丁彦皓（可信财商）:强势回击，慎防美国以举国之力逐个歼灭中国的顶级企业

强势回击，慎防美国以举国之力逐个歼灭中国的顶级企业

---基于美国对华为全球封杀的案例论证

文\丁彦皓-可信财商、珂芯资产

5月15日，美国商务部宣布将华为的临时许可再延长90天，推迟至2020年8月13日。同时，美国商务部还宣称，正在修改一项出口规则，以阻止那些使用美国软件和技术的外国半导体制造商在没有获得美国许可的情况下将产品卖给华为。从目前华为在高科技领域所面临的困境来看，如果美国真实施所宣称的制裁措施，华为7纳米以下的芯片加工与相关设计工具、软件的断供，最终会导致其高端芯片的瘫痪，华为在国际市场的强势竞争力也会瞬间被打折。

5月17日，中国商务部就以“中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益”强势回击。华为、中兴通讯这类决定未来中美核心竞争力的关键企业如果脱离中国政府的全方位庇护，美国政府可以瞬间让其退出国际市场，甚至死亡。所以，在美国商务部试探口风之时，中国政府必须清晰的表明态度，且通过各种途径罗列具体的报复措施，让美国部分投机分子投鼠忌器，也让美国的潜在被报复企业给白宫施压，使对中国企业歼灭的措施不予实施。

一、中美技术博弈对中国的冲击

中美战略竞争的核心在高科技领域，尤其是数字经济领域。目前数字经济约为美国GDP总量的60%，中国为40%，未来中美的核心竞争力是数字经济的话语权。过去十年，美国的繁荣与辉煌更多是基于4G的技术红利，而当前美国在5G领域落后于华为2至3年，而5G时代的领导者能够超额获利数万亿美元，由此得知，美国举全国之力灭掉中国的5G产业是确保其国际地位延续的关键。美国期望其技术永远远远领先于中国，中国在技术领域不能对美国有任何优势，但是，中国的国家战略是重回世界之巅，这是中美关系当前最大的障碍。

中美当前的现实决定中美之争已在高科技领域，如果基于技术层面，美国相对具有优势。另外，美国试图以其举国之力逐步歼灭中国的顶级企业，这会对中国经济的升级转型造成致命的冲击。应对美国这一策略，唯有中国政府不计代价的强势回击，以形成两败俱伤的恐怖平衡之势，迫使美国投鼠忌器，不敢过于放肆。否则任何一家企业都经不起美国的折腾，很容易被美国轻轻松松的致残，使其丧失国际竞争力，最终打断一国产业升级转型的步伐。这是过去几十年美国横扫世界的关键，无论是欧洲，还是日本的大型企业，无不栽在美国的举国之力上。

美国对中国5G产业的打压就是全球市场挤压与技术封锁，但是，美国却没有可以与华为、中兴通讯能够正面博弈的企业。在全球挤压时，只是忽悠与强迫其他国家不予使用华为与中兴通讯的5G设备，但是，拿不出更具有竞争力的替代品，这让美国对华为、中兴通讯5G全球市场的挤压显得苍白无力。在5G技术领域，虽然华为领先于美国2至3年，但是，在芯片设计工具与软件上却完全依赖于美国的几家公司，一旦美国对华为的芯片设计工具与软件实施制裁，几乎可以肯定的是华为的芯片设计业务根本无法继续推进。

另外，华为在芯片领域仅做设计，高端芯片的生产主要外包给台积电，目前台积电的芯片加工处于世界第一的位置，预计2022年就能够量产最高技术层级的2纳米芯片。但是，台积电芯片生产的设备与软件主要来自于美国，尤其美国是台积电的第一大市场，中国是第二大市场。一旦美国强制要求台积电断绝与华为的合作，理论上华为的高端芯片生产会瞬间暂停。中国大陆的中芯国际与台积电的技术相差甚远，仅能够量产14纳米，正在向7纳米推进，根本无法替代台积电在华为芯片产业链的地位。虽然台积电在中美两大国中都无话语权，但是，作为一家台湾的企业，台积电的命运更多决定在美国的手中，其次才是中国大陆。从目前的态势来看，台积电必须要在面子上让美国过得去，至于最后如何落地静待局势的演变。

最后，虽然华为已开发出鸿蒙系统，但是，基于替代处理器架构的国内IT生态系统需要长达数年的过渡与沉淀，盲目上线必然影响其整体的效率。即使鸿蒙系统可以与美国的IOS、Android系统相媲美，甚至性能更优，但是，中国仍需要为消费者和企业应用创建和扩展全新的硬件和软件堆栈。中国公司将所有系统和业务流程迁移到新的IT基础设施，并在用户功能和成本方面赶上世界各地大多数企业和消费者目前使用的基于IOS、Android系统的产品与技术，这需要长期的投资和时间的沉淀，影响华为的国际竞争力。

所以，当前美国对华为的全球制裁必然会严重的抑制华为的国际竞争力，甚至会延缓中国的产业升级转型。短期内出于对美国限制会损害其功能和质量的担忧，中国境外的消费者和企业将不愿购买华为的技术产品。结果华为在海外其他发达市场的市场份额将受到侵蚀。

二、中美技术博弈对美国的冲击

芯片产业是基于国际生态体系的，没有哪个国家拥有完全本地化的生产流程以及能够在整个价值链中完全的自给自足，美国依然如此。据波士顿咨询集团投资报告显示，剔除中国工厂为外国企业的制造活动，仅中国企业就占全球半导体需求的23%，但是，中国的半导体产业(没有外国半导体公司在中国建造的制造厂)只覆盖了14%的国内需求，即国际总需求的3.22%，而美国却拥有全球45%到50%的市场份额。另外，中国70%以上的半导体需求已经有了成熟的非美国替代供应商，即中国市场占美国全球16.1%的市场份额可以被非美国供应商替代。

美国芯片产业之所以能够高速发展的主要原因是芯片的创新密集型特征，即全球化准入为美国芯片产业持续技术升级提供所需的庞大客户群，基于庞大的国际市场持续迭代，以资助美国高水准的研发投资，大量研发投资带来的卓越技术和产品创新，使美国的芯片产业能够保持其在全球竞争对手中的技术优势，并为行业复杂的制造流程提供了高度专业化的供应链。仅中国企业就占全球半导体需求的23%，是全球最大的单一市场。

一旦中国在能够被非美国供应商替代的芯片领域对美国芯片实施制裁，使美国芯片无法进入中国市场，维持美国芯片创新和全球领导力的良性循环则被打断。据波士顿咨询集团投资报告显示，中美技术脱钩会导致中国的PC，服务器和其他ICT基础设施设备在国际市场上可能不再具有竞争力，尤其是在高收入经济体中。但是，即使缺乏最先进技术的产品，由于禁止竞争美国产品，中国供应商也有可能扩大其在中国国内市场的份额，中国设备制造商将能够弥补海外收入损失的75％。而美国的芯片收入将下降37％，研发投资大幅度削减30％。从中长期来看，美国半导体公司的全球份额将从48％降至约30％，美国也将失去其在该行业的长期全球领导地位。

短期内，大部分收入与市场份额将流向第三国，从目前全球的技术态势来看，韩国凭借其在内存，显示器，影像和移动处理器等关键产品中的强大功能以及扩大制造能力的能力，三星很可能会取代美国，成为全球半导体的领导者。中长期中国可能会成功发展具有竞争力的国内半导体设计产业，从而满足其大部分国内需求。但是，这将需要时间，并且需要持续的高水平投资，韩国和台湾经过15至20年的时间才能分别成为内存和晶圆制造的全球领导者。

中美摩擦将对美国半导体产业产生深远的负面影响，中国掌握全球最大的芯片市场，美国拥有全球最高端的技术，如果美国技术脱离中国市场迭代，美国半导体公司的全球份额下滑至约30％，每年的研发投入将减少30％到60％，美国工业可能不再能够提供满足美国国防和国家安全系统未来需求所需的技术进步，美国将把其长期的全球半导体领导地位移交给韩国或中国。根据中国国务院在2014年制定的《制造强国计划》规定，2030年中国将成为半导体行业各细分领域的全球领先者，掌握全球市场份额的35%至55%。

三、中国该如何应对美国对华为的全球封杀

国际关系错综复杂，但是其本质永远是以交易与报复维护各国自身的行为，在国际关系运作中，道德所占的权重几乎可以忽略不计，而利益权衡则占主导因素。中美关系演变至今最大的特点就是中国实实在在的成了美国最强劲的对手，而美国又对其以往废掉老二的卓越战绩超级自负。但是，历史已演变至中美必须在山巅硬碰硬之时，所处的环境已经与历史以往截然不同。自2018年3月美国发动贸易战至今，中美硬碰硬的博弈让双方，尤其是美方切身的体会到了中国的实力与国家意志，所以，无论是对中兴通讯，还是对华为的技术封锁都必然会让其投鼠忌器。一方面，中美市场早已融为一体，对中国企业打压，则就意味着美国企业在中国的市场份额丢失，另一方面，顾忌中国政府在其他领域的报复，不敢过度放肆。

但是，“美帝亡我之心不死”已成为定数，中美实力对比与中国的自身特征现实决定美国貌似除了挑衅与恐吓之外，再无更大的作为。即使这次对华为全球制裁，也是先发公告，试探中国的底线与态度。虽然理论上美国政府能够给华为致命一击，但是，美国企业也必然要承受中国政府的对等报复，这是华盛顿断然无法接受的。美国是一个由多元利益方组成的联邦制，各利益群体相互之间博弈与制衡，所以，只要一国的实力达到一定程度之后，完全可以在美国不同的利益群体之间实施利益腾挪，促使各方相互制衡，以实现他国的利益最大化，而当前最大的决定因素是中国有没有实力挑动不同利益方的利益诉求与博弈。

从目前来看，中国应该是美国所经历的所有老二中最难缠的对手，政治独立、军事自成一体、完整的产业链、丰富的工程师红利、稳定的社会环境、上下一体的执行力、庞大的内需以及清晰的国家战略等现实优势，让美国抑制中国崛起时很难如其所愿。2018年3月特朗普擅自发动贸易战，中国强势反击，最后不得已又寻求以谈判解决。国内的媒体对美国执政当局的报道要么是丑化，要么就是夸大，带有更多的民粹主义，这不是理性的选择。

大国之间必须以和为贵，通过协商解决纠纷，互惠互利，如果大国之间硬碰硬，相互拆台，必然会血流成河，死伤无数。如果国家与国家之间没有质的差距，只有量的不同，挑衅另一方则是自寻麻烦。诸如中国可以以飞行安全永久性限制波音737MAX飞入中国领空，这就给波音脆弱的财务状况再次给予致命一击，另外，中国企业在中国本土每年的芯片市场容量为全球总量的23%，且70%以上能够被非美国的芯片所替代，所以，中国政府可以限制能够被非美国替代的芯片进入中国市场。另外，明确告知对方要对特朗普的票仓定点清除，让其不敢过于肆无忌惮。

芯片的持续升级转型是创新良性循环的结果，创新依赖于对知识产权的充分保护，依赖于核心技术和工具自由公平地进入全球市场，也依赖于将这些创新带给最终客户的高度专业化的供应链，这是过去三十年来美国生产力提高和经济增长的核心引擎。保持获得尖端技术也符合中国的利益，特别是在中国寻求加快经济向更多依赖更高附加值产品和技术驱动的生产率提高的新增长模式转型的情况下。但是，美国对华为的技术打压是对市场进入、技术和资源施加广泛障碍，不但抑制了中国信息行业的发展，也可能危及美国长期以来在全球半导体领域的领导地位，所以，美国必然会对中国的对等报复噤若寒蝉，不敢过于放肆。而当前美国既然试图给华为致命一击，中国也必然要举全国之力给美国的高科技行业强势回击，形成恐怖平衡，不给美国政客留有任何投机的机会。

可信财商-所有评论都要对投资有所帮助！

作者简介：

丁彦皓博士、博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教。

本文来源：丁彦皓可信财商
原文标题：丁彦皓（可信财商）:强势回击，慎防美国以举国之力逐个歼灭中国的顶级企业

—-

编译者/作者：丁彦皓可信财商

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。