优质资产慌——流动性泛滥的击鼓传花

币圈大盘春节后连续大涨，近期连跌几天后，昨天开始，在币王的带领下开始反弹，A股更是在春节后第一天大跌之后开始连续两周的大幅反弹，各大指数到昨天为止均已超过节前点位甚至创出今年新高。

究其上涨的深层次原因，不过是流动性泛滥造成的优质资产投资慌而已。

2020年伊始，澳洲大火、我国新冠疫情、美伊潜在的开战阴影、有可能蔓延到世界的东非蝗灾，导致整个世界的投资投机资金、避险资金都找寻找相对收益的投资途径！

我国的新冠疫情必然可以控制，疫情过后的经济政策变化、国家放水也是大势所趋。当下控制不了的是流动性泛滥导致的资产价格开始再度扭曲。

事实上也证明，流动性泛滥才是全球投资市场目前的真相，都说没有大水漫灌，事实上就是，而且有点疯牛状态。

币价、股价模型里面，分子端是盈利，分母端是无风险利率和风险偏好，实际目前情况是分母端驱动的，这是研究币价、股价变动的框架。对于长线资金来说，更加注重分子端的盈利增长，这个才是核心中的核心。资金如潮水，潮起潮落，不变的是日月星辰的自然法则。

到底是接受泡沫、享受泡沫，还是坚守价值？目前必须要把风险收益比算好，这个在任何时候都不会错。

币圈大盘经过几天的调整，到今天为止，主流币种中日K线还保持多头形态的就只剩下币王和以太坊了，以太坊日线组合目前最好，这也反应了“涨时重势、跌时重质”投资心态，对于投机资金来说，可能最喜欢的是在主流币种走好的情况下追求绝对收益，这个投资投机组合根据个人风险偏好可以因人而异。

近期A股和币圈的走势可谓冰火两重天，而A股内部的局部结构性行情更是冰火两重天。看看A股昨日两市成交，创出天量9999亿，指数没怎么涨，各股分化极其严重。要想一下，昨天为什么主力资金不断流出，有３００多亿，外资也流出30亿？怎么会一致预期？后面的预期逻辑是什么？目前是哪些资金主导行情？

我们不着急下结论，有几点要注意:

一、短期资产荒结束的时间

二、流动性泛滥边际减弱的时间

三、基本面验证的经济数据的时间

四、政策的效用边际递减的时间

五、通胀缓解的时间

脱离风险谈收益，投资就成为赌博。我们看看火币的主流币种指数周K线，可以分析得出，目前已经接近一个大型箱体的顶部区域，未来一定会突破，但是不一定一次冲破，逻辑就是在山寨币群魔乱舞的阶段，这部分大涨不会驱动指数上涨，只是个击鼓传花的游戏。在控制仓位前提下，可以让子弹再飞一会儿，但是必须有戒心，不得过度贪婪。因为越往后，下注的概率连一半都不到了。一旦逆转，可以全部吞噬你获得的“利润”。

至于什么时候，市场重新回归到基本面，脱离基本面的投机窗口期可能大约在2月底到3月结束左右。具体某一天出现量价背离的中阴，信号就会确认。

明天澳门赌场复业，高风险收益偏好资金的抽离再所难免。个人觉得币圈大盘维持阶段性区间震荡市总体格局不变，还未到大举进攻之时。目前风险收益比小于50%，可以适度的贪！

—-

编译者/作者：巴乔护卫

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。