币圈36计‖FCoin金蝉脱壳，火币浑水摸鱼，币安美人计+趁火打劫——兼并收购知

——你有张良计，我有过墙梯。

币圈的交易所是轮番上阵发力啊，这是要打擂台么？

FCoin的张健屡次言而无信戏弄用户、后来金蝉脱壳跑路，还没过去多久；火币就因为虚假交易、拔网线之类的，被用户蹲点在门口披麻戴孝维权，象征性的赔偿了一小部分后就开启了浑水摸鱼模式。现在，最热闹的交易所要数币安了。

币安呢，4月3号被曝因为出售未经注册的证券产品，在美国纽约收到一系列集体诉讼；还有一一九九日常互怼，六六九九常态互撕，最近还扩容了四四七七，又来了一个自带百万粉丝流量的网红小姐姐，币安这是要酝酿什么大招吗？美女如云，这是准备搞事情的感觉啊，大动作啊？

这币安怎么看怎么像要出美人计了，结合币安最近收购的CMC，我仿佛嗅到了阴谋的味道，就是不知道这个美人计用给谁的，广大宅男用户咩？还是作为公关团？

照说疫情全球大爆发的当下，除了倒闭的，别人都在拼命裁减员工、共享员工以减轻现金流压力，降低固定开支，而币安如此大手笔又是收购，又是扩招无数小姐姐，争奇斗艳，你要说币安没准备放大招，小伙伴们估计也不会相信，反正我是不信的。

CoinMarketCap(简称CMC)是一家加密货币行情数据网站。币安创始人赵长鹏4月3号也确认了不到3亿美元价格（估值4亿）收购该公司的事宜，这个时候，这个价格，令人遐想，有没有趁火打劫的即视感？

赵长鹏还表示，CMC是业内最有价值的平台之一，拥有大量的用户。收购并不是要将其流量全部导入币安，而是为了做大自己的生态，希望未来能让CMC有10倍甚至百倍的成长空间，让更多人更容易获取有价值的数据。

并且表示，不是为了牺牲“收养的娃儿”来成全“亲生的娃儿”，只是为了生态闭环和互相赋能，会保持独立运作。

很多阴谋论之声就开始遍布市场了，我信你个鬼，你个糟老头子坏得很。

那么，真的有阴谋吗？

其实，我还是趋向于相信赵老板没有阴谋，有阳谋的，为什么呢？

我们来聊聊兼并收购那些事儿。

要说中国投资市场上什么东西最热？那非兼并收购莫属。比如说吧，两大巨头，阿里和腾讯，就在跟竞赛似得搞兼并收购。

这几年，阿里收购了300多家大大小小的企业。什么优酷、高德，都已经被它拿下，很多都是你耳熟能详的企业。腾讯就更激进了，收购了500多家企业，包括美国的暴雪、新加坡的 LevelUp 等著名的企业。

还有之前的滴滴和快的的并购案，携程收购了去哪儿，摩拜单车要收购小黄车(虽然最后黄了)。

就连后起之秀的融创，都是通过买买买赚差价的高手。

作为中国企业的币安，收购个CMC，还真不算啥奇怪的事儿哈，这是常态。

为什么他们都喜欢搞兼并收购呢？企业不自己好好地搞经营，为什么要去折腾买买买这个事呢？

其实，兼并收购和发行承销一样，也是帮助企业创造价值的。赵老板并不算是撒谎，打掉你脑袋瓜里的阴谋论哈，构建生态，这几乎是中国稍微做得有点儿起色的企业的一大特色了，似乎你不上升到构建生态系统的维度上，就跟没创过企业似的，要落伍了要被时代抛弃了似的。

嗯，其实，投行在发行承销的过程中就像婚姻中介，要帮好的企业找到好的婆家。那么，兼并收购也可以说就像婚姻市场，只不过这个市场有点不一样，它是再婚市场，它的目的是通过资产的重组来提高效率，实现价值。

为什么我愿意倾向于相信赵老板说的是真话呢？

因为啊，兼并收购这事儿干好了，是可以有很多好处的，可以创造很多种价值。

一、规模和协同效应

简单地说，就是如果企业太小，太分散的话，各自为政，市场分割，就不利于业务的协同和行业的标准化，这样就会产生一个成本过高，效率过低的现象。

这个时候，如果有兼并收购，就会大幅地提高效率。

比如，世界第一次大规模的兼并收购发生在19世纪的美国，当时美国铁路行业兴起，全国居然有6000多家大大小小的铁路公司，而且这6000多家公司各自为政，有时候你会发现一条不长的铁路上，居然有2、3家公司在运营，铁轨的尺寸都不一样，铁路的价格也很混乱。

所以，当时整个美国铁路的效率是非常低的，这个时候，美国最大的投资银行家的鼻祖 J. P. 摩根发现了这个情况。并且他发现了一个可以提高效率的机会，就是把这些铁路公司全部兼并整合起来，所以当时他就联合了美国最有钱的富翁范德比尔特开始做这个事。

怎么做呢？就是大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，把大大小小的铁路公司合并，把铁轨的标准也统一，然后派驻人进入各个公司的董事会，加强管理，进行一系列的资产重组。

据说，当时大概有1/3的铁路公司都加入了 J. P. 摩根和范德比尔特的兼并收购的体系。在此之后，美国的整个铁路系统的面貌就变得焕然一新，变得非常地高效。所以，这是一个关于兼并收购能够产生协同效应、规模效应的很经典的例子。

不仅仅是铁路系统，那些你耳熟能详的巨头企业，像美国钢铁公司、通用电气公司、美国电话电报公司，其实都是通过兼并收购而来的，然后在这个兼并收购的基础上产生了规模和协同效应。

二、分散风险，多元化经营

上个世纪的60年代，有一个著名的理论，叫做风险分散理论，通俗讲就是不要把鸡蛋放在一个篮子里，这个策略本来是运用在股票投资上的，后来投资银行家们就感到，这个理论完全可以复制到企业上，是个巨大的商机。

这个理论币圈人民那是耳熟能详，其实，一个企业如果业务很单一的话，它会受行业景气与否的影响可能也会比较大，这时候，你如果把自己的业务拓展到其他的领域，就可以规避这种周期性的风险。

所以近些年就特别流行什么跨界打劫，跨界营销，跨界整合。

像摩根和高盛这种投行，就开始四处撮合企业搞多元化经营。一种是纵向的，比如，房地产的企业，可以去并购上下游的家具、装修企业，这样不仅可以产生协同效应，还能够分散风险。

另外一种是横向的，比如，你是做烟草的，可以跨界去做健康食品，这样又拓展了业务范围，提高了经营形象。而且最重要的是，你经营不同的行业以后，东方不亮西方亮，这个行业不赚钱，另外一个行业还可以挣钱，这样，风险就降低了。

如果东方西方都灭了，都亮不起来了，那不是兼并收购出了问题，大概率是大环境出了问题，比如，经济萧条，比如，疫情黑天鹅导致实体经济整体重创。

我想起一个币圈笑话啊，一个韭菜对大佬说，不是说鸡蛋不放在一个篮子里可以分散风险吗？可我的篮子集体全跑路了????。

嗯，这种，不是策略出了问题，而是，行业本身存在问题。

三、专业化瘦身

多元化经营是有好处的，可是如果多元化经营过了度，它也有坏处。为什么呢？

企业大了，不同的行业在一起，管理上的难度就增高了，机构臃肿起来，那种协同效应不但可能不能实现，反而会有副作用。

七、八十年代的时候，人们就发现，这种多元化经营可能是过了头，于是就开始了新一轮的兼并收购，可以把它称为“专业化瘦身”，什么意思呢？

专业化瘦身就是把那些自己不擅长的业务、非核心的业务，不太好管理的业务都给分出去，分给别人管，这样可能各得其所。因为我管不好的，可能别人可以管得好。其实，这也就是我常说的“个人＋平台模式”的雏形。由雇佣制改为合作制，任务发包，接包，大家都变为甲方乙方的关系。更灵活自由，也更节约人力资源和固定成本。

也就是我经常说的“战略就是放弃”、“只搬一块砖”，让专业的人去做专业的事儿。

比如，现在证监会在审核企业上市的时候，老是要求企业要突出主营业务，其实这个原理也就是专业化瘦身的原理。

通过专业化瘦身以后，企业的效率也是可以大幅度提高的，七八十年代以后，就兴起了一轮专业化瘦身，突出主营业务，增强企业核心竞争力的兼并收购的浪潮。

四、强强联合

这其实有点像那种门当户对的婚姻，意思是说，你是一个很好的企业，我也是一个很好的企业，但是我们的特性、特质不一样，我们的资源放在一起，可能有很强的互补作用，而且甚至更可能产生化学作用，让我们彼此变得更强，还可以开拓更大的市场，达到一加一大于二的效果。

在上个世纪末的时候，就有一个很著名的世纪并购的案例，美国在线收购了时代华纳。

美国在线当时的线上资源特别地好，时代华纳是线下资源特别好，所以当它们两个强强合并以后，就可以产生无数的遐想，有很大的想象力空间。这是一个1000多亿美元的并购案，在当时产生了很大的反响。

这种模式，到现在其实也是非常非常流行的。

我们国家市场上看到的很多并购案，都是这种模式。比如阿里巴巴收购高鑫零售，阿里巴巴大家都知道，它有很好的线上的零售资源，高鑫零售有很强的线下零售网点。

那么它们一结合起来，就实现了“马爸爸”一直在说的新零售。所谓新零售就是要线上线下结合，开拓新的市场，这个市场是一个空间和想象力都非常大的市场。

亚马逊为什么去收购全食超市，腾讯为什么去收购永辉超市呢？其实背后的逻辑都是一样的，看中线上资源和线下资源的结合，强强联合，要把新零售这么一个巨大的潜在市场的潜力给挖掘出来。

那么问题来了，为什么企业们那么热衷于兼并收购呢？

其实，兼并收购这种业务模式，本来就是投行创造出来的。

然后呢，兼并收购这件事，它是个多方共赢的好事儿，满足企业的需求，满足市场的需求，创造了价值，投行作为“媒人”，也肯定少不了它的好处。投行自然愿意大力促成，你好我好大家好嘛。

所以，投行必然愿意长期持续地大力推动兼并收购。

接着，这种创造价值的方式经过了时间的变化后，发展到今天，强强联合这种模式变得越来越普及。

当然，这不是谁都能把这个“媒人”的角色做好的。

首先，它要能发现价值创造的机会，所以这就要求投资银行家具有很好的战略眼光。

其次，你发现了这个机会以后，还要有很好的资源去整合和推动，这些资源就包括人脉资源、很高的沟通和协调技巧，以及资金资源。

最后，还需要有各种的专业知识。

金融上的专业知识覆盖了很多方面。比如说，在合并的过程中间，两方的资产评估怎么做，要有会计审计的知识，和法律的知识，而且现在的兼并收购经常是跨国的，所以你要有国际监管的知识，涉及到不同的行业，你对这些行业还要有很多真正的理解，相关企业的专业知识你也需要有。

所以啊，赵老板这一看就是布局一盘大棋了，招那么多貌美如花的小姐姐到币安也不足为奇了，美人计都筹备好了，赵老板这是想打破头部交易所三足鼎立之势？准备一统江湖了咩？

[本文完]

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【作者有话】

我这蹭热点话题是越发娴熟了，啊哈哈~

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作者：币圈新人，爱喝茶爱看书，爱思考爱写文，爱吃爱玩爱败家

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编译者/作者：燚

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