Compound 高票通过的新治理提案，将给用户带来怎样的影响？

律动 BlockBeats 消息，Compound 治理提案 #11 在北京时间 7 月 1 日凌晨 2:37 通过。该提案将在两天后正式生效。根据提案内容显示，主要将有两个方面的更改：

1）取消作为权重机制的借款利率，调整了 COMP 在各个市场的配置。每个市场根据借款需求配置 COMP;然后在供应商和借款人之间平均分配这笔资金。参与借贷挖矿的用户最终获得的 COMP 奖励将会以美元价值来进行分配。

2）此前用户可以使用「闪速贷款」来操纵跨市场借贷时间，以此获得更多 COMP，更改后，用户需要外部拥有的帐户（而非智能合约）来刷新每个市场的分配，以此减少作恶的风险。

用于确定每个区块分配给每个市场的 COMP 的分配公式为：

原来公式：总借款金额* 每个区块借贷利率*美元价值

最新公式:总借款金额 *美元价值

参与借贷挖矿的用户最终获得的 COMP 奖励将会以美元价值来进行分配，这也就意味着用户很可能会退出风险高的代币 (BAT) 和 0x (ZRX) 市场，转向更安全的资产，如 USDC 和 DAI 等稳定资产。

本次提案投票结果是 771 804 枚抵押的 Comp 投票同意，不足 1 枚 COMP 代币投反对票。根据 CoinGecko 的统计数据，这相当于 26% 的流动中的 Comp 投票支持这项改革。

之所以提出这项提案，是因为随着Compound 的资金规模越来越大，Compound 创始人 Robert Leshner 发现， 目前 Compound 存在两个问题：

1、 BAT（和 ZRX）市场目前存在极端的清算风险。

2、正在使用 Compound 协议的大多数用户（非羊毛党），收到的 COMP 很少或根本没有。这违背了 COMP 分配机制中将核心用户纳入治理的目标。

因此据律动6月29日报道，他提出了四项改革提案：

1、储备金因素（Reserve Factors）

2、更新利率模型（Updating Interest Rate Models）

3、更新分配公式（Updating the Distribution Formula）

4、降低 COMP 产出的速度（Reduce COMP Speed）

而最后根据社区的投票，更改分配公式获得了一致同意。

Compound 于 6 月 15 日开始分发其治理代币 COMP。此前的规则是，用户会根据他们获得的利息或支付的利息 (在大多数情况下，两者都有) 获得 COMP 代币奖励。Compound 的创始人 Robert Leshner 说，这样设计的理论是「如果你支付了大量的利息或获得了大量的利息，你就参与了 (管理协议的) 游戏。」

那么在更改之前 Compound 的挖矿活动可以产生多大的利润呢？据律动此前报道，中心化借贷平台 NEXO 在 6 月 18 日，也就是 Compound 开启代币分发之后的第三天，参与了 COMP 挖矿。当时 NEXO 单次向 Compound 转账 2540 万 USDT，按照当时的收益率计算单日收益高达 1.8 万美元。随后 NEXO 又陆续向 Compound 转账累计近 6000 万 USDT。可见其利润诱惑是极大。不过或许因为担心风险等因素，NEXO 不久后就将转入 Compound 的代币又陆续撤走。

人们原本希望这个系统能够帮助那些对 Compound 服务有实际需求的狂热的用户，但是没有人预料参与抵押挖 COMP 的成本和 COMP 的市场价格之间出现了巨大的差距以及套利空间。于是 Compound 的使用模式发生了戏剧性的变化，一些以前不太受欢迎的借贷市场涌入大量资金变得十分活跃，比如 BAT。6 月 15 日，Compound 上 BAT 的供应量总金额不到 200 万美元。截至撰写本文时，已达 3.33 亿美元。

新提案通过之后会发生什么呢?

此前的规则是每天有 2880 个 COMP 分发给用户，这不会改变。但新提案执行之后，用户将根据他们存入或从该系统借出的资产的美元价值获得 COMP 代币奖励。

利益相关者表示，在金融体系中简单地根据美元分配收益，收益率的整体利益不太可能下降，但这些资产几乎肯定会转向不同的市场。

「COMP 分配的目标是将 COMP 分配给为协议创造价值的用户，无论是通过提供资金还是通过支付借款利息，」Dharma 的布莱登?福斯特（Brendan Forster）认为。「在我看来，改变分配机制能更好地实现这一目标。」Instadapp 的联合创始人索梅·贾恩 (Sowmay Jain) 也表达了对这项新通过的提案的支持。Instadapp 推出的收益工具旨在帮助投资者最大化 COMP 收益。

MakerDAO 是对这种变化感到紧张的团队。MakerDAO 风险团队的 Cyrus Younessi 在该项目论坛上发表了一篇文章，称这一变化可能会导致 Dai 的需求激增。他写道，"我预计最受欢迎的两种挖矿资产将是 USDC 和 Dai，因其 (诱人的) 利率曲线。"「我们有可能 (非常可能) 看到对 Dai 的空前需求。」Dai 的大部分自然资源可能也会被关在 Compound 的挖矿产品中，卖方订单将会减少。」

不过投资者将他们的 COMP 挖矿转移到 dai 还有一个额外的优势:通过专注于稳定资产，他们在投资中受到潜在波动的影响要小得多 (远低于 ZRX 或 BAT 的预期高产农业)。

在这一点上，福斯特写道，「这一变化降低了协议的风险，因此应该会增加对 COMP 的需求。」

「目前的用户对 COMP 作为一种管理资产并不真正感兴趣，他们只对从分配中获得的经济收益感兴趣。他们可能会定期抛售 COMP，」福斯特写道。「这一变化可能会导致 COMP被分发给那些更有可能是 COMP长期信仰者的用户，因此更有可能是 COMP囤积者。」

参考资料：

https://www.coindesk.com/compound-changes-comp-distribution-rules-following-yield-farming-frenzy
https://compound.finance/governance/proposals/11

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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