机构拒绝投资加密行业，除了监管压力还存在哪些必须考量的因素

长期以来，加密货币投资者一直认为机构投资会导致下一次比特币 to the moon 事件，但这只是基于希望的虚假叙述。

在过去两年里，加密媒体机构和比特币(Btc)的拥护者一直高度重视机构投资者接受加密货币行业的必要性。公开声明的信念是，机构流入将导致大规模采用，并使整个加密资产的价值飙升到令人难以置信的地步。

快进到现在，加密货币的总市值还没有达到2017年末的7500亿美元的历史最高水平。

加密价格的缓慢复苏引发了一些难以回答的问题。如果机构资金一直流入加密货币，为什么过去三年没有大幅提价？

要么存在几乎无限的抛售压力--考虑到加密市场的总市值只有2480亿美元，这不应该成为障碍--要么就是机构投资将推动加密价格的理论站不住脚。以下是机构投资者尚未加入加密市场的几个原因。

01、进场过程障碍重重

比特币是CoinMarketCap上上市最多的加密资产，对大型共同基金管理公司来说，投资比特币仍然是一个重大障碍，尤其是在考虑到它们认为比特币存在的风险时。

此外，与更传统的资产相比，额外的购买步骤是必要的，而仅仅购买加密的过程是令人失望的。一些基金的内部监管也不允许对特定产品进行投资，而另一些基金则被监管和批准的基金的低流动性所淘汰。

02、存在并不等于利润，也不能保证牛市

机构投资者的到来或存在，必然会转化为买入压力。复兴科技公司Medallion基金最近进入芝加哥商品交易所的比特币期货市场就是一个很好的例子。

此外，应该指出，由于cme期货是现金结算的，因此不一定涉及任何比特币交易活动。更重要的是，对冲基金也可以开设空头头寸。

投资者应该会想：他们为什么要庆祝一只价值100亿美元的基金可能进入这一领域，希望押注比特币的价格？

是的，加密衍生品市场已经有了显著的增长，这些是机构规模投资者的首选工具，但对于一般散户投资者来说，它们仍然是极其复杂的。

通过期货建立头寸的成本可能很高，因为合约每两个月到期一次。此外，这将意味着投资者将承担较现货市场负溢价的交易风险，因为转换到下一次到期通常要付出一定的代价。

简单地说，期货合约不是为长期持有而设计的.

03、与传统市场相比，加密货币领域太小

尽管比特币确实产生了惊人的回报，但还有一个其他原因为什么一个94万亿美元的行业不会盲目地购买加密货币。

加密货币的市值。 资料来源：BitcoinIRA

不管你看了多少次上面的图表，它仍然是相当令人印象深刻的。加密行业2480亿美元的市值只是资本市场中的一小部分。目前流通的日元纸币达1万亿美元，不包括银行存款和国库券。

全球最大的20家资产管理公司总计监管着42.3万亿美元。对加密货币的投资仅为0.5%，最终将达到2，110亿美元，相当于总市值的84%。

即使过去几年表明加密技术可以提供无限的上涨空间，但必须承认，加密货币与传统市场的竞争环境甚至还不尽相同。 Grayscale Investments管理着30亿美元的资金，这是用于加密货币机构投资的最大的公开交易工具。

尽管数额如此之大，但在全球最大的基金管理公司眼中，它仍然是微不足道的。

摩根大通和美国银行股票的前7名股东。来源：CNN业务

银行、信用卡、保险和经纪公司在投资组合中占了几乎每一家大型资产管理公司的很大一部分。贝莱德、州立街、先锋、富达和惠灵顿一直是金融类股票的前20名持有者。

汇丰、摩根大通、高盛、德意志银行、法国巴黎银行、瑞银和富国银行等银行都是这一领域的相关参与者，它们都是全球最大的共同基金管理公司。

这种关系会加深，因为银行是此类独立共同基金的相关投资者和分销商。随着大型金融业参与者主导股票和债券发行，协调投资基金在此类交易中的分配，这种纠结进一步加深。

当话题是传统的金融业时，任何共同基金经理都没有多少空间坐在谈判桌的错误一边。

目前，加密货币对Visa、WellsFargo、Chubb或CharlesSchwab绝不构成威胁。不管分散金融的表现如何，或者现在比特币交易的规模有多大都无关紧要。

因此，投资者应该问的问题是：什么是阻止机构参与的？让他们投资加密货币需要什么？

04、监管压力仍然是一个障碍

前商品期货交易委员会(CFTC)主席J·克里斯托弗·詹卡洛(J.Christopher Giancarlo)在2019年10月承认，他的机构曾与财政部、美国证券交易委员会(United States Securities Exchange Commission)和国家经济委员会(National Economic Council)进行磋商，以压制比特币2017年令人难以置信的反弹。

这项由政府支持的计划在2017年12月达到高潮，CME和CBOE都上市了比特币期货合约——一天前，比特币以19700美元的价格名列前茅。

2019年5月，美国国会议员布拉德·谢尔曼(BradSherman)呼吁同事们取缔加密货币。唐纳德·特朗普总统在2019年7月在推特上写道：

“我不喜欢比特币和其他加密货币，它们不是货币，其价值波动很大，而且基于稀薄空气。”

最近，美国财政部长史蒂文·姆钦承诺对加密货币提出“重大的新要求”。

2019年10月，美国参议员甚至致函支持Facebook天秤座加密货币项目的三家公司，称“该项目给消费者、受监管的金融机构和全球金融体系带来了风险”。

尽管比特币没有被广泛认为是法定货币的竞争对手，但几乎可以肯定的是，如果比特币达到万亿美元的市值，它就会成为比特币的竞争对手。

05、流动性和易得性

BAKKT的产品旨在缓解共同基金对比特币投资的重大障碍。与实物交割的比特币期货合约允许在一个完全受监管的场所购买，包括托管过程。

据CoIntelegram报告，BAKKT由纽约证券交易所(NewYorkStockExchange)的所有者洲际交易所控制。愿意交易这类产品的客户必须通过股票和期货的正规经纪人进行交易。

BAKKT的比特币月度期货合约成交量。来源：Twitter@BakktBot

长期以来，散户投资者一直在等待BAKKT的推出，因为它的到来预示着加密行业已经受到机构投资者的祝福的信号。 对2018年和2019年达到新的历史高点的估计是无情的，而且常常是错误的。

发布后，看似完美的解决方案产生了平均每日交易量，到目前为止，这仍然无关紧要。 发生这种情况的原因有很多：

尽管可以修改内部基金条例，以适应比特币投资，但现在对数十亿美元的投资基金来说，这可能没有多大意义。

分析师和投资组合经理提议在长期共同基金经理中增加新的资产类别，将承担巨大的个人风险。

06、加密可以而且将在没有机构的情况下扩展

这篇文章的目的并不是让投资者远离比特币和加密货币。没有实际市场经验的专家和分析师已经承诺了太长时间不可能出现的情况。如果比特币的市值仍低于1万亿美元，请放心，你早早参加了派对，这不一定是件好事。

这类资产可能有无限的上行空间，机构投资者的进入几乎肯定会逐渐出现，然后突然出现。现在，我们必须认识到，一个数万亿美元的共同基金行业还没有足够的理由投资于这样一个新兴的资产类别。

加密不需要共同基金行业，相反的是。比特币是普通人的狂欢，本身就是一种投资。

内容来源：Cointelegraph ，由币诸葛团队翻译整理，英文版权归原作者 MARCEL PECHMAN 所有，中文转载请联系，侵删。

本文来源：币诸葛
原文标题：机构拒绝投资加密行业，除了监管压力还存在哪些必须考量的因素

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编译者/作者：币诸葛

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