金融危机期间的黄金和现在的比特币一样吗？

文章作者：William Foxley

以下是翻译原文，我们来看看歪果仁的脑洞吧。

比特币生态会对新冠病毒做出什么反应？我们还不知道。但是我们可以用类似的资产来观察它：黄金。

比特币的“数字黄金”叙述仍然有效，因为比特币的供应量很低，上限为2100万。反过来，基于黄金的经济体应如何应对外部冲击（例如当前的全球冠状病毒大流行）的理论将有助于理解比特币经济的未来发展趋势。

CoinDesk先前曾报道称，随着美联储宣布“无限量化宽松”计划，比特币和黄金价格均上涨。从供应的角度来看，两种资产目前都稳定，美联储针对COVID-19释放了大量流动性。

北京时间周一晚上，美联储表示：“美联储将购买’必要规模’的政府债券和MBS，以支持市场的平稳运行，并支持货币政策向更广泛的金融市场的转移。”

这样的政策引起了人们对通货膨胀的担忧，无限的供应将使美元贬值。另一个世界会是什么样？在以比特币或黄金为主要交易手段的世界中，宏观经济发展会是什么样？

金融危机期间的黄金

路德维希·冯·米塞斯研究所（Ludwig von Mises Institute）的奥地利经济学家马克·桑顿（Mark Thornton）表示，原因之一是，在黄金标准下，价值不会人为地膨胀。 。 （但是，主流经济学家担心，在金融危机期间，央行在利用经济中的作用将大大降低。）

像任何市场一样，黄金的价值由供求关系决定，但某些年的供应受到自然因素的限制。平均而言，每年开采的黄金量约为已知黄金总供应量的2％。

桑顿说，近年来金价上涨的主要原因是，金价以美元计价。随着市场中美元数量的增加，黄金价格也随之增加。

此外，在当前的金融危机环境下，黄金可以作为避险资产，作为对冲通胀的避险工具。像梅萨里（Messari）联合创始人丹·麦克阿德（Dan McArdle）这样的比特币支持者认为，从长远来看，比特币的保守特性也将使其长期价值与黄金相似。

对于桑顿这样的奥地利经济学家来说，黄金的价值来自奥地利学派的创始人卡尔·门格，他首先在“经济学原理（1871）”经济理论中提出了黄金。简而言之，Menger认为，当社会创造可以在公开市场上买卖的价格时，每个人都可以主观地确定其价值。

黄金的价值体现在其作为价值储存的持续性中，特别是在经济衰退或金融危机期间。

“黄金的供应相对稳定。黄金的供应反映了对黄金的需求及其价格。”桑顿说。

黄金经济

但是，基于黄金的经济与我们当前的经济有何不同？贵金属保管人Goldmoney的联合创始人罗伊·塞巴格（Roy Sebag）在一封电子邮件中告诉CoinDesk，稳定的交换媒介将迫使人们对其所拥有的金钱承担更大的责任。

这种责任将产生两个后果：稳定的货币供应和大量公司债务的积累将变得困难，从而限制了类似于2008年的金融危机的出现。塞巴格说，这是分配财富的更有效方式跨越整个经济体系，而不是现有系统。

Seebag说，基于法定货币的系统将使本国货币膨胀，以防止业务倒闭，但这将导致该公司承担过多的债务。例如，当公司蓬勃发展时，商业航空公司将选择回购股票，而不是对其服务进行再投资。有人可能认为这是道德风险。塞贝克说，他的观点在国会山上是普遍的，国会正在考虑推出一项数万亿美元的刺激计划，以保护波音等公司。

Seebag说：“但是在金本位制下，在任何情况下调整资产负债表都是一项冒险的计划。”

取而代之的是，允许失败发生，但前提是失败不会变得很严重。在谈到基于黄金的系统的外观时，塞巴格说：“经常发生故障，而复原力就成为繁荣的重要组成部分。”

其次，如果人们可以制定长期的财务计划，退休人员将不会在每次经济增长达到顶峰时处于不稳定状态。 Seebag甚至认为，老年人可以在经济衰退期间促进经济增长，而不是被经济衰退推翻。

事实是，道琼斯工业平均指数较2019年2月的峰值下跌了30％以上。许多人的退休计划受到影响。

塞巴格说，在黄金经济体中，人们能够利率来为未来制定计划。从历史上说，自然利率约为5％。将此与美联设定利率和期间下降的百分比进行比较：当你无法知道资产在六个月后的价值时，你将很难提前做好规划。

经济体

比特币经济体仍然与主流经济体相距甚两个极端远，甚至与黄金经济体相距甚远。比特币的市值不到2000亿美元，道琼斯工业平均指数在2019年12月的市值为8万亿美元。黄金的当前市值约为9万亿美元。

但是，随着美联储和立法者继续采取极端的财政措施，诸如黄金或比特币之类的以储蓄为基础的货币将变得更具吸引力。

桑顿说：“在没有利率操纵，税收等手段的黄金经济中，人们将拥有更多的储蓄和更少的债务。但是现在，随着美联储的政策和通货膨胀，我们将只有很少的储蓄和巨额债务。”

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编译者/作者：币范

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