用426%的高溢价率规避风险真的划算吗？

区块链网络 区块链3月2日讯灰度投资（Grayscale Investment）的比特币和以太坊信托基金投资人似乎感到非常高昂的溢价压力，因为这家加密投资巨头的以太坊信托基金溢价率已经高达426%。所以，用这么高的溢价率换取安全性和规避风险真的划算吗？

灰度投资是数字货币集团（Digital Currency Group）旗下子公司，其平台上的加密资产正在以极高的溢价进行交易。上周，灰度比特币信托Grayscale Bitcoin Trust溢价率达到24%，投资人在购买9.85美元基础资产时需要支付超过10.50美元，本文撰写时灰度比特币信托溢价率略有下跌，约为17%。

然而如果与以太坊相比，比特币信托溢价显然是“小巫见大巫”，因为灰度以太坊信托基金（ETHE）投资人需要支付的净资产溢价率高达426％，这意味着他们需要为价值21.29美元的基础资产支付了112美元（区块链网络注：灰度以太坊信托的每一股代表0.09485996 ETH）。

事实上，大多数追求高溢价以太坊交易的都是机构投资者，而不是散户投资人，机构资金占到了灰度以太坊信托基金总资金流入的71%。二月下旬，灰度投资常务董事迈克尔?桑南希（Michael Sonnenshein）就谈到过这一问题，他当时表示：

“我们看到灰度产品获得了创纪录的投资，这说明机构投资者对数字货币产品的需求持续增长，而且大部分投资来自机构，也表明整个行业正在经历一个机构采用的过渡期。”

Digital Assets Data公司总裁瑞安?阿尔弗雷德（Ryan Alfred）曾在2019年表示，华尔街投资者习惯为他们的投资标的和持有资产找一个托管方，之所以有这么高的溢价，也表明这些华尔街投资人不愿意自己保管私钥，也不愿意在这方面投入更多资金，他们似乎更乐意接触底层证券。

机构投资者的加密需求增加另一个背后原因，可能是因为此前加密货币价格飙升远高于资产净值，但这并不是全部原因。加密行业研究公司Arcane Research就解释说，灰度的加密货币产品结构具有锁定期，这可以解释为什么由于“套利结构性限制”而导致这些产品不会参与市场清算。

根据灰度投资于2018年12月发布的年度报告称：“从该信托购买的所有股份都将享有至少一年的持有期。”

不过，虽然灰度的加密资产产品与其他同类产品有所不同，但这并不意味着市场效率低下，而很可能是由于一些特定原因导致投资人“愿意”支付这些溢价。现在的问题是：当大量资金在锁定期过后被清算的话，灰度的加密产品价格将会有如反应？或许只有在锁定期解封之后才能找到答案，就让我们拭目以待吧。

本文部分内容编译自bitcoinexchangeguide

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编译者/作者：金色财经 Jason.

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