关于比特币的死亡螺旋 | 持有usdt是没有回报，但风险巨大的投资模型

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先来看一个数据。关于减半，市场上存在一种声音——

产量减半-矿工无利可图-大规模关机-哈希率下降-比特币交易拥堵-市场萧条-价格暴跌。

陷入死亡螺旋。

但根据灰度的数据，这种情况暂时还不会有。这次减半，哈希率略有下降，之后有所恢复和回弹。

我们都知道，这次减半刚好卡在丰水期。矿工能拿到更低的挖矿电费成本；全球经济形势下滑带来的货币贬值，比特币的对冲价值更大，这些都对矿工有利。

虽然每一次减半，比特币产量减少这个硬指标不会变。但，也会受外部环境的变化，产生不同的效果。

从整体情绪上看，大家普遍对减半的预期比前两次要高的多，这可能无形也在改变整个市场和价格。

哪怕有些矿工，因为利润太薄选择退出，哈希率也会在下调之后重新找回平衡，这点毋庸置疑。

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昨天，看了纵横四海的一场AMA，此人被誉为比特币远古奶王。

比特币的奶王不新鲜，能呆在币圈的，没几个不奶比特币的。但加上远古二字，可就略显稀缺，毕竟整个市场风云四起，变幻莫测，不是谁都能长期熬下来。

当初的烤猫，作为第一个成功发起ICO项目的布道者，也近乎销声匿迹了。

纵横四海此人，他有一个比特币奇点论——当比特币年通胀率<美元年通胀率 ，永恒牛市就来了。

而这个奇点，刚好卡在这次减半上。

这个说法靠不靠谱呢？

以我的观点，比特币的固定总量，远比通胀率高低的意义要大得多。减半或者通胀率，更像是一种信号的传递和更新。

不知道大家怎么看？

当比特币被扣上去中心化和绝不增发的这顶帽子，它就长期作为整个中心化货币市场的对冲品。硬要说这就叫它的永恒牛市，也没啥毛病，但更多是以外部风险对冲的这种角度，来理解。

所以，永恒牛市，不意味着比特币不会下跌。

有另一个问题，是这么问他的：

他回答，1万-20万美元。嗯，挺理性的，不像是奶王呀。

我觉得远古的奶王，很多时候远不及现在很多的作者们，“传销”味道那么浓。真是长江后浪推前浪，一代更比一代浪，比特币后浪们还是很给力的。

哈哈。

接下来的一个问题，有人问如何看待现在被鼓吹的比特币定投，他的回答是：

暴跌后的大笔买入，够直接了吧？

但我认为还不够详尽和全面，我再更细致化的解读一下这两者之间的区别。

首先，奶王先是强调了比特币的永恒牛市已来；接着又用暴跌之后买入这种做法来否定定投，这两者本身是矛盾的。

只能用我刚才的一句话来解释：永恒牛市，不意味着比特币不会下跌。这一点，奶王自己，也一定是默许的。

这里面的另一层言外之意是——哪怕比特币的基本面随时间不断上升，它的高波动性仍然很难避免。

从历史数据上看，比特币会经历很多次暴跌和暴涨。

但，前两天我有讲到一个后视镜理论——以过去的数据作为未来投资的依据，必然会走进惯性认知误区。

这是不是又是一个矛盾呢？

并不是，虽然现在整个外部经济环境都处在放水，认识和持有比特币的人也在增加。

但是，比特币的基本面还没有到从量变到质变，特别大变化的阶段。这是在可预见的未来里，一个比较确定的基调。

还有一点，比特币的炒作空间、情绪引导的非理性投机，这部分占比也没有明显的改变。

如果我们认可比特币在未来很长一段时间，波动还是很大，会经历暴涨暴跌。那么，问题就来了——

凭啥要定投？

有一部分人可能会被一些概念混淆，定投的说法更早来自于基金定投。基金和比特币作为不同类别的资产，属性不同，投资方式也一定不同。

基金定投一般以指数基金定投为主，指数基金是以特定指数，如沪深300、标普500，以它们的成份股构成的投资组合。

我们几乎没听过定投单只股票的说法，股票对应的是企业，企业有倒闭和经营不善的风险。

今天我还看了乐视和贾跃亭的发展历史，如果当初你定投乐视股，额。

会死很惨，单一股票的反脆弱性太差。

回看比特币，它的波动甚至比股市还大。定投比特币的优势，是你可以不错过任何一次上车的机会，在这点上比等一轮暴跌要舒服的多。

但缺陷也很突显，一是反人性，很难坚持；二是太占用时间和资金。所以，我的建议跟奶王一样，没必要定投，等跌。

币圈不怕上不了车，怕下不了车，空仓本无过，割肉最欠揍。

这一段其实挺正能量的，唯独有一点值得一提。所谓的altcoin，是指除了比特币的其他代币，包括分叉币、主流币和山寨。

比特币从最开始的点对点支付，演变成了现在的价值贮存，或叫对冲资产。它的拓展性很差，成不了功能丰富的应用层。

像类似以太坊这种，拓展性很强，有望能够搭建一个区块链的应用平台，它们的价值同样不容小视。

从投资的角度，别把目光只对准比特币，还有很多的潜力股。

最后说说usdt吧。

现在每当我们听到usdt增发多少个亿，就有不少人喊着它什么时候暴雷，俨然变成一种“0，1”之间的本能生理反应，说明大家都担忧tether的恶意增发和合规问题。

usdt的市值已经跃居第四，只要它想，超过瑞波也就分分钟的事。

前段时间telegram的ton被美国监管sec搅黄，这个项目来头很大，很多人都上了车，准备捞一笔。万万没想到，死在监管的手里。

或许，这是一个信号传递在usdt上，留个心眼总是好的。

能想到的usdt的用途，大概有例如——

充当加密市场和法币之间的中介；国际外贸的交易；以及有些商户用它来赚点儿利差。

整体上看，对普通人它本身并不是很大的利润点。换言之，它不是拿来投资的，很多人单纯把它当交易过渡。

短期上看，usdt风险很小，但长期仍然是个未知数，只要它一天不符合监管条件。所以，也就当提个醒吧。

我很认可纵横四海的一句话——持有usdt是没有回报，但风险巨大的投资模型。

本文来源：币说
原文标题：关于比特币的死亡螺旋 | 持有usdt是没有回报，但风险巨大的投资模型

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编译者/作者：币说

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