机构投资者拒绝加入加密货币行业的5个原因

在过去的两年中，加密媒体商店和比特币（BTC）倡导者高度重视机构投资者拥抱加密货币领域的需求。人们常说的信念是，机构流入会导致大规模采用，并且整个加密资产的价值会出现难以置信的飙升。

快进到现在，加密货币的总市值尚未达到2017年底的7500亿美元的历史新高。

加密货币价格的缓慢复苏引发了一些难以回答的问题。如果机构资金已经流入加密货币，为什么在过去三年中价格没有大幅上涨？

要么存在几乎无限的抛售压力-考虑到加密货币总市值仅为2480亿美元，这不应该成为障碍-或机构投资将推动加密货币价格上涨的理论不成立。这是机构投资者尚未加入加密货币市场的三个原因。

匝道仍然太陡

投资比特币是CoinMarketCap上排名第一的加密资产，对于大型共同基金经理来说仍然是一大障碍，尤其是考虑到他们认为的比特币风险时。

除此之外，与更多传统资产相比，还需要额外的购买步骤，并且仅购买加密货币的过程令人讨厌。一些基金的内部监管也不允许投资特定产品，而另一些基金则因受监管和批准场所的流动性低而被赶下台。

存在不等于利润或不能保证牛市

机构投资者的到来或存在必定会转化为购买压力。Renaissance Technologies Medallion Funds最近进入CME的比特币期货市场就是一个很好的例子。

此外，应注意的是，由于CME期货是以现金结算的，因此它们不一定涉及任何比特币交易活动。更重要的是，对冲基金也可以开设空头头寸。

投资者应该怀疑：为什么他们要庆祝一个100亿美元的基金可能进入该领域，以押注比特币的价格？

是的，加密衍生品市场已经有了显着的增长，这些是机构规模投资者的首选工具，但对于普通零售投资者而言，它们仍然异常复杂。

由于合同每两个月到期，因此通过期货建立头寸的成本可能很高。此外，这意味着投资者将承担相对现货市场负溢价交易的风险，因为转换到下一个到期日通常会涉及成本。

简而言之，期货合约不是为长期持有而设计的。

与传统市场相比，加密货币领域太小

尽管比特币确实产生了惊人的回报，但还有一个其他原因为什么一个94万亿美元的行业不会很快就盲目地购买加密货币。

不管看到上面图表多少次，它都仍然令人印象深刻。加密行业的2480亿美元的市值只是资本市场中的一个斑点。目前，流通中的日元纸币总计达1万亿美元，其中不包括银行存款或国债。

世界上最大的20家资产管理公司合计管理着42.3万亿美元。仅对加密货币的0.5％的投资最终将达到2,110亿美元，相当于总市值的84％。

即使过去几年已经证明了加密技术可以提供无限的增长空间，但必须承认，加密货币与传统市场的竞争环境甚至还不尽相同。Grayscale Investments管理着30亿美元的资金，这是用于加密货币机构投资的最大的公开交易工具。

尽管金额如此之大，但在全球最大的资金管理公司看来仍然微不足道。

对于几乎所有大型资产管理公司而言，银行，信用卡，保险和经纪公司都是投资组合的重要组成部分。贝莱德，道富，先锋，富达和惠灵顿一直是金融股票的前20名。

银行是该领域的重要参与者，汇丰，摩根大通，高盛，德意志银行，法国巴黎银行，瑞银和富国银行在全球最大的共同基金管理公司中均名列前茅。

由于银行是此类独立共同基金的相关投资者和发行人，因此这种关系更加深入。随着大型金融行业参与者主导股票和债券发行，并在此类交易中协调投资基金的分配，这种纠缠甚至进一步加剧。

当主题是传统金融行业时，任何共同基金经理坐到桌子的另一端都没有太大的余地。

目前，加密货币绝不会对Visa，Wells Fargo，Chubb或Charles Schwab构成威胁。分散式金融的表现如何或目前比特币交易的规模如何都无所谓。

因此，投资者应该问的问题是：是什么阻止机构参与，以及如何使他们投资加密货币？

监管压力仍然是一个障碍

前商品期货交易委员会主席克里斯托弗·J.吉安卡洛在2019年十月承认，他的机构审议与财政部，美国证券交易委员会和国家经济委员会打压比特币的令人难以置信的2017年反弹。

这项由政府支持的计划在2017年12月达到顶峰，因为CME和CBOE都列出了比特币期货合约-在比特币着名的19,700美元高点一天之后。

2019年5月，美国国会议员布拉德·谢尔曼（Brad Sherman）呼吁同事取缔加密货币。唐纳德·特朗普总统于2019年7月发推文：

“我不喜欢比特币和其他不是货币的加密货币，它们的价值极易波动且基于稀薄的空气。”

最近，美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）承诺对加密货币提出“重大新要求”。

2019年10月，美国参议员甚至致函三家支持Facebook的Libra加密货币项目的公司，理由是“该项目对消费者，受监管的金融机构和全球金融体系构成风险。”

尽管比特币没有被广泛认为是法定货币的竞争者，但几乎可以肯定的是，这种加密货币的市值将达到一万亿美元。

流动性和便利性

BAKKT的产品旨在缓解共同基金对比特币投资的重大障碍。具有实物交割的比特币期货合约允许在一个完全受监管的场所进行购买，包括托管过程。

据Cointelegraph报道，BAKKT由洲际交易所（纽约证券交易所的所有者）控制。愿意交易此类产品的客户必须通过用于股票和期货的常规经纪人来进行交易。

长期以来，散户投资者一直在等待BAKKT的推出，因为它的到来预示着加密货币领域已经受到机构投资者的祝福。对2018年和2019年达到新的历史高点的估计是无情的，而且常常是错误的。

发布后，看似完美的解决方案产生了平均每日交易量，到目前为止，这仍然无关紧要。发生这种情况的原因有很多：

目前很少有经纪人提供BAKKT的产品。

许多基金的内部法规不允许拥有基于比特币的实物投资。

要获得BAKKT批准的资金，还需要其他官僚机构（控制机构）。

实物比特币不被用作杠杆交易的保证金。

交易时间仅限周日至周五8:00 pm至6:00 pm。

尽管可以更改内部基金法规以适应比特币投资，但对于数十亿美元的投资基金而言，现在可能没有多大意义。

分析师和投资组合经理建议，在长期共同基金经理中增加一种新的资产类别，这将承担巨大的个人风险。

无需机构即可进行加密并可以扩展

本文的目的不是要使投资者远离比特币和加密货币。没有实际市场经验的专家和分析师承诺，不可能的情况已经持续了太长时间。如果比特币市值仍低于1万亿美元，请放心，您早早参加了聚会，这不一定是一件好事。

这种资产类别可能有无限的上涨空间，机构投资者的进入几乎肯定会逐渐发生，然后突然发生。现在，必须意识到，万亿美元的共同基金行业还没有足够的充分理由来投资这种新兴的资产类别。

加密不需要共同基金行业；相反。比特币是普通人的金钱，本身就是一种投资。

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编译者/作者：荣誉之城

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