行情出.穿仓现.谁的合约风控机制在裸泳

作为衍生品市场的后来者，币安在深度、风控、产品机制等方面，与火币、OKEx和BitMEX相比处于明显的劣势。随着时间的推移，暴露出来的问题也越来越多。例如经常为用户所诟病的合约盈利减仓，经常出现前所未见的巨幅插针，以及提前爆仓等。当然，还有最近发生的爆仓用户还款事件：一名币安杠杆用户在爆仓后，账户显示资产显示为负。咨询客服得到的答案是：需要完成还款。也就是说：除了爆仓赔光的本金之外，用户还需要自行承担穿仓损失。

如此套路用户的操作，实在是闻所未闻。

这里，先为大家介绍一下穿仓和风险准备金的概念：在杠杆交易中，如果投资者所做方向与市场行情相反，比如在下跌过程中选择做多，那么就有可能因为保证金率过低而发生爆仓。之后，平台会接管用户的单子，放到市场上进行强平。不过，币圈行情波动向来较大，且没有熔断机制，10%-20%的日振幅并不少见。当行情波动过于剧烈时，平台的强平很难及时成交，这种情况就导致用户的保证金亏光后，依旧会继续产生亏损。也就是所谓的穿仓。

数字货币市场解决穿仓损失，通常有两种方式：分摊和ADL自动减仓机制。交易平台会优先使用风险准备金对用户的穿仓损失进行偿付，如果风险准备金不足以覆盖穿仓损失，就会出现分摊，或者盈利用户的自动减仓。可以说，一个平台的风控机制越完善，深度越好，就越能避免穿仓的出现。而币安的杠杆产品，在这两方面都有所不足。而且最重要的是，币安并没有为杠杆产品配置风险准备金，这就意味着：一旦出现穿仓，需要用户自己偿付这部分损失。这对承受了爆仓亏损的用户来说，无疑是雪上加爽。

上线杠杆这种衍生产品，放大用户的交易风险，却不提供完善的风控机制，也不设置风险准备金托底，反而让用户偿还穿仓损失。币安的做法实在是不地道。可以想象，一旦出现极端行情，会有大量杠杆用户出现负资产的状态，并需要还钱。而这本应该是币安的责任。更过分的是，如果不还钱，币安就会对用户的账号进行限制。

说起风控，便不得不提一下币安的合约产品，数次出现巨幅插针，便是币安风控系统形同虚设和深度差劲的铁证。比如，币安第一次出现震惊行业的插针，是从8600 USDT跌到4105 USDT，比其他交易所多跌了近4000 USDT。

如果你认为这种2万多CNY的向下插针就是极限，那你就错了。很快，币安的DASH合约，便出现了从72 USDT到0.1 USDT的遁地针。差一点就砸至归零，差一丝就跌出屏幕。这种无线接近100%的针，才算是前无古人后无来者的里程针。

研究一下币安的衍生产品就不难发现，他们的高倍杠杆放大了用户的交易风险，却不提供完善的风控机制和稳定的交易环境。任由用户不停地遭受亏损，甚至自己承担穿仓损失。这和赌场又有什么区别？

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编译者/作者：区块链智慧谷

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