Deribit期权市场播报：0629 - ETH与BTC偏度

编者按：本文来自Deribit德瑞的交易课（ID：deri_trader），星球日报经授权发布。

本播报由Deribit和Greeks.live联合推出。

【标的表现】

BTC历史波动率

7d25.94%

14d31.90%

30d50.97%

60d60.80%

1Y86.21%

ETH历史波动率

7d35.90%

14d46.41%

30d57.04%

60d68.25%

1Y103.45%

比特币、以太坊历史波动率继续在低位盘踞。近年来与当前低波动相似的时段不算太多，18年11月份、19年3月份、19年9月份波动都很低。

【BTC期权】

持仓量6.93亿美元，较6月26日交割前的13亿美元下降46.7%。

交易量平静，市场的淡泊使得仓位延展的速度并不快。

各标准化期限隐含波动率：

今日：1m53%,3m65%,6m72%

6/28：1m54%,3m66%,6m73%

隐波继续走低。

偏度：

今日：1m-15%,3m-4.8%,6m+2.0%

6/28：1m-15%,3m-5.5%,6m+2.2%

近月左偏已经很严重，似乎有下跌保护需求推高了Put的价格。

Put/CallRatio持仓量之比为0.48，维持在较低水平。

从持仓量变化最大的行权价来看，头部新增持仓集中在当周次周级别的期权合约上，而且Call的量更多一些。

四巫日大交割之后的持仓分布如图。Call一侧持仓很显著。

按到期日分布的持仓量如下图。7月底为一高峰。市场热衷于近月交易。持仓量和流动性均最佳。

【ETH期权】

持仓量1.19亿美元。

交易平静，持仓量恢复速度较慢。

各标准化期限IV：

今日：1m51%，3m65%，6m71%

6/28：1m53%，3m65%，6m72%

ETH隐含波动率已较BTCIV无溢价了。

偏度：

今日：1m-5.8%,3m+3.9%,6m+7.6%

6/28：1m-6.2%,3m+1.9%,6m+5.4%

偏度维持稳定。从ETH近月左偏持续低于BTC的情况来看，BTC期权市场存在更活跃更大量的交易群体，并且把他们的观点更加突出地反映到了价格之中。

从持仓变化分析，当周、及7月底持仓快速增加。

JeffLiang

CEOofGreeks.Live

2020年6月29日11:30

【名词解释】

隐含波动率(ImpliedVolatility,IV)

是将市场上的期权交易价格代入BSM期权定价模型，反推出来的波动率数值。即期权报价中，隐含的波动率数值是多少。这个名称很形象。

BSM是该模型三位作者姓氏的缩写，即Black-Scholes-Merton。

历史波动率(HistoricalVolatility,HV)或实现波动率(RealisedVolatility,RV)

两个措辞含义相同。

是对标的价格过往波动的测度。

具体来说，是取标的的日收益率（收盘价对收盘价的对数收益率），在指定日期样本区间内（如过去7天、30天、60天等等），计算这一系列日收益率的标准差。再乘以一年中包含的交易时长的平方根（股票市场乘以根号250，数字货币市场乘以根号365），进行年化。得到的数值即为历史波动率。

偏度(Skewness)

衡量虚值Call与虚值Put贵贱的指标。

拿Delta绝对值同样为0.25的Call的IV减去Put的IV，如果获得正值，则虚值Call更贵，称为右偏（观察行权价的坐标轴，右则行权价更高）。

如果获得负值，则虚值Put更贵，称为左偏（观察行权价的坐标轴，左则行权价更低）。

在Skew.com网站中，应用的是相反的差值，为0.25Delta的PutIV减去CallIV。因此正负号需要调整。不过将其坐标轴进行逆时针旋转90%后，左右偏的区分还是很形象清晰的。

平值(AttheMoney,ATM)

行权价在当前标的价格附近的期权被称为平值期权。

（近月的）平值期权的Delta的绝对值接近0.50，Gamma、Theta、Vega的绝对值均在此区域附近最大化。

虚值(OutoftheMoney,OTM)

Call:行权价在现货价格以上，如现货7000，行权价10000。

Put:行权价在现货价格以下，如现货7000，行权价6000。

到期时虚值期权价格归零。

（近月的）虚值期权的Delta绝对值介于0至0.50之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。

实值(IntheMoney,ITM)

Call:行权价在现货价格之下，如现货7000，行权价6000。

Put:行权价在现货价格之上，现货7000，行权价8000。

到期时实值期权的价格为现货价格和行权价之差，即期权的内在价值。

（近月的）实值期权的Delta绝对值介于0.50至1.00之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。

期限结构(TermStructure)

同一行权价的隐含波动率随着期权剩余期限的不同而反映出不同的报价。

一般来说，期限越短的期权，隐含波动率变化幅度越大。期限越长的期权，隐含波动率变化幅度就越小。

当市场剧烈波动时，短期隐含波动率就会上涨得更快，期限结构向下倾斜。

当市场长期平静时，短期隐含波动率就会下跌得更快，期限结构向上倾斜。

本文来源：星球日报
原文标题：Deribit期权市场播报：0629 - ETH与BTC偏度

—-

编译者/作者：星球日报

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。