稳定币背后的巨大风险是什么？

STO是来自于ICO，ICO的问题在什么地方啊？我进入这个圈子之后，发现这个Coin的价值在逻辑上不成立，因为民间发币不符合法规或者传统思维，不应该叫ICO（Initial Coin Offering），应该叫ITO（Initial Token Offering），不要说发Coin，可以说发Token。

货币只有国家才能发，民间发也不是不可以，问题是作为一种支付手段，你这个Coin到底有没有价值呢？

复合型资产分两种，加密式传统资产和传统式加密资产。

前者包括稳定币和token化的金条。这种资产看起来是加密资产，不过锚定的是传统金融资产，比如美元和黄金。这类资产在区块链上发行，交易和结算，但是它背后的标的资产是在传统金融系统中发行，交易和结算的。

后者正好反过来，比如以比特币结算的ETF，期货，掉期，存托凭证或者其他基于加密资产的衍生品。它看起来像是传统资产，但是锚定的却是加密资产，发行交易和结算和前者也正好相反。

证券型token和现金结算的比特币衍生品都不属于混合型资产，因为他们的结算过程完全发生在单一世界，要么传统要么加密，没有跨界。

证券型token和token化的证券是非常不一样的，前者是纯粹的加密资产，后者则是传统式加密资产。现金结算的加密资产衍生品在传统金融世界完成所有结算，不碰作为标的的加密资产，因此也不会引入越界的风险。

加密和传统金融的结算系统有着本质差异，这种差异影响深远。大部分华尔街的专业人士并不理解这种底层系统的差异，他们也不需要去理解，每次出问题的时候，总有后台的专门技术人员会搞定问题。我自己也是在迫不得已的情况下才去研究结算系统的，当时是因为要构建保险金转移系统，每笔交易金额巨大，结算复杂度也很高。这段经历让我意识到，加密资产结算系统要远比传统的优越。

加密资产这种纯数字的无记名证券，从设计之初就是点对点，以总数计算，实时结算。交易加密资产时，买家和卖家同时完成价值的交换

STO,即Security Token Offering, 证券型通证发行。STO最显著特点是所发行的代币具有证券属性，受证券机构（例如美国SEC）与相关证券法律法规的监管。

STO一方面具有传统资产的特征和安全性，例如公司股票；另一方面又具备纯数字资产的各种优点。实际上，任何类型的实物资产，包括公司股权、债券、房地产、知识产权、艺术品等都可以“通证化”，或者作为证券化代币的基础资产。它是现实世界各种资产、权益，服务的数字化。V17669680156

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编译者/作者：Tark

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