，因此其互动规模是非常巨大的；

第四是适应行为。也就是说任何人的行为都将产生相互影响效应，并会把这一影响再传递到更多人的行为上。其实就是资本市场中的“羊群效应”。

也就是说，资本市场大崩盘的本质就是当选择逃离的人越来越多时，就将触发连锁反应，导致所有人都选择先逃离，而不是先搞清楚那些人为什么要逃离。以此类推，金融恐慌形成的实质，也并不会凭空出现，而是当第一个人选择逃离时，悲观情绪就会被散播出去，当情绪达到一定的阈值后，就会形成惯性并引发群体跟随。

这与所谓“压垮骆驼的最后一根稻草”具有相似的意思。因为你无法预判出哪根稻草会让骆驼轰然倒地，但这也不意味着就无法发现局面正在变得越来越糟糕，并提前有所准备。

而美联储观察市场所采用的传统模型，其假定的前提都是偏向于乐观的，比如认为市场的运动总是理性的和可预见的，但在剧烈波动时期就并非如此，因为他们忽略了“传染性”所带来的加速效应。

不管是疫情扩散的影响，还是对资产估值过分虚高的恐惧，美国经济疲软已经是既成事实。在稳发展的过程中，除了货币政策外，还需要财政政策的支持，那么在美联储接连出手无效时，财政部就必须要有所行动才行。

但不管如何，市场当前传递出的信息就是：美联储的降息是不够的。那也就意味着将会有更多宽松措施出台，这又会导致全球进入宽松政策竞速阶段，使得货币超发在更大范围内蔓延。这时数字货币所具备的抗通胀性就将被激发，并在流动性溢出加剧时获得更多助益。

虽然比特币不是避险资产，但在抵御因法币泛滥而导致的购买力下降方面，却有着得天独厚的优势。这也将成为全球经济前景出现萎缩之际，比特币价格上涨的最关键推动力。

本文来源：币秀才
原文标题：秀才说：复杂理论与美联储救市失败

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编译者/作者：币秀才

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