机构投资者出售股票，灰度以太坊信托下跌了50％

在5月和6月初，Grayscale Investments的第二家旗舰公司以太坊信托（Ethereum Trust）需求激增。在场外交易市场交易的信托（ETHE）股份价值非常高。在某个时候，信托基金的投资者以2300亿美元的隐含市值购买了此类ETH股票，比目前的比特币还多。这相当于以太坊当前价值的溢价725％。

但是，情况正在逐渐放松，这是有原因的。

灰度以太坊信托（ETHE）股票暴跌

获得以太坊信托股份的主要方法有两种：

认可的（机构）投资者可以市场价格购买私募中的信托股份。由于每股ETHE股份代表约0.094 ETH，因此这些投资者可以以0.094 ETH的市场价格购买每股。

任何投资者，无论是否获得认可，都可以在二手场外交易市场上购买股票。

第一种方法的条件是，投资者必须封锁他们购买的ETHE一年。

锁定期导致ETHE二级市场价格溢价。这意味着已经提到了725％的溢价。

正如约瑟夫·托达罗（Joseph Todaro）所观察到的，自6月4日的高点以来，以太坊已下跌近50％，比以太坊现货市场现货溢价350％。

据数据分析师称，以太坊灰度信托基金的股票暴跌恰逢以太坊股票“第一批”的锁定期结束。

这意味着合格的投资者可能已经清算了新发行的ETHE股票，以便在现货市场上获得以太坊价格的溢价。

对以太坊价格的复杂影响

根据BlockTower Capital交易员Avi Felman的说法，最近的ETHE修正可能会推高以太坊汇率，这听起来很矛盾。

1 /人们谈论ETH-E是ETH的重要推动力，但这意味着什么？

-Avi是正确的（@AviFelman）2020年6月22日

他解释说，以太市场的结构方式造成了这样一种情况，即以空头卖出的借款人即使没有向市场增加要约，也会被定位。

ETH-E的大部分存款实际上都是债券。资金是从ETH借来的，并带入ETH-E。贷款人主要关心长期收益。

借款人将ETH纳入ETH-E中以创建ETH-E股份。在这种情况下，没有创建的要约，因为它是通过信任捆绑在一起的，而不是在市场上出售的。

但是，即使借款人从未真正向市场报价，他们仍然处于做空ETH的位置。风险和卖压从以太坊的实际价格转移到了产品ETH-E。基本上，这导致需要关闭但从未“打开” 2亿个空头头寸的情况。

这创造了一种动态，以太坊在一段时间内承受着压力的同时，以太坊收到了“持续报价”。

以太坊利率短暂上涨的原因之一是，ETH-E大量清算，借款人平仓了空头头寸。这也是昨天ETH-E溢价迅速下跌的原因。

一些人将以太坊的近期崩溃作为以太坊价格逼近250美元高点，而比特币价格回落至9,300美元的原因。

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编译者/作者：天若有情天亦老

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