横向比较理性看待KEY的价格

引言

最近币乎上对于KEY价格估计的文章很多，虽然已经没有前期1元乃至6.66元的非理性估值，但是还是存在从归零、1厘到5分等相差非常大的区间，不同人对于KEY的估值差异大也非常正常，灰狼在这里不想对KEY的价格进行过多的预测，仅仅给大家进行一些数据，希望这些对大家判断KEY的价格有一定作用。

三大门户网站

互联网时代最早最有名的内容平台当属三大门户网站新浪、搜狐和网易，三大门户网站在互联网刚起步时就占据了国内互联网流量的先机，而且到目前为止仍然是国内前四的大门户网站。我们来看下三大门户网网站的情况：

新浪市值$22.8亿（约￥161亿）。

搜狐市值$2.3亿（约￥16.3亿）。

网易市值$415.8亿（约￥2948亿）。

三大门户网站的市值之所以相差如此悬殊主要是网易旗下的游戏产业非常庞大，而新浪旗下的新浪微博是独立上市的，当前微博市值$72亿（约￥510亿），而搜狐目前地位比较尴尬，除了新闻没有一个拿的出手的产品。

阅文集团

提及内容平台，不得不提一下阅文集团，阅文集团隶属腾讯旗下，由腾讯文学与盛大文学（原起点中文网的原帮人马）于2015年整合而成，阅文旗下囊括QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等业界品牌。拥有1170万部作品储备、780万名创作者，覆盖200多种内容平台。2016年国内票房排行20大电影的13部（65%）、收视率排名前20大电视连续剧中的15部（75%）、下载量排名前20大网游中的15部（75%），播放量排名前20大动画中的16部（80%）源自通过阅文集团平台发布的网络文学作品。近些年大家熟知的热门电视剧芈月传、琅琊榜、全职高手等也都出自阅文集团。从中我们可以看出阅文集团的生态有多么强大，阅文集团2017年11月上市港股，目前市值约￥287亿。

通过以上两组数据，我们很难对于KEY的价格做出确切的估计，但是从中我们可以看出对于KEY的1角（最终市值￥100亿，值6个搜狐、1/3个阅文集团）～1元（最终市值1000亿，值2个新浪微博、6个新浪、4个阅文集团）的估值有多夸张和不切实际。

两个传统社交平台

在社交平台中我们就不拿微信、脸书这种社交巨鲸来比较，我们来看一下曾经一度排行非常靠前的两个社交平台人人网和天涯论坛。

天涯论坛注册用户数达1亿，2015年8月挂牌新三板，市值达￥10亿，然而，后来由于法律法规问题，2019年4月告别了新三板，退市时的市值是￥21.7亿，人人网也在美国上市，上市1年左右股价从最高的$6每股跌到目前的$0.67每股，相应的市值是$1555.7万（约￥1.1亿）。

人人网和天涯论坛都属于国内比较早的社区论坛，但是随着近些年微博、微信等社交平台以及抖音、快手等视频平台的涌现，早已在走下坡路或者已经在进行转型。假使KEY的价格是1厘，KEY的总市值￥1亿，刚好与人人网相当。

尾声

我们在进行KEY估值的时候，切莫盲目乐观，通过这些横向比较，更有助于我们对于KEY进行合理的估值，理性的看待KEY价格，而不是去轻信某些不切实际的鼓吹。

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编译者/作者：灰狼

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