避险式下跌：接下来行情会如何发展？

这几天币市连续下跌，比特币从前高约6.9万美元到跌破5.6万美元，总跌幅大约已达1.3万美元，总跌幅接近20%。比特币都如此下跌，波动率远高于比特币的其它币种大都下跌幅度更大，跌幅达到1/3甚至更高的比比皆是，可谓惨不忍睹，持币的大家都比较郁闷。

尤其是这一次下跌的“理由”比较欠缺，所谓门头沟抛单其实并不符实，其它各种“利空”相对于519这一类的根本算不上什么大利空。可大盘就是下跌了，而且跌幅不浅，似乎到现在仍有继续的下跌动力。虽然涨多了必然会调整，但原来以为的超短线洗盘现在明显发展成了一轮调整，还是有点意外的。

那么币圈下跌的真实动力是什么呢？蓝调这几天的研究认知可以概括为：避险式下跌。坦白地说，如果币市如同以前国内币圈主导的话，这一轮下跌根本不会这样剧烈，正是由于币市的主导力量已经被美国币圈接替，所以才有本轮大跌，一言一概之，下跌动力来自美国股市等的影响。

这里的两张图是近期的美股道琼斯和纳斯达克日线，很明显可以看到，道琼斯指数已经开始了一段下跌调整，而纳斯达克还在小幅上涨。出现这种差异原因很简单，道琼斯指数基本通过30只传统型垄断型大型企业股决定，是华尔街的主战场，下跌代表着华尔街的态度。而纳斯达克虽然多数时候与道琼斯一致，但最近几天市场受到苹果开始造车（影响力就像我们国内华为开始造车一样）刺激，苹果股票大涨，大量相关的电动汽车产业类股票也大涨，尤其是最近一年来威名赫赫的“美国散户”热情高涨，推升了纳斯达克股市。但从K线也看得到，很有摇摇欲坠的感觉。

现在的美国股市态势，又有人形容为新的一次“华尔街对决散户”，华尔街看空，而散户看多。蓝调一直以为，由于过去一年美联储直升机撒钱，加之流动性泛滥导致美股连续上涨，美国散户们手中累积了不小的资金，不需要言说，这已经构成华尔街的收割目标。华尔街收割，自然需要一次美股的大跌，只是不知道何时成熟，何时发动而已。但至少近期，这种风险的影子是比较明显的。

这种风险在当下主要由两个因素推动：

第一是通膨。历来美国通膨高峰，尤其是进入恶性通膨，几乎都是股市大跌阶段。美国通膨率9月达到5.4%，10月更高达到6.2%，表明美国进入了恶性通膨阶段（以通膨率5%为衡量标准）。条件似乎逐渐成熟。从学理上说，通膨高企，意味着企业估值下降，因此正常时候就会导致股市下跌。另一个层面是心理因素，高通膨意味着经济环境恶化，往往导致社会心理恶化即对经济信心下降，从而带来投资市场动荡。

第二是美元流通变化。目前美元指数上涨，美元对除了人民币以外的其它主要货币几乎都在涨，代表对美元现金需求增加。而同期10年期美债收益率也在上涨，意味着对美债的需求下降，资金不但没有进入美债，还在从美债中流出，加上道琼斯指数的下跌，整体就意味着美元流通现金存量在短期是快速增加的，这是典型的投资避险特征。他们在避什么险？显然是在规避金融资产的可能下跌，例如美股下跌或者大宗物资价格下跌。

上述因素会不会真的导致美股短期大跌说不好，但至少是有这个风险。币圈的下跌，基本与道琼斯指数动向同步，可以认为是美股的趋势主导了币圈的短期趋势，即一种避险式下跌，规避可能的美股大跌带崩全球投资投机市场的风险。有机构或大户看到了这种风险，部分资金撤出导致的短期下跌。

所以接下来币圈行情会怎样走呢？自然要等到这种风险感觉不强烈的时候。或者是美股大跌发生，大跌后自然削减了相关风险，腾出了新的上涨空间。或者是大跌机会不成熟，短期后市场心态重新趋向积极，美股小幅调整后继续小幅上涨，币圈也会恢复上涨动力。注意，当下美股并没有大量资金撤出的征兆，有大跌也会是短期的，流动性还在扩张，主要的垄断企业利润仍然在增长，并没有美股牛市结束的可能性。币圈当然也是如此。

从技术面看，比特币30日线已经大幅跌破并拐头向下，代表深幅调整成型。超短线由于跌破30日线已经比较深，有超短反弹的较大概率，但反弹一般不会超过6.2万美元（当下30日线的位置），反弹后多半还会二次甚至三次探底。注意，30日线是短线弹床，无论上升过多还是下跌过多，都会被引力拉回附近。至于支撑在哪里呢？重点大概是30周线，即中线的弹床。目前30周线在4.6万美元之上，刚刚拐头向上，趋势不会一下子改变，预计随着大盘调整，30周线仍然会上升到5万美元左右。这样总体来看，预期币市调整，大概率会在30日线以下和30周线以上的平台区域震荡一段时间，点位大致在5万~6万美元中间。

总体检讨，应该说忽略了风险，从2.8万美元+上来的这一波，到6.9万美元止，已经上涨了2.4倍，这已经满足了比特币这两年比较典型的一个波段上涨2倍多的大概率特征，在此发生较大幅度的调整应该说不考虑宏观因素，也是正常的。前期蓝调自己预判7.5万美元后才会发生大幅调整风险，显然事实证明过于乐观。而此轮调整的极限，由于上涨周期较短，因此调整幅度总体大概率不会深到上次5个月调整涨幅超过60%的幅度。蓝调现在预计较大的可能性是40%，这一波上涨了4万美元，回调涨幅的40%是1.6万美元，即点位大约是5.3万美元。另一种较小概率的跌幅，按50%涨幅回档预计，大约是4.9万美元。即下跌终点大概率会是在4.9万美元到5.3万美元之间。至于整个调整周期，可能至少需要3~5周。是否会如此发展，且观察行情吧。

以上就是蓝调对于近期币市连续下跌的解析和对未来行情发展的大致预判。一家之言，仅供参考。据此操作，亏损莫怨。

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编译者/作者：蓝调99

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