夏普比率|隐秘

多年来，统计学家，经济学家和数学家已经设计出几种方法来衡量可交易资产的表现，例如股票，商品，股票和货币。夏普比率就是其中一种由Willian F. Sharpe于1966年推出：斯坦福大学金融学名誉教授。

事实证明，该比率是有价值的工具投资者用来衡量投资回报率和风险。夏普比率因其简单性而深受交易员和基金/证券投资组合经理的欢迎。它之所以受欢迎的另一个原因是，夏普教授获得了1990年诺贝尔经济学奖。因此，散户投资者在购买股票时会定期使用它。

夏普比率：已定义

夏普比率是投资者用来更好地理解每单位风险的投资回报的一种度量。该比率为投资者提供了一种确定他们将获得多少回报关于波动性，他们将承受持有资产的风险。这意味着夏普比率较高的资产或投资组合被视为更好的选择与同类别的其他投资相比。如此高的比率仅意味着高回报，同时又将投资风险降至最低。

计算夏普比率

在计算锐度比时，使用以下公式。

夏普比率=（Rx – Rf）StdDev（Rx）

所用术语的完整定义如下：

x =被分析的投资

Rx =预期投资回报

Rf =无风险收益率

StdDev（Rx）= Rx的标准偏差

我们可以进一步详细说明以下术语。投资可以是证券，投资组合，货币或新资产类别。投资预期收益是投资者期望在设定的时间范围内获得的收益。可以使用各种时间段（例如每天，每周，每月或每年）来确定。

无风险收益率是零风险投资的理论收益率。在大多数情况下，夏普比率的用户喜欢使用最短政府T票据的收益。在进行此类计算时，投资者将国库券作为由财政部支持的最安全的金融市场资产。

夏普比率方程式的最后一项是被分析资产的标准偏差。与所有标准差一样，这是对资产值在设定时间段内变化量的度量。标准偏差清楚地显示了所分析资产的历史波动性。

事前与事后夏普比率

夏普比率的好处之一是在选择要在计算中输入的性能数据类型时的可操作性。

一方面，夏普比率可用于评估过去的表现投资或投资组合。在这种情况下，公式中将使用实际收益。这样的夏普比率是称为事后。术语“事后”仅表示“事后”。这样的夏普比率还可以用于使用足够的过去数据来预测投资选择的未来收益。

对于投资或投资组合没有足够的过去表现数据，投资者可以使用其预期的性能计算所谓的事前夏普比率。 “事前”一词仅表示“事前”，夏普比率是基于估计和/或预测的性能。

夏普比率告诉我们什么？

通过共享公式及其各个组成部分，我们进一步了解到，夏普比率为我们提供了定量衡量投资选择的绩效与拥有资产时承担的风险有关。确定夏普比率后，可以对投资潜力进行如下分级：

例如，让我们假设我们正在分析构成不同股票的两个不同投资组合。经过必要的计算，第一个投资组合决心提供14％的回报。然而，在如此高的回报率下，通常存在与之相关的高波动性。在这种情况下，确定波动率的值为9％。

第二个投资组合也已经过评估，有潜力提供8.5％的回报，而波动率则降低4％。使用假设的无风险收益率为3％的美国国库券，我们得到了以下两种投资组合的比较。

第一投资组合
第二投资组合

回报率
14
8.5

无风险收益率
3
3

挥发性
9
4

夏普比率
（14-3）9 =1.22

（8.5-3）4 =1.375

所有投资都旨在最大程度地提高回报，同时降低风险。在这种情况下，第二个投资组合是可取的。此外，通过使用这两个示例，我们进一步了解了资产的波动性与夏普比率之间的指数关系。波动率越低，夏普比率越高。相反，波动率越高，夏普比率越低。

局限性

夏普比率的一个弱点是它使用收益的标准偏差来提供投资收益的度量。标准差在收益均匀分布的前提下起作用。但是，交易者和投资者意识到，金融市场中的价格走势在一段时间内并不总是均匀分布。在某些交易日，由于一些随机事件（例如，世界领导人的新闻公告），导致价格大幅上涨。在其他日子里，由于交易者利用明显的机会根据技术指标做空，因此市场处于亏损状态。

夏普比率的第二个弱点是某些投资组合管理者操纵其输入以增强其声誉的简单能力。这可以通过使用较长的时间段来测量波动率来完成，从而导致较低的值。投资组合经理可以决定在几个月而不是几天内使用标准偏差。与后者相比，前者的数据集对波动率的估计较低。

第三，投资组合经理可以决定从波动率均匀或不存在的时间段中采样数据。通过有意地选择一个数据集，投资组合经理可以因此而使夏普比率的最终值产生偏差。

夏普比率与Sortino比率

由于夏普比率的某些限制，一些基金经理和交易者更喜欢使用Sortino比率。与夏普比率不同，Sortina比率不考虑投资的总波动性。它相对于投资的下行风险来衡量投资的绩效。因此，散户投资者更喜欢Sortino比率，他们更担心投资产生亏损的可能性。

Sortino比率=（Rx – Rf）StdDevd

所用术语的完整定义如下：

x =投资

Rx =预期投资回报

Rf =无风险收益率

StdDevd =下行或资产负收益的标准差

结论思想

总结起来，散户和机构投资者在选择投资选择时需要一种适当的方法来量化与风险相关的收益。在设定的时间内衡量投资的可行性时，仅靠潜在的回报是不够的。夏普比率由于在计算中包括了风险，因此可以更好地表示投资的吸引力。它使投资者可以更好地了解与持有资产时所承担的风险有关的回报。

但是，与所有比率一样，夏普比率也有其局限性。它在收益平均分配的前提下使用标准偏差。考虑到这一点，一些交易者和投资者倾向于使用Sortino比率，该比率仅在计算中使用向下的标准偏差。

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原文链接：https://www.cryptimi.com/guides/sharpe-ratio

原文作者：John P. Njui

编译者/作者：wanbizu AI

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