波网Boboo.com合约课堂：一文看懂自动减仓

今天，波网Boboo.com合约课堂和大家讨论什么是穿仓损失、如何避免其发生，自动减仓系统的定义，优势和运作过程。

由于数字货币市场波动性较大，杠杆交易更容易触发强平。那么，杠杆交易者最关注的往往是：强制平仓导致穿仓时，谁来承担该损失呢？

什么是穿仓损失？

假设一位BTC“鲸鱼”（也就是大户）使用了100倍的杠杆持有价值庞大的做多仓位，有一天，由于市价大幅度的下跌，该交易者的仓位被强制平仓，从而导致巨额的穿仓损失。穿仓损失就是指强平执行后，仓位损失大于其使用的仓位保证金。为了填补穿仓损失，大多数交易平台所使用的穿仓机制是社会化分摊损失机制，将合约总损失按比例分配给所有获利的交易者。

什么是社会化分摊损失机制？

如上文所说，社会化分摊损失机制是指为了填补穿仓损失，将合约总损失按照比例分配给所有获利交易者的行为。在此模式下，单一高风险交易者会对所有盈利的交易者（包括低风险交易者）造成巨大损失。显然，这对所有市场参与者来说是不公平的；为什么其他的交易者需要承担高风险交易者所造成的巨额损失？若是有大规模的强平事件，就意味着有很多的交易者将会受到影响。

自动减仓系统的优势

不同于其他交易平台，波网Boboo.com采用了自动减仓机制, 自动根据仓位的盈亏百分比和使用的有效杠杆选择持有反方向单子的交易者进行减仓。这意味着交易者持有仓位的盈利百分比越小，使用的杠杆越小，被自动减仓的机率相应就会越小。

和社会化分摊损失机制相比较，自动减仓系统的优势主要体现在以下几个方面：

不同于社会化分摊损失机制，通过计算合约总损失，将其按比例分配给所有获利的交易者。在自动减仓系统中，依据仓位的盈利和使用的有效杠杆进行排位，根据排位的先后顺序自动减仓，所以低风险交易者被自动减仓的机率更低，对低风险交易者是一种公平保障。

社会化分摊损失机制需将已实现的利润锁定直到合约结算日。此机制缺乏灵活性并对交易者造成不便。在自动减仓事件发生后，交易者可立即做出交易决策而不需要等到结算日。

交易者可通过降低杠杆或将部分盈利的仓位平仓来降低被自动减仓的风险，解决了社会化分摊损失机制的不确定性。

自动减仓的运作过程

自动减仓是如何运作的？在发生强制平仓时，若该仓位无法在更优于强平价格的价位被平仓，且保险基金的余额不足以承担该穿仓损失，自动减仓系统将会对持有反方向仓位的交易者进行减仓。首先，自动减仓机制将优先选择排名最高的交易者将其自动减仓。排名根据仓位的盈利和使用的有效杠杆排列。之后，自动减仓机制将被选中的仓位以该强平单子的破产价格减仓。流动性提供者的奖励将回馈给被选定的交易者，而流动性提取者的费用将从触发强平的交易者收取。

自动减仓过程举例说明

交易者在波网Boboo.com以8,000 USDT的价格买入3000 个BTC-永续-USDT?合约，假设强平价格为7,700 USDT，破产价格为7,500 USDT。

当标记价格到达强平价格时，交易者的3000个合约将被强制平仓。但是，当前波网平台上的最新市场价格为7,300 USDT，远低于其仓位的破产价格。由于保险基金的余额不足以承担该穿仓损失，自动减仓机制将接管强平流程。

假设目前在交易平台上有六个卖空的（反方向）仓位。

如上图所示，交易者A 是在自动减仓队列中排名最高的。他将被自动减仓机制选中，3,000个合约将在7,500 USDT的破产价格被强制撮合。交易者A 其余的2,000个合约将被保留。被自动减仓后，交易者A使用同样的仓位保证金但持有较少的合约。所以，该交易者将有可能不再是自动减仓队列里排名最高的。

如何降低被自动减仓的风险

波网Boboo.com交易者可以通过降低杠杆或将部分盈利的仓位平仓来降低被自动减仓的风险。

①?降低仓位使用的杠杆将即时降低自动减仓的排行。

② 将部分盈利的仓位平仓，并不会降低自动减仓排行，但可以减少曝露于自动减仓风险的合约数量。

今天的波网Boboo.com合约课堂就到这里，下期再见！

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编译者/作者：Boboo交易所

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