回顾行业前辈的几个投资观点

我们比较欣赏的是项目?lCO? 后只要不在破发的边缘，哪怕?50%? 或者一倍的涨幅，我们的心态就非常平稳。我们买入?ADA? 后也跌了几天，但心态没有太强烈的纠结，经历得多了心态就会更平稳地看待。就像现在?90%? 的项目我们都不会看白皮书，一两分钟就可以有个大概的判断。真正能让你沉下心看白皮书的项目我觉得不会超过?10%。回归到二级市场其实同样，看准了后关注项目研发的进程，有一个很好的对标后，对这个项目会有更强烈的认知，另一个核心的因素就是尽量不要触及自己的成本线。抛开熊市的背景，如果一个项目破发?20%? 或 30%，我们就会非常快地掉头。信心是涨出来的。

索老头批注：成本对一个投资者而言是一个非常重要的护城河。你的成本越低，你就越能拿得住。相同的一个项目，每个人的盈亏状况不同，一个原因就是成本之间的差距。机构私募的成本往往会比市场价便宜几倍，这就是成本优势。当然机构会有锁仓，锁仓是对机构成本优势的一种制约。尽量把建仓成本变低，这样你才能有足够耐心等到花朵绽放的时刻。

龙头股在熊市后会率先企稳和反弹

这其实跟股市一样，股市一轮牛熊转化下来之后，最先反弹跟稳定的一定是大蓝筹。像茅台、格力、万科这样的大蓝筹都是在一大波熊市之后是率先企稳和反弹的，因为有估值的优势。所以在熊市的周期下，我们也会主动往?POW，以及一些带着很多先进理念、非常好的开发节奏和执行力的项目上去靠。这是我的两个建议。

索老头批注：最近碰到几个纯小白，问我除了比特币和以太坊之外还有什么币值得买的。我说根据你的情况，你只适合买比特币和以太坊。虽然我有其他代码，我自己也不保证买了一定盈利，但你买一定会亏钱。如果你是小白，买比特币和以太坊就完事了。其他的就不要考虑了。我知道你一定不会这么做，因为你觉得买比特币不能所谓的暴富，但是我还是把残酷的现实先告诉你。

今后的项目是应该先落地再发币么

可以不用落地，但起码有个?α? 版本，或者一个?demo，把?Test Network（测试网）给社区里公告一下也好。去年的牛市的时候融资太容易，所以一个白皮书，随随便便几个人站台就能融到一大笔钱。这个年代已经慢慢地过去了，我们投资者自身也在进化，大家经历了之后，就会陆陆续续地有自己的认知和判断。

抛开项目本身去判断项目

至于投资的价值判断标准，还是需要抛开项目本身。对于整个行业的一些发展和投资逻辑，我们自己内部的投资象限摆在那里，希望得到理论上的一些支撑和指导。互联网的一些投资逻辑是我们比较看重的，但它在区块链过程当中会有很多的演化，像 2016 年联合广场投资会（USV）上胖协议和瘦协议的应用，可能最近提的比较多，其实我们在 16 年年底的时候，就是比较奉为圣经，作为一个投资策略一直在深入地研讨。还有一些包括目前遇到的扩容问题，我们内部都会详细地去区分到底属于扩容的哪一部分，我们会对整个的演进有一些判断。

索老头批注：抛开具体项目，用一些投资理论做支撑，结合自己的体系和逻辑，去选项目。胖协议一文自不必说，公链的投资圣经。但 3 年过去了，大环境发生了很大的改变。就连胖协议一文的作者又写了一篇文章来推翻过去自己的胖协议。任何理论只在一定条件和时期内有效，仅供参考，切不可过度神化。

左侧交易和右侧交易

我个人不是特别建议做左侧交易，可以看 20 或 30 周线，第二次突破时可以右侧加一下仓。我知道很多人管不住抄底的欲望，但至少要留一半的资金在右侧交易，建议大家可以仔细研究下股票这样成熟的金融分析。

我个人是蛮喜欢做右侧的一些操作，你完全可以回去拿任何一只股票以及比特币的一些走势，你会发现右侧交易其实正确率以及承受的风险能力还是蛮不错的。

对一直跌势没有反转的情况，可以把资金分成两份，一半强制自己留着去做右侧的交易，另一半可以分成三次做定投，或者说是每跌 500 或 1000 刀去顺势定投加仓。但是做右侧的时候，20 周线、第二次 20 周线过来之后，那?50%? 的资金一定要好好拿捏一下，因为左侧你很难去判断什么时间是底部。当然拉长周期，对这个行业非常有信心的话，四五年内我觉得现在的价格都都是没问题的。

索老头批注：右侧交易就是行情在最开始启动的时候介入。再说的简单一些，在行情刚刚启动的时候追涨进去，之后吃一个大的涨幅波段。我个人的经验是右侧交易挺适合于一些小市值、有一定可玩性但不能玩的太过火、和有一点把握但把握不是很大的项目。而对于大市值、值得长线持有的币种，我会选择左侧交易也就是分批建仓和埋伏。

用时间换空间

现在的问题就是只输时间不输钱，你只是把时间周期会浪费一下，可能影响整个资金的运转效率，以及下跌被套的心态可能会增加一下，但是拉长周期是是没有什么太大问题的。

索老头批注：关于 “只输时间不数钱” 这点，只对比特币和以太坊这些大市值币有效。如果你长持一些劣质 IEO 币，那么你会既输时间也输钱。

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编译者/作者：百里川

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