比特币本次减半后，挖矿还能赚到钱吗？

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自从上次减半以来，比特币的哈希率市场经历了惊人的增长。今天的竞争水平是四年前的近100倍，从1.4狂飙升至125。

在2016年上半年减半之后，16nm芯片首次进入市场，以14赫兹/秒或T / s的速度推升，效率为每秒100W。从那时起，开启了10nm，7nm和现在的5nm芯片，而现在超过100T / s的功耗仅为30 W / T。

芯片设计和制造方面的进步使ASIC的效率提高了一倍以上，功能增强了近100倍。尽管5nm芯片才刚刚开始加入网络，但7nm芯片市场已经扩张了几年，迫使16nm和10nm芯片寻找便宜的电力或淘汰。

挖矿业务已遍及能源市场，业务遍及全球，以寻求更便宜的电力来扩大利润空间并延长其机器的使用寿命。挖矿业是一个漫长的生存游戏。

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最近，关于比特币即将减半（5/12号）将如何影响未来几个月的采矿业，引发大量讨论。在研究人员和行业专家中，毫无疑问，当出块补贴减少一半时，哈希率将显著下降。Blockware Solutions最近发布了一份报告，认为减半将减轻销售压力，因为旧设备和较高的电费会将低效率的竞争对手挤出市场。

问题是，多少哈希率能使矿工关机？目前我们没有收到有关矿工电费的任何信息，因此我们无法确切知道该数字是多少，但是通过细分哈希率分布，我们可以了解哪些矿工面临最高的关闭风险。

在下图中，您可以看到总哈希率的较低四分位数分为两个terahash间隔。整个大饼图的每个部分代表下四分位数中每个范围的总输出百分比。

我们特别关注网络哈希率的较低四分位数，因为这是风险最高的区域，矿工的利润率最严格。0-25T / s的范围代表了大多数16nm和10nm芯片，一旦块补贴减半，很多芯片可能会淘汰。

过去四年中出售的最受欢迎的矿机是比特大陆的S9，其中有很多版本，但它们的平均速度都在12-22T / s之间。标准的S9产生13.5T / s，这可能占12-14T / s范围内大多数矿工的比例。

我们估计该范围内的矿工约占比特币网络总体哈希率的15％~30％。尽管我们希望其中的大多数在减半后关闭，但其中一些可能具有足够便宜的电力，在不久的将来还能生存。

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矿工在计算盈利能力时存在三个变量：收入，成本和难度。

比特币的价格和整体奖励已经注定了收入的上限。区块奖励减半对矿业公司收入的影响与比特币对美元价格的影响相同。自从触及年度低点以来，最近的价格回升了许多，如果价格继续上涨，短期内可能会有更大的利润空间。但是，如果价格下降，那么效率低下的矿工将被更快地挤出市场。

通过比较下四分位数中矿工的收支平衡价格，我们可以看到老矿机将不能再获利。为了统计收支平衡价格，我们必须考虑当前的困难和价格。在下图中，我们假设当前困难下比特币的价格为7,000美元。

其中最贵的一项是每千瓦时0.034美元。以0-10t/s的速度运行的最低范围的矿工将全部被淘汰，除非它们有几乎免费的电力并且没有其他间接费用。

如果我们采用哈希率百分比最高的范围，即10–16T / s，则只有Antminer S9K的能达到收支平衡，电力为每千瓦时3美分。

当范围扩大至46％时，此范围几乎代表了该范围内所有哈希功率的一半，其中大部分需要挖掘的电力价格低于0.02美元/ kWh，才能在减半后保持盈利。

很少有地方可以提供如此便宜的电力。甚至在丰水期，中国四川水电大坝的电费也远高于盈亏平衡点。即使这些矿工中的一些能够用低于0.02美元的电力生存，它们的利润也会非常低，如果难度继续增加，由于产生的利润微乎其微，它们最终将被淘汰。

当难度向下调整之后，一些16-26T / s的矿工或许能够保持盈利更长的时间，盈亏平衡点价格在电力每千瓦时0.03美元~0.035美元之间。利润也非常低，这也使这些矿工在短期内容易遭受损失。尽管可能有一些在足够便宜的电力下仍能正常工作，但我们估计，仍然有不到15％的较低四分位数电力得以保留。

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即将到来的最终难度调整和12.5 BTC区块补贴将在减半的一周前发生，并且预计难度会增加。我们预计，由于大量无利可图的矿工退出网络，减半后的前1008个区块将被缓慢开采。

当进行第一次难度调整后，一些较老的矿机可能会重新启动，但是随着新的，更高效的ASIC在未来几个月内上线，而现有矿工发现较低的电价，必然会淘汰老式矿工。

许多较旧的7nm芯片将取代廉价电源，而16nm和10nm芯片将被淘汰，而新的5nm芯片将能在更高的电力成本中获利，并施加更大的下行压力。

挖矿业开始为新的矿工提供了进入更稳定环境的机会，因为随着薄硅片的厚度已经到了摩尔定律的边缘，未来5年或更长时间内5nm芯片的效率仍将保持盈利。

原文链接 编译：妃子笑

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编译者/作者：妃子笑

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