“稳定”具体指什么？

在讨论稳定币之前，我们先明确一下“稳定”具体指什么含义。

稳定币，一般对应到传统金融概念中的货币或者法定货币（法币）。

那么法币的稳定性，具体指什么呢？一般来说，法币的价值稳定，是指其代表的购买力相对稳定。购买力衡量的重要指标是通胀率。

作为世界第一货币的美元，其价值以通胀锚定。一般认为，每年2%的通胀率是正常的，因此美元的稳定目标就是保证通胀率在2%上下一个百分点范围内波动。

通胀的计算，是以一组定义好的产品和服务（例如鸡蛋、猪肉、日用品、房租等）价格来计算，类似CPI（居民消费价格指数）。

此外，作为世界第一货币，美元成了其他很多法币的锚定对象，如港币与美元7.8的固定汇率和人民币与美元6.x的浮动汇率。因此其他锚定美元的法币的稳定性，是通过锚定美元价值来保持自己稳定性的。因此，我们知道，法币价值的稳定，主要通过锚定通胀或世界主要货币的价值来实现。

对于数字货币，我们是否也可以通过锚定通胀来实现其价值稳定呢？这里存在诸多挑战。

第一，需要定义数字货币世界中一组基本的产品和服务，它们代表了区块链和数字货币世界的基础和通用需求，并且其供需相对稳定因此价值变化不大。现实世界经历过数千年发展，全球各国基本对代表本国法币购买力的一组基准产品和服务的选择达成共识，并且生产力发展水平也保证了这组产品和服务的供需相对稳定。区块链和数字货币世界，基础公链领域提供的服务和其价值都尚未达成共识，更不要提其他可以作为基准的商业服务了。

第二，要实现法币锚定通胀的目标，需要中央银行以及相应的货币政策和财政政策等手段。数字货币领域当前还缺乏最基本的金融市场基础设施来实现锚定通胀的目标。

第三，数字货币世界的价值基本是锚定在主流法币上的，如美元或人民币，虽然也有很小一部分锚定在黄金上。因此我们可以合理地认为，在区块链和数字货币领域的基础公链和商业公链成熟并获得广泛应用之前，不存在讨论数字货币锚定通胀的基础，所以目前数字货币稳定币只能锚定于法币价值。数币稳定币其稳定性来自于锚定某种法币的价值。根据不同的投资需求，数币稳定币价值可锚定不同的法币，如美元或人民币。

典型稳定币发行机制有四种，中心化资产抵押模式、去中心资产抵押模式、算法银行模式和主权国家以政府信誉背书发行。

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编译者/作者：NB区块链

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