资本市场到底有没有长期投资价值(附加密数字币每日估值表第644期及我的定投

资本市场有没有长期投资价值

说起资本市场，感觉那是大鳄们翻云覆雨的地方。看看那些成功投资家的传记，对冲基金期市汇市霸主都是几十几百亿地赚。二八定律在这里发挥到了极致。这些少数成功者攫取去了市场上绝大多数投资者的财富。普通投资者因为资本有限、信息不对称加上未受过严苛的专业训练很难有所作为，大多数投资者无法克服贪婪和恐惧，最终往往亏损累累。一些不明投资真谛的专家和群众于是将之归罪于资本市场，视其为洪水猛兽。

就拿资本市场的典型---A股来说吧，90年代初，股市刚兴起的时候，乱象丛生，被恶庄操纵、内外勾结、伪造报表和虚假信息等等层出不穷，无数股民被暴富神话吸引进去最终落得血泪斑斑。当时的股市被有良知的著名经济学家吴敬琏痛批为“赌场”确不为过。现在的币市俨然就是当年股市的翻版。

20年后的今年，随着股市的发展和成熟。监管的持续跟进，体制体系的不断健全和完善，虽然其间仍有“530”、融断、闪崩等惊魂事件，但始终未扼杀资本市场的蓬勃发展。就算最被诟病的巨额“融资”，也是为国企解困、为中国经济火车头提供源源不断的动力，作出了巨大贡献。

今天我们来探讨一下大家关心的话题，就是以中国股市为例，到底有没有长期投资价值？换句话说，就是长期持有到底能不能赚钱。股市盈亏被大家总结为七亏二平一盈，我们今天不讨论别的，就来看看从历史数据的角度，长期投资到底能不能赚钱，以及能赚多少钱这个问题。由于是对历史数据的计算，所以这里使用了可以计算的最长的连续数据，也就是上证指数的数据来进行计算。当然了，为了简便期间，这里做了一定的省略，只用年涨跌幅进行计算，具体数据如下：

我们来看看，如果从1991年开始，投入10000元进行投资，期间不增加资产也不抽离资产，那么到2018年的现在是多少呢，计算的结果是20.185万，也就是说用了28年，从1万增值到了20.185万，年化收益率是11.33%，说实话这个收益率水平其实并不低。但是，如果你一不小心错过了1991、1992这两个不正常的年份，而是从1993年开始投资的话，那么26年的收益率又是多少呢，很不幸，从11.33%的年化收益率一下子就掉头降低到了4.7%，总收益也从20.185万变成了3.3万，怎么样？欲哭无泪吧。但是，即使这样，依然是正收益，虽然没有跑赢GDP，也没有跑赢CPI(名义和统计上的CPI不作参照，大家都懂的)。

接下来，我们来梦想一下，如果存在这样的牛人，每年上涨的时候都可以看准下重注，获利都是指数的2倍，而每次下跌的年份又都可以提前逃脱，从而毫发无损，那么会变成什么样子呢？先来想一下再看答案吧。计算的结果可能会让人崩溃，涨的时候比大盘涨得好，跌的时候比大盘跌得少，听起来似乎并不难。但是，同样是10000元的本金，最终的结果是变成了1.79亿元，年化收益率达到42%。当然了，如果去掉1991、1992这两年的话，收益虽然一下降低为原本的1/10都不到，但是依然有1153万元，折合年化收益率也达到了31%之多。

数字币每日估值表第644期

a.表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常，红色为高估，蓝色为BTC比较基准。

b.百分位为时间窗内小于当前值的样本个数与总体样本个数的比率，代表当前值在历史统计值的估值位置。

c.币种记价单位为美元。

实盘操作简说

实盘操作及玫瑰组合播报：

昨日无操作，今日不计划操作。

持续种下数字币种子，静待时间的玫瑰绽放。

玫瑰数字币ETF实盘持仓20200508

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编译者/作者：公子货

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