比特币、通货膨胀和预期游戏

美国劳工统计局周三公布了新的月度消费者价格指数 (CPI) 数据，就宏观经济状况而言，这些数据似乎与预期一样好。 通胀率在 12 月有所下降，标准 CPI 指标的月增幅降至 0.5%，而 11 月的增幅为 0.8%。 逐月变化的主要驱动因素是 12 月份能源价格的普遍下跌。 特别是冬季取暖用燃料油环比下降2.4%。

毫无疑问：12 月的数字仍然异常高，而且在真空中会令人担忧。 按年计算，2021 年的通货膨胀率为 7%，这是自 1982 年以来的最高年率。但 CPI 增长环比下降 37%，希望这意味着我们正在回到更正常的领域——“更正常”这里的意思是 2022 年 3%-4% 的年通胀率，而不是美联储设定的 2% 的目标通胀率，在冠状病毒大流行之前的几年里，这一目标一直保持甚至低于。

本文摘自 The Node，这是 CoinDesk 对区块链和加密新闻中最关键故事的每日综述。 您可以在此处订阅以获取完整的时事通讯。

新的 CPI 数据对比特币产生了显着影响，其价格在公告发布后反弹了约 1.6%，然后小幅回落。 对标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数 (DJIA) 的影响较为温和，小幅流行音乐现在已大部分回落。

这些数字形成了有趣的对比。 幼稚的阅读表明比特币正在加强其通胀对冲理论，但股票表现可能看起来更加混乱。 在真空中，今天早上的数字仍然很高，如果在不同的年份，股市会因担心美联储加息而大跌。

股市没有崩盘的原因如此简单，以至于市场新手很容易忽视：预期的作用。 主宰股票市场的专业交易员大体上不会在 CPI 数据公布的早晨进行疯狂交易。 相反，他们数周来一直试图预测 CPI 数据，并在实际数据之前根据这些预测进行交易。 同样的道理，美联储已经宣布了今年加息和削减债券资产负债表的计划，货币供应收紧，可能会损害股票表现。

碰巧的是，实际 CPI 增长仅略高于华尔街的“共识预期”，即增长 0.4%。 所以用最简单的话说，今天早上股市没有太大波动，因为实际的 CPI 数据是根据公告前的交易“定价”的。 这就是为什么科技股和其他“成长型”股票，尤其是通常更依赖廉价资本的股票，几个月来一直在下跌。 如果通胀率远高于或低于共识，我们今天可能会看到股市大幅波动。

另请参阅：货币重新构想：通货膨胀来了？ 一直以来

了解这些预期如何运作是解析资产市场的关键。 虽然它们在 CPI 话语中突然变得重要，但几十年来，它们一直以分析师对上市公司季度收入预测的形式成为股市的核心。 奇怪的是，由于我在近十年的财务报道后仍然不明白的原因，商业媒体并没有引用其来源的各种“共识预测”的习惯，所以它们看起来像是刚刚被拉出来稀薄的空气。 但它们通常来自对分析师的调查或他们公布的预测的平均值，并且是仍然最容易通过老式彭博终端找到的数据之一。

（加密资产在这里值得注意的是缺乏使专业预测如此重要的定期报告结构，尽管像 Coinbase 这样的与加密相关的股票也受到同样的影响。）

所以现在我们转向比特币，期望游戏的玩法似乎大不相同。 首先应该指出的是，总体而言，与许多其他投机因素相比，通胀对比特币价格的影响仍然较小——比特币是“通胀对冲”的想法至少在某种程度上仍然是理论上的。 在过去两个月大幅下跌之后，比特币目前正在看到短期反弹，这可能主要是因为逢低买入的逢低买入者。

另请参阅：崩溃：巨大的货币通货膨胀…… Paul Tudor Jones 的比特币完整案例（播客）

但在短期内，通胀显然正在引导投资者的行为。 在美国东部时间上午 8:30（世界标准时间 13:30）CPI 下降后，BTC 交易量立即飙升，这意味着大量人在交易比特币，就好像它是一种功能性通胀对冲工具。 如果你在今天早上 8 点 29 分买入比特币，大举押注通胀会小幅上涨，那么你在上午 9 点之前就赚钱了。这是一种风险交易，类似于股票交易员经常做的事情。

但与股票的对比是显而易见的。 在比特币中，由于即使我完全理解它们也太复杂而无法深入研究的原因，在每月公告之前，通胀预测似乎并没有顺利“定价”。 你本可以在上午 8 点 31 分在实际 CPI 打印上购买 BTC，到上午 9 点赚到的钱几乎与上午 8 点 29 分在未知数字上冒险的人相同

假设通胀对冲的说法成立，这种交易基本上是一种低效率，不会随着比特币市场的成熟而持续。 许多专业人士和认真的交易者显然都在利用它，但至少目前它仍然可供小家伙使用。

—-

原文链接：https://www.coindesk.com/layer2/2022/01/12/bitcoin-inflation-and-the-expectations-game/

原文作者：David Z Morris

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。