在币圈不好赚钱？看看这老头如何利用大跌赚钱？

最近一直在读周期类著作，看书的原因，是总觉得经济现在是衰退周期，对于如何度过这种周期期望通过先贤的思想拨开迷雾，最好是能学习如何利用周期获利。想解决这个问题，只能多读书了。当然，仅仅是自己读了一次之后从自己的角度的一点理解。

今天分享下塔勒布的《反脆弱性》这本书的读书随感。

塔勒布

他是一个传奇人物，身上的标签很多：

黎巴嫩名门之后：父母的家族都是显赫的政治和学术世家；

自学成才：虽然他有很高的学历，但年轻时代痴迷的是古典著作而不是数理统计，据他自己讲，数理统计主要都是自学的。

语言天才：能讲法语，英语，阿拉伯语，西班牙语，意大利语；至少还能额外看懂古希腊语，拉丁语，亚拉姆语，古希伯来语；

交易大师：20出头开始做交易员，靠自己的研究成功：1987年市场崩盘时，27岁的NNT就已经实现财务自由。他为交易者提供黑天鹅事件的保护，在最近的数十年每次的大崩盘他都赚了大钱。

癌症康复者：NNT在90年代患上喉癌，在自己研究的支持下康复。

畅销书作家：《随机漫步的傻瓜》与《黑天鹅》，不必多讲。他还有一本自己写的谚语书The Bed of Procrustes（随机生存的智慧），当然还有大作《反脆弱性》。

学者：全职教授，无数客座教授；

阅读狂人：从13岁起，每周读书30到60小时；（斜体来源于网络）

1987年美国股灾时道琼斯股指狂泻29.2%，他狂赚4000万美元；2015年8月24日的“黑色星期一”，上证指数收盘暴跌8.48%，道琼斯和纳斯达克指数当天跌幅均超过3%,道指跌幅史无前例地超过了1000点。塔勒布操盘黑天鹅基金通过期权提前布局美股空仓,当天狂赚10亿美元！

金融界称他是“像买彩票一样的做股票”，区别就是他是每买必中，每中必是头奖。

《反脆弱》是塔勒布《黑天鹅》之后的续作，这本书比黑天鹅更全面的反应了塔勒布的交易理念。

当然一千个读者心里有一千个哈姆雷特；人只能看到想看的内容！这里也只是一界个人解读。请大家多指教！

1、关于“反脆弱”的含义

关于反脆弱，开始一界很懵逼。为啥叫反脆弱？叫坚强不就好了。仔细看书后才明白原来是有更深的意思：在本书的定义中，脆弱的反义词不是强韧、坚强，而是脆弱的反面的意思——“反脆弱”，即在冲击（黑天鹅事件）中受益壮大。

这本书是延续《黑天鹅》之后的续作，所以，个人认为两书应该联系起来看，可更好的理解。 《黑天鹅》讲的是黑天鹅事件为什么发生。“反脆弱”其实指的是在冲击（黑天鹅事件）如何获益的问题。

在《黑天鹅》中，讲到人面对黑天鹅事件通常有两种反应：或崩溃（脆弱），或坚韧（不脆弱）。塔在此书中给出了第三种——反脆弱，即愈挫愈强，换言之，能在冲击中受益。

我们通常理解的对立概念很简单，比如长与短、高与低，而脆弱一般对立的是坚强（坚韧），为什么唯独会凭空多出第三个维度——反脆弱？这里出现了第二种可能其实就是人的特性决定的。石头面对冲击只存在两种状态，完整或破碎。而生命体不一样，在冲击面前除了完整与破碎之外，生命体还有第三种选择：适应、进步和成长。

这是“反脆弱”出现的本质原因。塔勒布在书中也提到“任何有生命的物体在一定程度上都具有反脆弱性”，也就是说面对冲击生命体有不同程度的利用冲击获得收益的能力。由生命体推而广之，人类活动也具有反脆弱性。

某种程度上，“反脆弱”之所以存在，是因为生命体应对外界冲击所独具的“应激反应”。

总结以上来看：

我们对待外部变化的反应有三种类型：脆弱，坚韧和反脆弱。

脆弱：脆弱的事物喜欢平静的环境，不喜欢波动性。

坚韧：强韧的事物不太在意环境，结果不受环境的影响。

反脆弱：反脆弱的事物能从冲击中受益，当暴露在波动性、随机性、混乱和压力、风险和不确定性下时，它们反而能茁壮成长和壮大。

这个理论中脆弱的反义词不是坚韧，是反脆弱。我们用投资来举例说明一下：

以投资体系来说，建立一个投资体系，设定正常收益波动在正100 到负100，再增加一个黑天鹅区间（就是类似3.12暴跌这种情况）收益波动设定正500到负500区间，看三种投资体系在两种情况下的表现

脆弱性体系：正常状态下获益在0到正100之间，碰到出现冲击（黑天鹅）情况，表现随之会变差，而且损失呈加速倾向，在0到负100区间可能还能生存，等负100到负500的区间就可能崩溃了。

坚韧性体系：正常状态下获益在0到100之间，碰到出现冲击（黑天鹅）情况，抵抗力较强，在负100-500区间也不会崩溃，意外冲击过后能恢复到以往的正负100。

反脆弱：平时活动在正负100之间，碰到出现冲击（黑天鹅）情况，在0到负500之间随着负面因素的增加，会迅速适应、学习并变得更加强大（凸性），恢复后生存区间反而扩大到正500，抵抗负面黑天鹅的能力也随之增强了。正像尼采说的：凡是杀不死我的，都会让我变的更加强大。

如果遇到的不是灭顶之灾，随着时间的推移，最终生存下去，并进化的是反脆弱系统。

反脆弱的策略：尽量避免遭受负1000的黑天鹅（冒超过自己承受上限的风险），主动承受压力，走出舒适区，不断的试错，也就是拿部分资源在负100附近活动，慢慢扩大到负500，不断的学习和提高，让自己变的更强大，同时等待正面黑天鹅的到来。简单的说，就是不怕折腾

二，币市投资中如何对抗这种脆弱性

1、投资币市构建反脆弱性的必要性

当前的币市是一个非常特殊的交易市场。这个市场目前有很多风险：市场太小，波动太大，人为操纵太多。

到2020年为止，整个加密币总市值大约是2236亿美元，比特币占比第一，约1406亿占比62.84%。目前苹果市值是1.054万亿美元。如此可以相当于苹果的1/5。

由此可以看出，目前整个加密币市场只相当一家中型上市公司的市值，与苹果等巨型公司相比，相差悬殊。这种规模的市值在世界投机资金面前显得太弱不禁风。也造成整个市场的波动性很大。即使是老大比特币，也可能在24小时内暴跌50％，更别提其他小币种了。加密币市场的俗话是：暴跌50%只能算横盘！

目前，整个加密币市场缺乏监管。那些“收割技能满点”的投机资本鳄鱼可以 “合理合法地”使用现有规则来获利。一些交易所也与这些大鳄“沆瀣一气”“联合收割”，一方提供资金，另一方提供情报，其中甚至可能包括客户的身份信息和仓位价格。

这样，“联合收割机”可以精准计算出爆炸头寸所需的资金，并准确狙击投资者，这也是为什么在合约市场经常发生“精准爆仓”

在这个残酷的加密币“黑暗丛林”世界中，只要谁的投资系统中存在漏洞，那么这个市场将会以你无法想象的方式摧毁你。而这个市场从不缺少不确定性和“黑天鹅”。

所以在加密币投资，必须确保即使是巨大的冲击也不会让自己崩溃，甚至可以从这种不确定性中获利。这就需要增强自己的反脆弱性！

2，利用反脆弱性获利

1），心理修炼，克服恐惧损失

通过心理练习，弱化财产在心目中的地位，从而建立对投资的心理控制力。这样任何损失都不会给你带来伤害，波动性也不会给你带来负面影响。这样才能从容面对投资市场波动

主要是两种方法一种是：损失最大化预估心理建设！比如先将所有投资记为损失，因为下跌造成了损失也是预计之内，有所收益反而是意外之喜。就是说假设最坏的情况，之后就都是好的了。只要这个最坏的是你可以承受的。

另一种是被动：避免损失厌恶心理的关键在于你能够把自己的注意力从损失这件事情上转移开，也就是说，你在意了这个损失，它就会给你带来多于获得的痛苦，这个感觉是天生的，想消除很难，你不关注，此时你就不存在损失厌恶心理。这个方法其实是定投方法的优势。

需要对投资币市所有可能遇到的问题都有一定的预估，并且提前做好推演和预案，如果发生意外冲击，该怎么办？如果遇到硬分叉怎么办？如果遇到技术故障怎么办？如果遇到国家的政策巨变怎么办？等等。

根据墨菲定律，如果坏事有可能发生，不管这种可能性有多小，它总会发生，并造成最大可能的破坏。凡是可能出问题的地方，一定都会出问题。我们必须提前对这些有所准备，在真正发生的那些短暂瞬间我们才不会惊慌，甚至能从中获益，这样我们的投资才有反脆弱性。

2），反脆弱性投资方式

要赚钱，最好先考虑生存问题。好多人颠倒了顺序，他们往往只看见利润，而将生存和风险控制弃之不顾。

反脆弱性是稳扎稳打的强韧性增长。不求大赚，保本存活下来是第一位。因为大赚都意味着高风险。那么如何实现在保本的情况下，还可以享受到好的黑天鹅的眷顾呢？

塔勒布提出了杠铃策略（它是由最高安全和最高风险截然不同的两种成分组成，摈弃了模棱两可的中间策略）最大损失是已知的，还需要在可承受范围之内。积极主动加上保守偏执的组合，消除不利因素，保护自己免受极端伤害，同时让极端部分投资可以获得黑天鹅带来的高收益。

可以将你投资组合的资产看作为杠铃，两侧有重量，但中间很薄。

在一端，你有非常安全的投资，比如现金& 国债。在另一端，你有非常高风险的投资，比如加密货币。薄薄的中间层呢？它们是风险偏中间的资产，例如股票& 房地产。它由两个极端组成：在一端拥有大量比例的超级安全的低回报资产；在另一端拥有极高风险但有巨大上行空间的加密资产。

人类倾向于做最好的打算，而希望侥幸逃脱最坏的结果。反感小的损失，却对严重的损失黑天鹅风险毫无反应。

3），分散化选择

关于如何获得好的黑天鹅塔勒布提出的方法是选择权。

选择权的特点是不关心短期平均成果，只关心分散的结果和有利因素。

选择权的意思应该是增加试错机会，通过有意义有目的增加尝试，总能够碰到一次可以获得大丰收的黑天鹅或者偶尔发现一些非常重要的东西。但是这个尝试需要建立在你有能力，你有资源等等，在可控范围内的损失预估。

选择权不是知识，而是类似于实践中总结的选择。

选择权需要不盲目迷信理论知识，需要不墨守成规，需要积极进取，屡败屡战，从试错中吸取经验和教训。

4）、杠杆在币圈要慎用

数字货币世界里任何一笔投资，不管你对项目理解多深，当你加上杠杆、用上合约的时候，你就改变了它的风险的性质，对波动率的判断曾经有交易高手总结说：不管多厉害的高手短线波动的成功率一般就是50%，这在无形之中将你的投资胜率降低了很多，让你投资变得很脆弱，经不起极端行情的考验。

另外根据前面介绍，币圈的缺乏监管造成的合约风险基本上是所有投资类型里最高的。

只有一种情况可以能够让杠杆具有反脆弱性，就是在大部分资产具有安全性前提下，小部分（自己可承受范围）的杠杆去博取黑天鹅收益。

5）、源源不断的现金流是反脆弱性的后盾

在币市高风险投资中，要想不被意外摧毁，要想具有反脆弱性，最有效的办法是要有源源不断的现金流。

有了源源不断的现金流，就有足够的耐心，极端行情就无法摧毁你；有了源源不断的现金流，抄底就变成了一件很简单的事，哪怕只是简单的用定投，也能保证你买在最低点。

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编译者/作者：一界

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