币圈Hey话——衍生工具知多少（二）？

上期Hey话中介绍了什么是衍生品和衍生品的常见形式，本期接着讲讲为什么交易者会使用衍生工具。

衍生工具通常用于对冲风险或者在基础资产价格发生变化时推测其价格趋势。 衍生工具被用在许多领域中，不过主要用途还是当投资者希望保护自己资产免受价格波动影响时，用于对冲目的。 在此情况下，签订以固定价格购买资产的合同，将有助于减轻相关风险。

沃伦·巴菲特（Warren Buffet）曾将衍生品称为：“大规模毁灭性金融武器”，原因就是衍生品交易的另一种方式——投机，即投资者试图预测资产价格随时间的变化，并企图以此获取利益。 许多人认为2007年到2008年的全球金融危机就是因此而引起的。

此次危机又被称为次贷危机，起源于2007年初美国的抵押贷款风险。 该风险暴露之后，严重打击了投资者信心，引起了流动性危机。 之后即便多国央行注入巨资企图挽救金融市场，最终也未能阻止此次金融危机的爆发。 这次金融危机导致了包括雷曼兄弟、美国国际集团等多间大型金融机构或倒闭，或被政府接管。 可是，即便金融衍生品潜在风险如此之高，在广大投资者中依然倍受欢迎。

在现实生活中，金融衍生品的应用多种多样。 例如，在上述危机发生之前，美国主要的控股公司Berkshire Hathaway 开始出售包括标准普尔500和富时指数100在内的四个股票指数认沽期权。 认沽期权，也被称为看跌期权，是一种金融衍生品，它赋予所有者以指定价格向标的卖方出售标的资产的权力（但没有义务），即在预定日期之前，以指定价格将标的资产出售给看跌期权的卖方。 该公司为投资者提供了购买以商定的价格和日期出售股票的能力。 当约定日期到来时，投资者可以通过出售价格明显下跌的股票来赚钱。 但是，如果价格在这段时间内一直上涨，则该公司将获得期权金。 在这种特殊情况下，Berkshire Hathaway公司虽然承担了一定的风险，但也以此赚取了大约48亿美元。

在加密货币领域，衍生工具的利用率依然很高。 类似上述案例的合约交易即是衍生品的一种利用方式，而在合约交易中运用到的套期保值，利用的实际上就是衍生品交易的对冲功能。 能帮投资者对冲风险，保护财产免受价格波动影响，也能让投资者利用其投机获取高额回报，这就是交易者为什么会使用衍生工具的原因。

踢马河：RaTiO Fintech合伙人，曾任某券商自营操盘手，十余年海外对冲基金和国内大型投资机构基金经理，资深交易建模专家，币圈大咖。

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编译者/作者：量化踢马河

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