获利最大化的合约交易战场五间交易所入门比较

【链新闻专题】获利最大化的合约交易战场！五间交易所入门比较

2014 年 BitMEX 的出现，为加密货币衍生性商品交易开启了第一扇窗，为原本只能以现货型式买卖的比特币与其他加密货币带来了更多不同的玩法，BitMEX 在 2016 年更进一步推出了一百倍杠杆的交易功能，该平台也因而被戏称为币圈最大赌场。

时至今日，加密货币衍生性商品逐渐成为市场投资人关注的焦点，与 2016 年相比，BitMEX 平台的交易量成长了超过五倍，根据彭博社报导，全球每日加密货币衍生性商品的交易量是现货交易的 10 ~18 倍，越来越多的交易所意识到投资人对加密货币衍生性商品的需求，纷纷推出期货合约、期权等衍生性商品，抢食衍生性商品的市场。

这么多家交易所，投资人又该如何选择呢？本文将一一介绍几家目前市场上主流的衍生性商品交易所，帮助投资人选择适合自己的投资平台。

OKEX

OKEx 于 2018 年推出比特币永续合约与期货交割合约，挟带中国大陆的大量用户，在短时间内衍生性商品交易量便追上老字号 BitMEX 成为主流衍生性商品平台，与其他衍生性平台相比，近七日交易量排名第一，整体而言该交易所不论是现货还是衍生品交易都拥有相当好的流动性。

OKEx 全屏合约交易介面（source: OKEx）OKEx 提供的衍生性商品包含永续合约、期货交割合约以及期权合约，合约的部分又分为币本位保证金合约以及 USDT 保证金合约。

USDT 保证金是大部分人理解的期货合约操作方式，而币本位保证金是用加密货币（例如 BTC）作为保证金，并在平仓的时候用美金换算成等值的 BTC 给你，典型用户群体为需要长期持有该币种的套保用户。

一般投资人则可以根据趋势的不同，选择合约类型，一般来说，当短期行情为上涨时，可以选择做多币本位合约；当短期行情下跌时，选择做空 USDT 保证金合约。支援币种方面，OKEx 的衍生性商品主要针对大市值的主流币，包括 BTC、ETH、LTC、ETC、XRP、EOS、BCH、BSV 以及 TRX 等。

OKEx 全屏合約交易介面（source: OKEx）

操作介面上 OKEx 的设计相当干净俐落且易于操作，使用者体验良好，且 OKEx 用户本来就是以中国为主，因此预设都是中文，对英文不好的人而言使用上比较不会有障碍。挂单功能也有冰山委托、追踪委托以及特殊限价单可供选择，操作上具备相当不错的便利性与专业度。

Huobi

在 OKEx 推出合约交易后不久，Huobi 也紧随其后，在 2018 年底推出了合约交易平台 Huobi DM，该平台起步虽晚于 OKEx，但发展同样相当迅速，不论是产品设计、合约深度、盘口价差还是交易量的表现都与 OKEx 不相上下。

在产品方面，Huobi DM 目前不支援永续合约交易，仅支援当周、次周以及季度期货交割合约，且这些合约皆为币本位保证金合约，不能使用 USDT 作为保证金，因此，与其他平台相比 Huobi 衍生性商品的多样性略显不足。支援币种方面，Huobi 与 OKEx 同样支援 BTC、ETH、LTC、ETC、XRP、EOS、BCH、BSV 以及 TRX 等九个大市值的主流币。

火币期货合约操作介面（source:huobi）

Huobi DM 的操作介面与 OKEx 的介面相差不大，操作与视觉感都相当顺畅，不过有些人认为，OKEx 开启全屏交易介面后，使用者体验优于 Huobi DM。

挂单功能的部分 Huobi DM 能够选择直接以最接近当前成交价的前 X 档价格下单，这在行情短时间内出现大幅波动时，相当方便，剩余功能则与其他平台没有太大区别，顶多只是名词上有所不同，功能基本上都是一样的。

Huobi DM 可针对最优 5~20 档下单（source: houbi）

BitMEX

BitMEX创立于 2014 年，是市场上老牌的加密货币衍生品交易所，TokenAnalyst 创办人曾指出，该平台每天能够从衍生品交易中赚取至少 70 万美元的手费用，可见其多年来始终处于整个生态系统的中心，屹立不摇。与其他衍生性平台相比，近七日交易量排名第三。

需要强调的是，BitMEX 是一家纯粹的衍生品交易平台，没有办法进行现货交易，因此，用户在进行资产配置时，便需要花费额外的链上交易成本。不过，BitMEX 有特别的地方在于 Maker 能够享有 0.025% 的手续费返佣，换句话说，只要你挂单成交，不但不需要支付手续费，还能够获得交易金额 0.025% 的回馈。

BitMEX 的衍生品种类较少，只有永续合约及期货交割合约，虽然先前平台执行长 Arthur Hayes 曾说过要推出债券商品及期权商品，但目前都尚未释出进一步消息。

此外，BitMEX 虽然支援 BTC（在 BitMEX 称为 XBT）、ADA、ETH、XRP、EOS、LTC、TRX 以及 BCH 等八个币种，但永续合约仅支援 XBT、ETH 和 XRP，其他币种皆仅提供月度期货交割合约，且 BitMEX 的合约只能够只用 XBT 作为保证金，不支援 USDT。

BitMEX 操作介面（source:BitMEX）

交易介面方面，BitMEX 采用模组化设计，用户可根据自己的喜好，对介面进行调整，不过，与其他平台相比，BitMEX 的操作介面数字多且密集，会让人有点压迫感。

BitMEX 操作介面可自订模组（source:BitMEX）

Binance

已经是现货交易所龙头的币安，并不是期货交易的先行者。不过，它庞大的用户基础、行销资源与急遽增加的产品数量等，都是抢占市场的利器。

在收购了合约交易平台 JEX 并更名为 Binance JEX 后，币安进一步于 2019 年 9 月 11 日上线自己的合约交易平台 Binance Futures。两个品牌都有期货合约市场，币安合约平台合约种类远胜于 Binance JEX，而 Binance JEX 则拥有市场上少有的期权商品。币安合约平台近七日交易量位居第四，2 月份的 BTC 期货交易量都少于 BitMEX、OKEx 50% 以上。

币安合约平台仅提供以 USDT 作为保证金的永续合约，同时，比特币合约也拥有市场上杠杆倍数最高的 125 倍，平台合约支援币种繁多，包含：BTC、ETH、BCH、XRP、EOS、LTC、TRX、ETC、LINK、XLM、ADA、XMR、DASH、ZEC、XTZ、BNB、ATOM、ONT、IOTA、BAT、VET 、QTUM、IOST等。

币安合约平台操作介面（source: binance）

Binance 正在以当年角逐现货市场大饼的多币种策略，抢食合约交易市场的大饼，不过，投资人须特别注意到，市值小的币种，资金费率也容易在多空趋势强劲时飙升。

混合保证金介面（source:binance）

“混合保证金交易合约”也是币安的不同之处。币安在 2019 年 8 月推出自家稳定币 BUSD，在现货帐户中拥有 BUSD ，可按照浮动比率抵押，直接在合约帐户借取 USDT 保证金。此举有助于增加 BUSD 的使用场景，以及用户不须转移现货钱包的 USDT 到合约钱包，至于实际方便性则是见仁见智。值得注意的是，币安正在规划将 BTC 也纳入抵押选项，有机会为交易者带来更多套利空间。

整体来说，币安的使用介面与 OKEx 雷同，个别订单类型、功能也都有浮动视窗做说明，有较好的使用者经验。

FTX

论期货合约市场中，种类最多、玩法最多变的，莫过于 FTX 了。2019 年 4 月上线后半年就得到币安的股权投资及持有代币，加上有两岸背景的知名投资机构参与（ Proof of Capital、Consensus Lab、FBG、Galois Capital 等），让 FTX 在两地的加密货币社群具有一定知名度。目前 FTX 合约交易量占第七名，与前三名有大幅差距。

FTX 执行长 Sam Bankman-Fried，同时也是绩效惊人的做市商 Alameda Research 之共同创办人。他曾表示：“以亚洲市场为代表的交易所结构，是专为本土加密货币交易者和散户交易者而设计的，便于快速启动交易和运行。而美国市场为代表的结构，则专为华尔街机构设计，是保证安全的前提下与机构互动。”FTX 新颖多变的合约产品，无疑地吸引了许多散户的目光。

FTX 的合约产品杠杆最高可达 101 倍，有期货交割合约、永续合约，也有如山寨币合约、隐私币合约、平台币合约、波动率合约等指数型合约，近来甚至推出具有话题性的美国总统大选合约。

FTX 的合约产品相当多样化（source:ftx）

FTX 操作介面（source:FTX）

支援自动兑换的保证金制度，也是其特色。除了 USDT 之外，BTC、ETH、BNB，与其平台币 FTT 都可用于兑换成保证金，在 USDT 不足支付保证金时，自动依照优先顺序以上述币种支付。

FTX 在台湾有较多的社群行销，据链新闻实际访问 FTX 用户，不少都是由现货交易初次尝试合约交易，尽管合约类型多样，但透过社群间的资讯交流，也让入门者更愿意了解与尝试不同产品。

五家衍生品平台总整理

結論

衍生性商品的蓬勃发展，同时也意味着加密货币市场正逐渐成熟，加密货币衍生品也将是投资人日后必然会接触的投资标的。上述五家交易所，并没有哪一家最好，哪一家最差的问题，基本上还是要依据使用者自身的投资习惯与需求为第一考量。

例如，如果你是会同时操作现货与期货的人，就可以选择使用 Binance、OKEx 这类的交易所，如果你只玩期货合约交割则可以考虑 BitMEX、Huobi，如果喜欢多元化商品，FTX 绝对是第一选择。至于平台信用孰优孰劣，交易所在网路上买文章恶意攻击竞争对手的事情时有所闻，事实真相究竟为何，投资人最好还是自己观察和判断，避免被来路不明的文章影响。

原文來源「鏈新聞」：https://www.abmedia.io/five-notable-crypto-futures-exchange/

—-

编译者/作者：ABM亞洲區塊鏈傳媒

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。