分析显示比特币增加了本地投资组合的全球资产回报

在5月19日星期二在ValorEcon?mico上发布的分析中，Hashdex的投资组合经理Jo?oMarco Braga da Cunha表示，比特币显着提高了巴西投资组合中全球资产的回报。

在分析之前，库尼亚（Cunha）解释说，就巴西而言，当地资产提供相对有限的多元化机会。这是在不同资产类别之间以及在每个资产类别内完成的。

据他说，当人们认为大投资者的可操作资产范围受到流动性问题的限制时，问题就更大了。通过这种方式，进一步降低了投资组合多元化的可能性。

增加全球资产

但是隧道尽头有光。这是因为在市场压力时期，美元对雷亚尔升值，正如Cunha所详述的。在这种情况下，以这种货币表示的全球资产的性能得到改善。

因此，国际资产与本地资产之间的关联度很低甚至为负。结果，当这些资产被包括在巴西人主导的投资组合中时，它们具有高度的多元化能力。

考虑到这些方面，Cunha建立了投资组合，以分析具有全球资产的本地投资组合的绩效。为此，投资组合经理使用风险平价。这是一种在2000年代流行的方法，其前提是每个成分必须对投资组合的总风险作出同等贡献。

他说：“这种方法不需要以构成投资组合的班级的预期回报为前提，这当然有助于其普及。”

因此，Cunha建立了具有四个资产类别的本地投资组合。它们是：与通胀挂钩的固定收入（IMA-B）；固定固定收益（IRF-M1 +）；多市场（IHFA）和股票（Ibovespa）。

也就是说，Cunha分析了2016年4月至2020年3月的四年期间。他还进行了月度重新平衡，“根据协方差矩阵和前252个工作日的回报估算”。

结果

结果是：类别的平均分配为：多个市场为40.5％，固定利率为30.1％，通货膨胀为21.5％，股票为7.8％。

因此，投资组合获得的年回报率为12.5％（相对于CDI的11％）。挥发性为6.9％，夏普（比率）为0.22。

在金融领域，在调整了风险之后，夏普指数衡量了与无风险资产相比的投资绩效。价值越高，该基金往往越有趣和更具优势。

Cunha指出，这次演出并没有什么特别的表现。此外，甚至在“观察期相对较短，包括相当严重的危机”的情况下，甚至可以将它相对化。

比特币从其他资产中脱颖而出

然后，Cunha分析了改善投资组合绩效的一些可能性。他说，第一个明显的选择是将美元包括在内。另一个“更大胆”的投资对象是标普500指数本地ETF SPXI11所代表的美国股票市场。

在这种新的投资组合中，库纳指出，美元，美国股票和黄金对夏普的影响非常相似。这些资产使当地阶级获得的价值翻了一番。

但是，他们提出了风险与收益之间的不同构成。具有更高收益和更大风险的美国股票，具有更少收益的美元和处于中间水平的黄金。比特币在其他方面脱颖而出：

“他 [o Bitcoin] 导致风险有小幅上升，但尽管风险敞口相对较小，但带来了显着的回报增加，使Sharpe的收益率提高了五倍，达到1.17。”

因此，分析使Cunha得出结论，将部分风险分配给全球资产对本地投资组合极为有利。此外，取决于资产，收益主要可以通过降低风险或增加回报来实现。

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原文作者：Lorena Amaro

编译者/作者：wanbizu AI

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