这篇文章是CoinDesk的2019年年度回顾的一部分，该年度汇集了100篇专集，访谈和对区块链和世界状况的了解。 Diogo Monica是加密货币机构投资者的主要托管Anchorage的总裁兼联合创始人。
在过去的几年中，已经形成了许多以加密货币为重点的对冲基金和风险投资基金，它们管理的资产总额达数十亿美元：机构投资者包括Blockchain Capital，BlockTower，Paradigm和Polychain等。这些基金知道区块链生态系统以及世界上任何人。
我们非常感谢机构投资者，他们最了解加密货币，有助于为我们的托管产品的开发提供信息。客户告诉我们他们的需求，我们与他们合作建立他们的需求。在此过程中，我们吸取了一些值得分享的经验教训，因为它们提供了对加密领域及其发展方向的有意义的见解。
1.机构投资者希望从托管人那里得到更多
因为数字资产是不记名资产，所以大多数投资活动都涉及处理基础私钥。这意味着托管在加密投资者的日常运营中所起的作用要比传统金融更大。不管投资者想用其资产做什么—购买和持有，退出主要仓位，积极交易，参与抵押和治理—保管人都将参与其中。
因此，机构投资者希望保管人尽可能轻松地进行数字资产的买卖。通常，这是一个多步骤的过程，包括导航交易所和场外交易交易商，找到最佳价格，手动将加密货币与托管货币转移或转移给托管人，这已经成为托管人进行的时机。监管交易涉及托管，并且托管依赖于技术，这意味着即使要提供简单的金融服务（如购买，持有和出售资产的能力），也需要托管功能中高度先进的基础设施。基金和机构应该能够专注于其投资策略，而不必担心安全性或在地址之间转移数百万美元的加密货币。托管人有责任使他们的客户直接通过托管进行买卖。
2.冷钱包不适用于机构托管场景
机构投资者痛苦地意识到我们行业遭受的重大热钱包违规行为以及他们对整个生态系统的寒蝉效应。为了抵制在线风险，保管者试图通过手动操作称为“冷存储”的人工流程完全离线生成和管理密钥来保护资产。出于安全目的，离线持有资产是必要的，但是机构投资者对冷存储感到沮丧。对冷钱包的实用性提出质疑并不是我们在Anchorage可以轻而易举的事情：随着《冰川协议》的项目牵头，我和我的联合创始人帮助开发了一种基于冷钱包的比特币自我托管的分步方法。冷存储已成为广泛采用分布式货币的工具，使具有非技术背景的人们可以安全地离线存储其加密资产。对于许多散户投资者而言，它过去一直并将继续是一个明智的托管解决方案。但是冷钱包具有严重的可用性限制，机构投资者具有复杂的可用性需求，而冷钱包根本无法满足这些需求。
首先，机构投资者有义务为其有限合伙人（LP）代表他们赚取尽可能多的收益。冷钱包阻碍了机构快速执行交易的能力。当出现对时间敏感的交易机会时，保管人必须能够确保随时通知客户随时可以进行交易的资产。传统形式的冷钱包可能需要数小时甚至数天的时间才能提取资产，这时就会失去交易机会。机构托管提供商必须开发解决方案，以使离线资产易于访问并可以安全地进行交易。其次，机构投资者要求抵押和治理，这是两种形式的链上参与，要求使用私钥进行在线操作。一些冷钱包保管人依赖委托和代理合同，这些技术使一个密钥或合同能够代表另一个密钥或合同行事。但是，并非所有项目都允许委托放样，并且代理合同可能会增加攻击面并带来不必要的风险。随着越来越多的项目需要积极参与的机制进入市场，对他们的投资健康和成功至关重要的机构投资者将依靠其托管人采取相应的行动，以充分利用自己的持股量。
3.机构投资者需要专为多人团队设计的解决方案
机构基金由集体管理这一事实本身就面临着一系列挑战。尽管“不是你的私匙，就而不是你的加密货币”已成为信奉自我主权价值的信徒们的共同选择，但哪个人最终应控制机构基金拥有的加密密钥？
我们认为密钥必须由多人团队控制。供应商正在使用不同的解决方案来实现这一目标：有些使用Shamir的私匙共享（一种将密钥分为多个部分的加密算法），另一些使用物理控件。 Anchorage的我们将唯一的密钥与每个用户相关联，并要求所有敏感操作必须由一定数量的用户密钥签名。但是，多人批准只是解决方案的一部分。保管人必须核实机构意图–换句话说，保管人必须确保给定的操作代表客户组织想要做的事情，而不仅要代表流氓个人或流氓团体要做的事情。我们认为，最好通过对给定操作的每个人批准者进行身份验证来验证机构的意图，而不仅仅是验证是否拥有用户密钥。由于不同的团队成员可能具有不同的权限，因此可以使机构投资者根据业务性质配置可定制的法定人数。
总而言之，随着加密生态系统的成熟，保管人的角色正在演变。
机构投资者与散户用户的需求不同，而提供抵押和治理的新代币则需要链上参与。如果第一批托管解决方案旨在帮助个人持有和交易比特币，那么第二批托管解决方案将接受有关满足机构需求并全面参与所有加密货币的培训。 beyond-storage-how-custody-is-evolving-to-meet-institutional-needs
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编译者/作者：金钢宝
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